有没有人将他整理出来。作成一个档案就好啦。

期待，也方便人下。

楼主在线吗?
请教一下:券商创设认沽权证后,到期他若不注销,最后他能拿回"行权履约担保资金"吗?
我在群里与人争论了半天,他们都说不用注销的,到期自动就把担保资金打回来了.
如果真的是这样,那券商不白赚钱了?
我的理解是,券商要把创设的权证以低价买回来注销掉,这样他赚的是差价.
而目前的行情,认沽权证到最后一日都是以0.001(或者0.002)元收盘,券商做的可算是无风险交易.
但就算无风险,这个注销手续总要办一下的,不然,怎么拿回担保资金呢?
请楼主赐教,不胜感激.

我也不是很理解260楼的问题
另外我在想为什么券商现在不出来创设038004 580997等认沽啊
风险收益肯定不成正比啊

【转帖】窝轮知多少：投资仙轮风险巨大（一）窝轮知多少：投资仙轮风险巨大（一）




投资者：什么是仙轮？
　　李 锦：仙轮是指价值高于$0.01(港元，下同)，但低于$0.1的认股证。其实在选择认股证的时候，除非有很大信心，投资者宜尽量避免选一些太短期(少于两个月)及价外(多于10%)的认股证。
　　如果年期只剩下一、两个星期及超过10%价外，这种仙轮(也可称为末日轮)的风险相当大，而值博率低，这可从以下几点得到解释。
　　第一，买卖差价较大。一般来说，仙轮的买卖差价较大，当投资者发现自己付出过高的价格，便会选择不再参与该窝轮的买卖。除了窝轮价格本身受压外，也会因为缺乏投资者参与而将窝轮的买卖差价扩阔，令已入了巿的投资者变得易入难出，风险变得相当大。
　　第二，时间值损耗快速。假设有两只相关股份的窝轮，窝轮A是仙轮，属10%深入价外，距到期日不足一个月，属短期且价外；而窝轮B则为中期(约4个月期)贴价轮。窝轮A每个交易日时间值损耗约5%，只要持有超过一天，投资者便损失5%，即使正股维持不变，时间值压力对此类窝轮会非常大，而且会不断加速。至于窝轮B由于不是仙轮，每个交易日时间值损耗只有约0.6%，相对来说时间压力小很多。

香港的窝轮市场比起我们的权证市场来，就象沃尔玛与小卖部：
1、品种齐全：06年共有2800只窝轮发行，涵盖几乎所有大流通量的股票和指数；各种行权价、到期日杠杆以及从深度价外到深度价内的应有尽有，不同风格的投资者可以各取所需，不象A股的权证，购都是深度价内，沽都是深度价外。
2、供应量丰富，且有做市商，不存在脱离正股乱炒的问题，对正股价格有心得的投资者得心应手。
3、对某只大蓝筹看好，可以期限久的轮代替，这些长期轮溢价率都比较低，尤其是价内轮。

窝轮替换的操作策略


　　投资者：如果预期牛市持续，对价内认购证该怎么操作呢？

　　李锦：由于价内证对相关正股变动的敏感度会日渐下降，价内证并不一定对投资者有利。因为日后正股股价上升时，价内认购证的上升幅度会相对较弱。从值博率的角度看，投资者没理由不把资金投放在升幅较高及敏感度较高的贴价窝轮上。

　　除了窝轮对正股变动的敏感度因素之外，把价内认购证换至一些贴价认购证，可以继续享受正股上升的同时，投资者也能把价内证与贴价证之间的差价套现，锁定既得的账面利润。

　　笔者在此以两只恒指认购证为例说明一下换马的情况：

　　当一只窝轮愈来愈趋近价内时，它的敏感度开始下降，如果再加上到期日渐近，明智的投资者应要考虑换马了。例如一位投资者在2005年7月4日，当恒指升穿14,000点时以0.204元买入恒指认购证A。至2005年8月16日，恒指升到15,444点时，认购证A升至0.44元，累积了115%的升幅。但如果恒指继续向上升，认购证A会因为10.5%价内而可能不太跟恒指走。即使跟贴正股走势，但实际杠杆会因愈价内而下降，故未能充分把握正股的升势。作为投资者，应该是时候考虑换马，如可以考虑较贴价及提供较高实际杠杆，而换为敏感度更高的恒指认购证B则更为明智。

　　(本文由法国兴业证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供)

滙丰授秘笈投资窝轮3禁忌

<香港经济日报>金融要闻A08李慧琪2006-10-18

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　　「很多人认为窝轮是evil（邪恶的），但我认为这是以偏概全。」卖窝轮出身的滙丰环球资本市场财富管理销售对外分销香港区主管雷裕武认为，买窝轮者最忌无纪律、优柔寡断以及不贴市。

　　散户死穴入市后「不舍得走」

　　「买了窝轮者，若市况与其看法背道而驰，一定要立即走。」雷裕武接受本报访问时，直指散户最大问题是买了窝轮后「不舍得走」：「我认为窝轮是短线的投资工具，但散户往往把窝轮变成中长线投资！」一旦市况背道而驰，散户所持的窝轮不但内在值下跌，时间值亦会因而耗损，最终损失惨重。

　　因此，雷裕武认为窝轮投资者一定要严守纪律，并懂得立即止蚀，不要把窝轮变成「长线投资」。而优柔寡断者，他认为会较适合买股票，因为即使跌市「不舍得走」，损失程度也会较窝轮轻。此外，在市况波动下，窝轮的波幅亦会相当大，故雷裕武认为投资者务必要「贴市」。

　　吁投资比例勿逾资产值10%

　　而根据雷裕武与散户接触多年的经验，他发现散户买窝轮造成损失，是因忽略槓桿比率以及注码大小的重要性︰「若槓桿比率高，散户更以全副身家作出投资，潜在风险便十分高。」他建议投资者投资窝轮的比例，不应多于资产值的10%：「拿适当的金额作适当的投资看似很简单，但大部分人也未必做到。」雷表示，投资者只需问两条问题，便可釐清作出甚么种类的投资：「首先问自己，在最好的情况下，我可以得到甚么回报。然后问自己，最大的风险是甚么，在最坏的情况下我会损失甚么。」

　　滙丰今年已推出31只窝轮，至于会否为下周五（27日）上市的工商银行（新上市编号：1398）推出窝轮与股票挂钩产品，雷裕武表示仍在研究中，最终会视乎市场需要而定。「过去数天，本港十大成交股票中，八成均为中资股，而投资者对中资股票挂钩的产品的接受程度，亦已大幅上升。」

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　　窝轮投资锦囊

　　买窝轮者大忌︰

　　˙忌无纪律

　　˙忌优柔寡断

　　˙忌不贴市

　　投资任何产品时，应问自己：

　　１）在最佳情况下，能得到甚么回报？

　　２）在最大风险或最坏情况下，我会损失甚么

窝轮解码
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发表时间：2007-06-05 来源: 证券时报
　　短期价外认购轮
　　表现波动
　　港股一连3日自低位反弹，各线股份普遍也录得不同程度的升幅，如大家上周趁急跌时有入市，现在应有一定的利润在手。
　　不过，近日亦有投资者买入了一些7、8月到期的短期价外认购轮，发现窝轮表现相当波动，经常会出现正股升而窝轮不跟的现象，而且短期轮亦往往发挥不出较高杠杆的特性。
　　理论上，窝轮年期愈短，实际杠杆应该愈高，但事实却是另一回事。笔者经常提醒投资者要注意短期轮的风险，这并非完全是纯粹因为担心杠杆或太高、未必适合一般散户投资者，而是明白到炒短期轮变量实在太多，时间值损耗是其一，买卖差价亦是左右窝轮表现的因素之一。
　　(法兴证券(香港)董事 李 锦)
　　国寿证活跃度
　　更胜恒指证
　　昨日，港权证成交大增至超过130亿港元，中国人寿(2628.HK)的权证更取代一向稳守成交榜首的恒指证，连续第2个交易日成为最活跃的权证，成交额接近38亿港元，占总成交接近3成，仅是国寿证及恒指证已占总成交近5成之多。
　　截至昨日为止，在港股市场上市的国寿证合共232只，当中认购证占181只，认沽证则占51只。以成交额而言，国寿认购证昨日增加逾两成，而国寿认沽证则录得逾一成增幅，而认购与认沽证成交比例维持约9：1。从截至上周五的街货量来看，国寿认购证一周街货量变化为上升8%，同期国寿认沽证之街货量则下跌9%，反映期内当国寿股价微升之际，持仓过夜的国寿认购证有所增加，有接近143亿份。
　　(麦格理证券(亚洲)有限公司)

權證和其他金融衍生品的區別
不同點  權證  場內選擇權  場外選擇權  期貨  遠期合約  
交易場所  證券交易所  交易所  櫃臺買賣  期貨交易所  櫃臺買賣  
發行人  上市公司或證券公司  所有交易者  任意人  所有交易者  任意人  
合約  非標準化  標準化  非標準化  標準化  非標準化  
標的物  股票為主  實物或證券  實物或證券  實物或證券  實物或證券  
供應量  有限  幾乎無限  有限  幾乎無限  有限  
權利  選擇性履約  選擇性履約  選擇性履約  必須履約  必須履約  
合同對方  發行人  交易所  特定人  交易所  特定人

学习了，不过创设部分还是没看明白。

对于我这样的权证新手来说，这些知识太宝贵了

不过能不能精简点啊，感觉有很多不适合国内这几个权

楼上的几位朋友学习之余请不要灌水。
附件为上交所公布不久的《权证基础知识介绍》，
对创设与注销解释的比较清楚，
不过对是否必须注销敏感话题没有提及，
可作参考。

学了不少东西！！

谢谢，分享！！！！！！！！

:) :) :) :)

学习学习学习

好好学习，天天向上。

谢谢楼主教导，认识不少

再一次谢谢。

找了好久啊！好好学学，谢谢

谢谢楼主，在学习中

天，要学习的东东太多了，我


07年从什么是基金开始，后面是股票，K 线，现在又是权证

谢谢楼主提供，认真学习！！！！！！！！

真头晕。一头雾水

请问券商保本的佣金是多少?

好文章啊，人人都应该看

没有正股，卖什么？

好好学习，天天向上。

非常好，谢谢了！