操盘必读 6月5日证券市场要闻及简评



　　(一)、供求关系/新股IPO

　　深圳商报《中工国际今日发行》“IPO首单中工国际今日上网发行，发行价格为7.4元／股，即询价区间的上限。按照发行后总股本计算，该价格对应的市盈率为19.83倍，市净率为1.73倍，发行后每股净资产4.28元。中工国际本次发行股份总量为6000万股，其中网上定价发行数量为4800万股。申购时间为6月5日在深交所正常交易时间。申购简称为中工国际，申购代码为002051。参加申购的单一证券账户的委托申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。”

　　简评：从经验看，对于中小投资人而言，申购几千股和申购几万股的结果一般不会有太大差别。不必过于投入。但是新股申购的开始，以及未来新股的高开、爆炒，将开始分流部分资金，有助于股指发生震荡。投资人注意从暴涨股中退出，目前的投资机会，主要是“未股改股”(例如笔者上周一为软件用户推荐的长春燃气上涨约20%)、高含权股等。

　　(二)、QDII动态

　　深圳商报《华安成QDII试点即将成为现实》“华安成QDII试点即将成为现实。获批额度估计在2亿到3亿美元之间。”“华安是否是唯一一家获批的QDII？对此，《财经时报》采访了几家与华安同时申请QDII的基金公司，他们均称，还未接到任何通知。从目前所掌握的各方面信息看，证监会近日将要宣布的QDII试点，很可能只有华安一家。”

　　简评：如果近日宣布QDII试点，则增加了市场震荡的机会。注意深成指强支撑位在4100、4020点一线。注意如果股指发生急跌，则急跌到支撑位还是低吸“未股改股”等。从主力动态监测软件的搜索结果看，目前主要是中小板、部分高科技、ST板块等。

　　(三)、股改动态

　　华西都市报《第35批亮相股改公司总数逼近千家》“第35批股改公司名单昨晚亮相，沪深两市共有20家公司加盟，其中沪市12家，深市8家。算上本批股改公司，目前两市已完成股改或进入股改程序(不包括股改方案未通过的公司)的公司总数已经达到991家，不出意外，下周第36批公司名单公布后股改公司总家数将突破1000家。进入本批股改的沪市公司包括上海三毛、南京医药、厦门国贸、国能集团、欣网视讯、潜江制药、秦岭水泥、东盛科技、东方通信、方兴科技、青岛碱业、马应龙，这12家公司总市值约为190.75亿元。深市本批股改公司有华东医药、华联股份、ST湖山、亿城股份、国际实业、思达高科、东方电子、陕国投，这8家公司总股本为27.63亿股，市值170.20亿，占深圳主板总市值1.41%，算上这8家公司，深市主板已完成或进入股改程序公司共336家，占深圳主板总市值83.80%。”

　　简评：股改逐渐进入尾声，“未股改股”目前共同的特征是不断创新高。回荡低吸“未股改股”是千七关口、个股分化时节的操作思路之一。

　　(四)、供求关系/资金供应

　　深圳特区报《银华优质增长基金将提前结束募集》“银华基金管理公司日前发布公告称，银华优质增长基金因募集期间广大投资者认购踊跃，该基金已募集的基金份额总额和认购户数均达到《基金法》等规定的开放式基金合同生效条件。鉴于基金规模的快速增长，公司决定缩短原有的发行期，提前结束认购，即最晚于2006年6月7日17：00起停止办理该基金的认购手续。银华基金管理公司表示，提前结束募集旨在通过基金规模的合理控制，为日后新基金的投资运作提供便利。”

　　深圳商报《招商基金推出费率优惠月活动》

　　华西都市报《借道信托私募基金很火爆》

　　简评：由上看各路资金进入股市的积极性，仍旧可以支持局部行情。目前以“个股为主、兼顾申购”的思路，可以是操作的主要思路。

操盘必读 6月7日证券市场要闻及简评



　　(一)、市场焦点/中行发行

　　上证报《中行全流通 IPO首度亮相》“截至昨天收盘，中国银行H 股报收于3.55港元，比2.95港元发行价上涨了20.34%。中国银行在A 股最终确定的发行价格，不排除有一步到位接近H 股目前价格的可能。”“今年中行预测的净利润较去年大幅增加了，将增长63.46亿元，增长幅度高达24.5%，远远高于去年较前年16.2%的增幅。”

　　简评：中行的发行，是管理层高度关注的一件事情。从昨天的盘面看，仍旧有仪征化纤、上海汽车等权重股支撑股指，可见可以通过权重股的上涨、抵消或者部分抵消中行发行的利空压力。目前深成指走到了“整理的顶端、变盘的边缘”，高度关注近日变盘的可能性。如果急跌，则可以逢跌关注的仍旧是“低估型高含权股”(例如上周五笔者为会员推荐的新希望逆市上涨)、以及“未股改股”。

　　(二)、购并重组

　　华西都市报《中石化否认回购上海石化》“中石化和上海石化昨天同时发布澄清公告，坚称中石化目前没有回购上海石化A股的计划。尽管如此，中石化下属的仪征化纤涨停，泰山石油等公司的涨幅也超过4%。”

　　简评：虽然不回购，但是，上海石化也好、中国石化也好，都是“未股改股”，含股改的权。因此，复牌之后，上述股票如果强势上行，则对于消化中行发行的压力，有一定助益。中行的发行压力，将主要在发行日前后显现。

　　(三)、宏观动态

　　新华社《周小川称加息效果尚待观察 目前不会再加息》“中国人民银行行长周小川6月6日表示，央行自4月28日起上调贷款基准利率的效果还在观察，货币政策目前不会马上有动作，还谈不上是否会再次加息的问题。周小川是在央行与香港金融管理局主办的'金融基础设施研讨会'上回答记者提问时讲这番话的。他说，货币政策都有一定的时间滞后期，不是调完后，马上便见到效果，还需要耐心观察。”

　　简评：暂不加息，减少了对于银行板块的压力。但是，投资过热、以及中行的向下的比价效应，仍旧对银行股继续构成一定的短中期压力。

　　(四)、行业动态/有色金属

　　《业绩预告》“G中金对经营财务状况进行初步测算后，预计1-6月经营业绩将比去年同期增长200%-250%。”

　　《美元走强打压金价》“若跌破每盎司621.00美元，可能有更多卖盘涌出。""6月6日，国际现货黄金价格在亚洲市场报收每盎司633.90美元，比6月5日纽约市场收盘每盎司635.60美元下跌1.70美元，跌幅为0.27%。”

　　简评：G中金股改复牌之后，涨幅巨大、跌幅有限。该股5月24日的阴量构成上方的压力。业绩预增的公告能否刺激股价反弹通过上述阴量构成的压力，存有疑问。有色金属板块，深跌之后才有周期性机会。

操盘必读 6月8日证券市场要闻及简评



　　(一)、舆论动态







　　新华网《锻造牛市的基础任重道远》“上市公司质量是股市赖以成长的基石。”“上市公司的治理问题是市场关注的另一个焦点。”“政府对市场的管理和驾驭机制还存在不足。”“中国股市在高速发展的背后，积累了较多问题，而这些问题决非一朝一夕或者是一两项改革的推进所能彻底改变的，特别是股市的制度环境建设并不如想像的那样会在短时间内迅速改变。如果市场基础不从根本上改变，那么股市的指数可以上蹿几天，也可以被一些炒家炒到更高的位置，但是，这样的市场最终还会回到它应有的位置上。”

　　简评：注意关键词“市场最终还会回到它应有的位置上”。笔者本周一起就提示利空、重大利空、减仓。可见笔者“重阻力位＋重要利空＝暴跌”的公式继续适用。目前，从调整子浪的形态看，可能是第四子浪，调整的目标位目前还没有达到。缩量反弹阳线还可区分品种，继续减磅，跌到目标位再回补。

　　(二)、市场焦点/贵金属市场

　　国际金融报《金价扩大跌幅》“6月7日，国际现货黄金价格在亚洲市场报收每盎司621.60美元，比6月6日纽约市场收盘每盎司628.25美元下跌6.65美元，跌幅为1.06%。现货黄金曾低至每盎司621.50美元，离6月2日六周低点每盎司618.50美元只有一步之遥。6月7日，美元兑欧元继续走强，扩大在更多美国联邦储备委员会官员警告通胀风险后取得的涨幅，美联储官员的言论提高了美国在本月继续升息的几率。”

　　《铜市减仓下行 7220美元附近可尝试入场吸纳》“伦敦期铜周二收报7510美元/吨，下滑270美元。上海铜市昨日表现疲弱，铜价盘中大幅下跌。虽然空头回补和逢低买盘的出现使市场尾盘脱离低点，但主力0608合约仍以跌2620元收报67560元/吨。”

　　简评：美元还有升息预期，对于美元短线走强有利，对于贵金属短线不利。而金价扩大跌幅的消息，对于本轮行情的龙头有色金属股不利。对于股指构成压力。

　　(三)、周边动态

　　香港商报《美股跌至万一点关口》“由于市场对美联储加息预期升温，纽约股市三大股指6日继续下跌，其中道琼斯指数收盘落至11000点的关口附近。纽约股市当天收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数下跌46.58点至11002.14点，跌幅为0.42%；标普500指数跌至1263.85点，跌幅为0.11%；纳斯达克综合指数跌至2162.78点，跌幅为0.32%。”

　　香港商报《美暗示加息恒指跌157点》“美国联储局主席伯南克暗示可能持续加息，拖累昨天港股低开后反覆下跌，午后在日股及内地股市大挫影响下，恒生指数一度跌穿15800水平，低见15776点，收市报15817点，跌157点或0.98%，全日成交金额289.59亿元。有分析员预期，港股仍然未回稳，或会下试15600支持位。”

　　简评：周边股市连续下跌，关键也是美元升息的利空因素在起作用。美元升息，对于B股不利，进而对于综合指数的走势不利。下跌波段中，如何减轻损失，办法是逢高、逢反弹减磅。

　　(四)、供求关系/筹码供应

　　香港商报《北京银行上市锁定明年》“北京银行今年年底之前上市的计划将推迟，力争明年上市。北京银行的一位高层表示，上市地点首选目标是境内，当然不排除H股，而跨区经营则锁定在环渤海经济圈内。”

　　简评：明年股市的道路还是曲折的、波段性的。中国股市诞生以来，很多时间处于“救市VS扩容”的矛盾之中、螺旋之中。投资人需要注意这个特点，波段性、周期性地操作。这是昨天暴跌又一次教训了的。

操盘必读 6月9日证券市场要闻及简评




　　(一)、股改动态







　　中证报《范福春：股改和清欠年内务必完成》“中国证监会副主席范福春6日在出席首期上市公司董事长、总经理培训班时强调，要破釜沉舟，打好上市公司股权分置改革和清欠违规占用资金的攻坚战，年内务必完成，没有退路。”“清理违规占用上市公司资金目前来看仍然十分艰巨，但是也必须在年内完成。挪用上市公司资金的行为如何处置，目前《刑法》还没有这方面的规定。但这一问题已经引起了监管机关及立法机关的注意，今年下半年出台的《刑法》修正案，将对违规占用上市公司资金行为规定相应的法律处罚。”

　　简评：清欠概念股、未股改概念股，可以在股指调整到位之后考虑。但是，眼前即使周五反弹，鉴于周五中行上会、下周一有新股发行等因素，仍旧以考虑逢高减磅为主。深成指已经回补了5月9日的缺口，沪综指相应的缺口在1497点。因此，短线股指越是向上、总体越是减磅。毕竟中行的申购日、上市日等都没有到来，远远谈不上利空出尽。

　　(二)、供求关系/筹码供应

　　深圳商报《同洲电子发行价16元／股》“同洲电子(002052)今日公告称，公司本次发行总量为2200万股，其中440万股(20%)已向询价对象配售，其余1760万股将于6月12日由保荐人(主承销商)广发证券组织承销团，通过深交所交易系统网上定价发行。本次发行价格为16元／股。 ”

　　《云南盐化发行价：6.38-7.30元》“IPO第四股云南盐化的发行价格区间今日揭晓。公告显示，云南盐化网下向配售对象累计投标询价的发行价格区间为6.38元/股-7.30元/股。全面摊薄市盈率为11.99倍至13.72倍，网上发行的申购日则是6月13日。大同煤业和云南盐化的发行日为6月13日。”

　　简评：下周一、二将同时有三只新股进行网上定价发行，下周的“抽血”压力是显见的，何况中行过会与否的消息，下周将“见真章”、明朗化。稳健型的投资人周四周五逢盘中高点退出之后，可以重点参加大同煤业这一大盘股的发行，可能中签率略高。

　　(三)、周边动态

　　香港大公报《亚太股市愁云惨雾》“在全球加息阴霾笼罩下，亚太区再爆小股灾，区内多个基准指数录得一至两年来最大单日跌幅。韩国央行突然加息，加上美联储局官员再度发出加息讯号，令亚太区出口股续有沽压，日股急跌逾3%，失守15000大关；韩股大挫3.45%，双双跌见七个月以来收市新低。台股更暴跌4.25%，为两年多以来最大单日跌幅。”

　　“昨日港股跟随外围急挫，恒生指数下跌366点，国企股沽压更大，国企指数泻300点或4.53%，至6340.6点，主要是受资源类股份拖累，中资金融股更出现恐慌性抛售。证券界人士相信，国企股跌势未完，有机会再下试6000点。”

　　简评：全球股市大跌，对于B股是牵累，进而对于综合指数是牵累。周五如果股指还有上摸5天线的机会，则还是区分股票、逢高减磅。如果无力反弹，则也是减磅。跌到强支撑区，再考虑未股改股、其他题材股等等为稳妥。

　　(四)、宏观动态

　　香港商报《欧洲央行调高息口至2.75%》“欧洲央行(ECB)周四一如市场普遍预期宣布调高基准利率25个基点，至2.75%的3年高点，以期抑制去年油价大涨33%后的物价上涨。这是ECB自2005年12月以来第3次加息。不过央行主席特里谢却表示，欧元区利率还是偏低。他在马德里的记者会上说：‘我们的货币政策是宽松的。我们将持续密切监视所有的发展以确保中长期物价稳定。’ ”

　　简评：看来欧洲的利率还有上调的机会，可见全球股市确实面临来自加息的压力。对于资源类股票、周期性行业，等等，构成压力。

操盘必读 6月12日证券市场要闻及简评



　　(一)供求关系/新股发行







　　深圳特区报《中国银行A股询价闪电登场》"中国银行A股询价闪电登场。本周向四地96家机构投资者询价，市场预计下周正式发行。""中行首次公开发行的不超过100亿股A股中，向战略投资者定向配售的39.6亿元，认购的股份约占本次发行数量的20%；网下向询价对象询价配售的占本次发行数量的32%；其余部分向网上发行。"

　　华西都市报《新股快递》"今日：同洲电子发行价16元。同洲电子今日上网发行，申购代码为'002052'。公司本次发行总量为2200万股，其中1760万股将于今日网上定价发行。本次发行价格为16元/股，发行市盈率为24.32倍，发行后每股净资产为6.08元，对应的发行市净率为2.63倍，发行后发行人每股收益为0.658元。 ""明日：大同煤业发行价6.76元，首次发行股份总量为28000万股，网上定价发行22400万股。云南盐化发行价7.3元，云南盐化发行总量为7000万股，1400万股已向询价对象配售，5600万股将于6月13日采用网上申购方式发行。"

　　简评：千七关口，新股发行速度太急。这样股指可能先向回补1444、1497点等等缺口的方向运动。上周一起笔者连续提示会员和软件用户利空、控制仓位，上周二起连续提示减仓出局，现在可以按照"小部分资金参与同洲电子申购、大部分资金参与大同煤业申购"的思路。预计对于中小资金而言，申购方法得当，可以有一定稳健收益率。

　　(二)QDII动态/供求关系/资金流出

　　深圳商报《QDII第一单"花落"华安基金》"华安基金管理公司如愿成为QDII(合格境内机构投资者)的第一个出线者。据《经济观察报》报道，该报获悉，上周华安基金的QDII方案已经获得证监会的批准。恰逢市场大跌，证监会并没有公布相关信息。QDII会分三步渐次推进。第一步是放开四大国有银行的外汇理财业务；其次是外资银行的外汇理财业务；只有集合类、投资型QDII被批准后，QDII才会进入第三步，即常规性QDII业务开展阶段。"

　　简评：华安基金首发的是外币基金。上述消息的披露，上周就有提前的报道。对于下跌有心理上的推波助澜作用。

　　(三)股改动态

　　华西都市报《第36批股改公司名单亮相》"全面股改第36批股改公司名单今日亮相。深沪两市共有21家公司进入股改程序，其中深市主板8家，沪市主板13家。深市8家股改公司分别是振华科技、厦门信达、漳州发展、中钨高新、吉林制药、金宇车城、吉电股份、ST博盈；沪市13家股改公司分别是华电国际、福建高速、哈飞股份、洪都航空、中新药业、ST长运、成发科技、交大博通、耀华玻璃、*ST百花、鲁北化工、江苏索普、厦华电子。""沪市今日公告方案的13家初步对价水平平均为每10股送2.68股。"

　　简评：未来反弹中，原先强势、突遭中行发行利空影响而快速调整的"未股改股"，可能有一定的反弹机会，但是也要作为打了就跑的机会对待。

　　(四)宏观动态

　　香港大公报《政府或出台紧缩信贷政策》"五月人民币贷款余额同比增长幅度可能达到15.97%，创下了23个月以来的新高。其中广义货币供应量(M2)余额较上年同期增长19.5%，增速快于今年头四个月的月增幅。此间专家接受本报采访时指出，政府进一步出台紧缩性政策的可能性将增加。""央行是否出台紧缩政策还需观察六月份贷款等相关数据，而六月份相关数据出台的时间为7月中旬。最近货币政策不会马上有动作，还谈不上是否会再次加息的问题。"

　　简评：从经济过热、投资过热的特征看，未来加息或者提高银行准备金的可能性还是存在。对于大势构成压力。这一点，与周边股市大跌、源于美国可能加息的道理是一样的。总体看，六月份的机会，主要是"未股改股"等上面的超跌反弹机会。

操盘必读 6月13日证券市场要闻及简评




　　(一)供求关系/筹码供应







　　香港商报《中行A股下月初沪挂牌》“中行昨日已开始A股路演推介，预计本月22日订价，下月5日前在上海证交所挂牌。”“招行已于本月6日正式申请H股在香港上市，8月份将接受港交所上市聆讯，并且将安排路演及招股，预计8、9月份正式挂牌，成为首家先发A股再发H股的商业银行。招银于3月中宣布，该行拟发行22亿股H股在港上市。”

　　深圳商报《两中小板公司IPO周五上会》“发审委第8次工作会议将于本周五召开。广东蓉胜超微线材股份有限公司和深圳市得润电子股份有限公司的首发申请将上会接受审核。两家公司均拟在深交所中小板上市。其中，深圳得润电子拟发行1500-2000万股A股，占发行后总股本比例约25.28%-31.09%。公司主营各类电子连接器产品的生产和销售，2004年被深圳市政府评为深圳市50强民营企业。截至去年底，资产总额达4.4亿元，2005年度净利润为2334万元。广东蓉胜拟公开发行1400-2268万股A股，占发行后总股本的25%-35.07%。广东蓉胜是国内生产规模最大的专业微细漆包线生产企业。截至去年末，资产总额2.7亿元，2005年度净利润为1937万元。”

　　简评：7月5日之前，尤其是股指下跌到1440～1497点区域之前，逢高仍旧是“区别个股，逢高减磅”。周二有云南盐化、大同煤业可以申购。如果说去年11月到今年6月是二级市场的盈利机会、今年的第一轮盈利机会，则申购是今年的第二轮盈利机会、一级市场的盈利机会。预计对于中小资金而言，申购方法得当，可以有一定稳健收益率。

　　(二)宏观动态

　　香港商报《5月CPI同比升1.4% 生产消费齐催通胀》“国家统计局12日公布的数据显示，5月份中国居民消费价格(CPI)总水平比去年同月上涨1.4%，涨幅较上月提高0.2个百分点。”“今年3月份以来，中国月度消费物价涨幅呈现逐渐加快的趋势，3、4、5月分别上涨0.8%、1.2%、1.4%。”“能源原材料价格续上涨，一些专家担心，能源和原材料价格不断上涨，可能会带来经济的滞涨。”

　　简评：宏观调控的压力，还是存在。尤其是五月份经济数据逐渐披露，凸显了宏观调控的压力是存在的。加上扩容压力、中报预警预亏压力、中线有不乐观的因素存在，对于大资金而言以申购为主。等股指跌到一定位置之后，才能再谈新一轮行情的机会。

　　(三)行业动态/权重股动态

　　京华时报《浦发陆家嘴支行个人房贷被叫停》“上海银监局昨天宣布，决定暂停浦发银行陆家嘴支行个人住房贷款业务，并视其整改情况决定是否恢复此项业务。此外，银监局还对浦发陆家嘴支行处以50万元人民币罚款，禁止该行直接责任人员在一定期限从事银行业工作。对浦发陆家嘴支行原行长，给予取消其金融机构高级管理人员任职资格10年的行政处罚。”

　　国际金融报《限制外资炒楼　新政即将出台》“多位消息人士表示，中国政府正在制定针对外资进入中国房地产市场方面的管理举措，同时对外商并购中国房地产企业也会作出规定，预计上述政策会很快出台。此事已由建设部、国家外汇管理局、国税总局等多个政府管理部门协商酝酿，预计会采取行政、税收等多种手段，具体措施可能包括对外资购买房地产方面的资金流入进行管理等。新规定将是我国为抑制房地产市场过热采取的又一举措。”

　　简评：上述限制外资炒楼的措施，继续对房地产板块等构成压力。同时对于浦发银行(600000)构成利空。可见未来大势，还存在利空因素。板块将是分化的。至于从主力动态监测软件看，启动型的个股和板块寥寥，可见后市即使反弹，空间也有限。逢高总体减磅、参与申购。

　　(四)中报动态

　　深圳特区报《G太行等公司预告中期业绩》“(600553)G太行预计2006年上半年度经营将实现扭亏；(600448)华纺股份、(600260)G凯乐预计2006年上半年净利润比上年同期增长100%以上。”

　　简评：对于未股改股中调整到支撑位置的预增股，可以适当关注。涨幅过高的即使预增在目前的弱市中也可不考虑。

操盘必读 6月14日证券市场要闻及简评




　　(一)供求关系/筹码供应







　　全景网《国航拟发27亿A股》“‘目前，国航A股上市招股书已上报证监会。中金、中信、银河证券为此次国航A股上市的联合主承销商。’中国国际航空股份有限公司董秘郑保安昨日在京做如上表示。据悉，国航计划发行不超过27亿股A股，占经扩大后已发行股本的22.25%。完成发行后，其H股占总股本的比例将由现时的34.2%摊薄至26.59%。”

　　简评：扩容太快！市场可能难以承受。今年可能将呈现“前低中高尾翘”的走势。按照上述连出大盘股的扩容速度，6月份或者三季度见到1440点可能是不意外的了。期间有反弹还是出货。从主力动态监测软件看，启动型的股票很少。可见目前做多力量很少。向上启动型个股少，这是周二上午涨了下午又跌的内在原因。

　　(二)周边动态

　　大公报《全球股市黑色星期二》“加息忧虑再次触发全球股灾，令股民遭遇“黑色星期二”。受日本股市急泻614点拖累，亚太股市全线下挫。继日本、台湾及韩国先后跌穿俗称“牛熊分界线”的250天平均移 动线后，港股昨日亦告失守，收市跌387点报15234点，回落至半年来低位，而在过去一个月，港股由万七点高位，累跌已超过二千点，完全抵销今年升幅。”

　　大公报《国企挫264点六千失守》“国企指数6000点大关终告失守，内地金融股沽压较大，中国人寿跌逾6%至10.4元，成为全日交投最活跃的股份，成交金额超过26亿元。另外，油价金价下跌，累及资源类股份下挫，中石油及江西铜业均跌逾4%。”

　　简评：全球股灾，谨防沪深股市继续盘跌乃至急跌。

　　(三)供求关系/筹码供应

　　深圳特区报《G三一部分限售股将上市》“(600031)G三一今日公告称，公司本次有限售条件的流通股上市数量为10936906股，上市流通日为2006年6月19日。 ”“引人注目的是，G三一昨天公布了大股东的增持情况，在过去的一年时间里，三一集团和三一汽车共同从二级市场累计增持G三一股份2400万股，占G三一总股本的5%，已达到股东持股变动的规定比例。”

　　简评：去年6月以来股指涨幅大，非流通股股东的减持意愿不可小觑。后市而言，非流通股股东的减持、新股扩容、以及即将到来的中报预警预亏、周边股市的狂跌、内地的宏观调控需要，等等，构成对于股指的中线的压力。即使四浪调整走完、出现第五浪上涨的话，也是逃命浪。

　　(四)市场焦点/贵金属期货

　　香港商报《金价挟金属资源股全线跌》“承接前日跌势，金价昨日继续向下寻底，午后跌穿600美元每安士的心理关口，收市报588.55美元，大跌15.4美元。金属资源股全线受压，其中灵宝(3330)曾挫10.48%至5.55元，收市报5.75元，仍跌7.26%。金价前日收报604.25美元，在600美元之上窄幅徘徊。市场分析指，市场静待美息去向及美元走势，金价正处于牛皮待变局面。金市昨日开市后回软，午后大跌，失守600美元，收市前590元关口再度失守，收市报588.55美元，大跌15.4美元。”

　　简评：对于贵金属、有色金属板块，构成压力。有色金属板块昨天周二虽然反弹，并且其中有业绩预增股涨停板，仍旧是在下降通道中运行。

操盘必读 6月15日证券市场要闻及简评




　  (一)宏观调控/行业动态/银行业







　　四川金融投资报《国务院常务会议提出：进一步抑制货币信贷过快增长》"国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，研究部署近期经济工作。会议指

出，坚决遏制固定资产投资过快增长。坚持把好土地、信贷两个闸门，严格执行技术、环保、安全等市场准入标准。坚决制止违法违规用地行为，严肃查处重大土地违法案件。从严控制新上项目，特别要严格控制产能过剩行业新上项目。严格控制城市建设规模。""三是进一步抑制货币信贷过快增长。"

　　国际金融报《央行"窗口指导"会议要求控制贷款投放 央行加息后，5月人民币贷款新增2094亿元，同比多增1005亿元》"数据显示，央行4月27日宣布贷款利率上调0.27个百分点后，5月份货币信贷仍增长较快，人民币各项贷款仍增加较多，当月共新增人民币贷款2094亿元，同比多增1005亿元。"

　　简评：上述显示，宏观调控的压力仍旧是存在的。对于银行业等构成中线的利空压力。从主力动态监测软件的搜索结果看，向上启动型的股票数量仍旧寥寥，因此，即使依托1500点一线展开反弹，反弹的高度、时间、持续性等仍旧有限。期间可能有表现的不过是少数"未股改股"、题材股等。回补1497、乃至1444点缺口，只不过是时间问题。回补之前如果先涨，仍旧是逢高派发的机会。

　　(二)贵金属/有色金属期货

　　国际金融报《金价创15年最大跌幅》"6月14日，国际现货黄金价格在亚洲市场报收每盎司552.90美元，比6月13日纽约市场收盘每盎司564.00美元下跌11.10美元，跌幅为2.06%，盘中一度跌至每盎司541.85美元，创出3月10日每盎司533.60美元以来的新低。目前，金价已经远离其一个月前触及的26年高位每盎司730.00美元，下挫了166.00美元或22.74%，但仍较今年初上涨了9.00%，而较2005年初则扬升了近30.00%。"

　　《通胀隐忧抵消基本面利多 沪铜疲于跌停 两合约暂停交易》"6月14日，上海期铜两合约因连续三个跌停板而暂停交易，而其他合约则再次以跌停报收。上海期铜CU0606和CU0610合约6月13日出现连续第三个跌停板，根据交易规则，6月14日暂停交易一天。""事实上，铜市供给仍受到严重限制，LME库存依旧紧张。铜库存周二下降6450吨至105500吨。交易商称，在更多对通胀上升和经济增长放缓的警告出台后，资金正逃离金属市场，这抵消了供给问题的影响。"

　　简评：黄金等价格连续下跌，对于有色金属板块中的黄金股继续构成压力。有色金属板块，是本轮下跌的领跌股，何时企稳、带动股指企稳，可以作为领跌板块来观察。

　　(三)供求关系/资金供应

　　新华社《央行最新金融运行报告显示 居民储蓄向股市分流》"中国人民银行14日公布月度金融运行报告称，5月份居民人民币储蓄存款仅增加122亿元，同比少增638亿元，是2001年8月份以来最小的月增加额。数据显示，截至5月末，居民人民币储蓄存款余额15.4万亿元，同比增长17.6%，比年初下降0.4个百分点，储蓄增幅明显减缓。央行对此分析说，'今年以来，尤其是5月份，由于股市上涨较快、成交量较大，分流了一部分居民储蓄存款，导致储蓄存款增幅明显减缓。'"

　　新华社《温州"炒团"开始转战股市》"牵动各地经济'神经'的温州'炒团'，最近改变了多年来'股冷淡'的形象。大量温州民资从房地产、煤矿等领域撤退出来后，开始高调进入以往很少涉足的股票市场。5月底，温州股民开户数比年初新增3830户，其中5月份新增2436户，截至5月底，温州股民已达10万户左右。"

　　《首只复制基金花落南方稳健》"日前，南方基金管理公司旗下的股票型基金旗舰产品---南方稳健基金拿到了中国证监会获准复制基金的批文，南方稳健成长2号基金也由此成为国内首只复制基金。"

　　简评：资金供应是增加了，问题是股票供应也"井喷"了。目前关键问题是中行还没有过"发行"、"上市"两关。股指难免还有震荡。

　　(四)中报动态

　　深圳特区报《赛马实业等公司中期业绩预亏》"(600449)赛马实业、(600609)�}ST金杯预计2006年上半年公司业绩将发生亏损；(600239)红河光明预计2006年上半年业绩将发生较大亏损。"

　　简评：中报期已经开始，这些预警预亏股的表现，对于股指是否打压、如何打压，是后市观察的焦点之一。后市的压力是：中报预警预亏、新股尤其是大盘股或超级大盘股扩容、宏观调控，等等。

操盘必读 6月19日证券市场要闻及简评




　　(一)宏观调控







　　新华社《央行宣布7月5日起上调存款准备金率0.5百分点》“中国人民银行决定从2006年7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 ”“央行说，今年以来，国民经济继续保持平稳较快增长的良好势头。但当前经济运行中仍存在固定资产投资增长过快、货币信贷增长偏快、对外贸易顺差扩大等突出矛盾和问题。此次存款准备金率提高0.5个百分点，主要是为了抑制货币信贷总量过快增长。 ”

　　简评：投资过热，导致宏观调控，对于银行板块构成利空压力。对于股指短线的走高构成压力。1580～1600点一线有压力。三季度总的形势是：预警预亏开始、新股发行、全流通......这样三季度总体而言股指调整的概率增多。1444、1497点缺口仍旧迟早要补。

　　(二)供求关系

　　深圳特区报《今日提示》“(600031)G三一10936906股有限售条件的流通股今起可以上市流通。”

　　深圳特区报《中工国际今日在中小板上市》“中工国际今日在中小板上市。中工国际4800万股A股将于今天上市，交易代码为002051。由于其发行价7.4元，对应的市盈率19.83倍，而深市中小企业板截至上周五平均市盈率已达34.66倍，市场普遍预期中工国际上市后被爆炒的可能性较大。”

　　简评：有限售条件的流通股今起可以上市流通、全流通新股上市，其关联股票如何表现，尚待观察。不排除出现“新股爆炒、关联股短挫”的情况。

　　(三)行业动态

　　大公报《国家将施辣招遏外资炒楼》“据《二十一世纪经济报道》报道，国家外汇管理局一位官员透露，“限制(外资投资房地产)的具体措施应该很快就会出台，目前这一政策文件正处于几个部委『会签』阶段。””“将出台的政策主要包括四个方面：税收措施，比如调整对进入房地产领域的外资一直享有的所得税减免等优惠；对房地产企业中的外资比重和房地产企业的外债规模作出限制；从资金流入和结汇方面出台一些行政性的外汇管制措施；在外汇管制政策上，区别对待外国非居民个人和外国非居民法人。”

　　新华社《调控政策效应显现沪上楼市供求双跌》“6月上旬，上海各类新建商品房的成交总量比5月下旬下降了1／4,其中一手商品住宅成交量已出现自5月份以来的连续六周下跌。上海楼市的近期走向显示，房地产调控的政策效应开始显现。此外，上海住宅供应量也出现下跌。上海市重点区域楼市监控数据显示，6月份的第二周(6月5日-6月11日)内，上海商品房新增供应量69.18万平方米，比前一周下降了1.1%，其中商品住宅新增供应量为42.12万平方米，比前一周下降0.7%。”

　　简评：房地产板块的业绩可能下降。这已经是宏观调控的性质所决定。谨防房地产股从牛股转为熊股。

　　(四)股改动态

　　深圳特区报《第37批股改公司名单出炉》“全面股改第37批股改公司名单今日出炉。深沪两市共有24家公司进入股改程序，其中深市主板10家，沪市主板14家。至此，深市已经完成或者进入股改程序的上市公司共计354家，占深圳主板上市公司总市值的88.43%。据披露，深市10家股改公司分别是深长城、深深宝、小天鹅、经纬纺机、四川双马、宝光药业、一汽夏利、粤富华、长源电力、沙隆达。沪市14家股改公司则分别是：＊ST华光、伊力特、南纺股份、盘江股份、小商品城、中油化建、大连圣亚、＊ST金杯、＊ST联华、辽源得亨、＊ST烟发、宁波富邦、东方锅炉、力诺太阳。”

　　简评：尚未股改的股票越来越少，借助股改推动股指上扬的力量越来越弱，未来股指的走向，取决于中报能否出现较大增长、从而推动股指上扬。如果没有，则股指可能滞涨乃至下跌。能够中长线走好的只能是业绩持续高成长的品种。

操盘必读 6月20日证券市场要闻及简评




　　(一)宏观调控







　　深圳特区报《央行货币政策委员会：抑制信贷过快增长》“19日从中国人民银行获悉，央行货币政策委员会近日在第二季度例会上研究了下一阶段货币政策取向和措施，认为应继续执行稳健的货币政策，加强本外币政策的协调，提高金融调控的主动性，进一步抑制货币信贷过快增长。”“加快发展直接融资。”

　　简评：由上看，就是“货币从紧、新股加快”。这样三季度难免还有压力和波折。证券管理层如何在宏观调控背景下维系股市的稳定，是一个考验。

　　国际金融报《摩根大通发表研究报告：更多紧缩政策将出台》“摩根大通6月19日发表研究报告称，若6月份及7月份的经济报告持续强劲，未来数月还将有更多货币紧缩政策出台，固定资产投资、信贷及货币供应将成为关键因素。摩根大通预期政府将继续采取一系列的紧缩政策，包括近期向指定的商业银行发行债券、人民币升值等，以令经济降温。摩根大通仍然认为，若不解决流动资金过多等源自货币体制的基本问题，将很难找出有效的市场调节工具，实现经济降温。”

　　简评：由上看，未来人民币进一步升值的机会增加。但是房地产股受到调控、多空分歧。其他受惠于人民币升值的行业可以关注。

　　(二)贵金属市场

　　国际金融报《铜市惊魂未定》“经历了三板跌停的铜市，人气如惊弓之鸟，虽上周五以涨停报收，但从目前的情况看，尚难言回调已经结束。上周五伦敦期铜收高70美元至7060美元/吨，但上海铜市昨日在大量抛盘的打压下由高点大幅震荡回落，主力0609合约收报58600元/吨，跌1820元。”“支配外盘铜价的仍是美联储继续升息。”

　　简评：铜价调整是否接近尾声，直接关系到有色金属板块是否见底。以及能否结束调整浪、展开第五子浪，从而带动股指突破。但是眼前有色金属板块暂时适合观望。

　　(三)供求关系/新股发行

　　深圳特区报《中行A股昨起网下配售，23日国内投资者即可网上申购》“中国银行股份有限公司(3988.HK)19日披露，A股招股价格区间为3.05元-3.15元，预计市盈率为24-24.77倍。拟自6月19日至20日进行网下配售，22日在中证网进行网上路演，23日国内投资者即可网上申购。”“中行H股16日收报3.425港元。”

　　简评：按照历来A股价格高于H股的习惯，中行上市之后高于3.4是可能的，这样赢利空间可以有10%以上，这对于有着融资利息负担的机构而言是明显不足的。因此，后市如果出现狂炒、硬炒、硬性高开，可能性不排除。但是如果那样，对于股指的调整而言将是重大负担。

　　(四)焦点事件/新股上市

　　深圳商报《中工国际跳起“疯狂舞蹈”》“摘得全流通IPO第一单的中工国际，周一首日上市的表现大大出乎市场意料：盘中最大涨幅高达576%，一度冲到50元；按照收盘价计算，市盈率为68倍；换手率高达94.05%。作为全流通条件下出现的首只新股，中工国际引起业内人士的高度关注。深交所理事长陈东征在中工国际上市仪式上表示，中工国际的上市标志着股权分置改革已经取得了阶段性的重大胜利，中国资本市场开始步入全流通时代。”

　　简评：市场疯狂超乎想象，过度投机的代价，将由市场承担。谨防该股连续跌停或者下跌影响大盘。

操盘必读 6月21日证券市场要闻及简评



　　一、供求关系/筹码供应







　　四川金融投资报《大同煤业周五上市 股票代码“601”打头》“大同煤业首次公开发行的22400万社会公众股，将于6月23日起在上证所上市交易，股票简称为‘大同煤业’，股票代码为‘601001’，打破了沪市代码‘600�潰潰潯�的传统。”

　　简评：深市上市的第一只全流通股出现了爆炒，沪市周五该股上市，如果低开则还有炒做的可能性，但是该股盘子大了很多，难以再现中工国际的疯狂。周五又有新股上市、又有新股发行，对于市场而言确实存在压力。后市的压力至少有：中行未来的发行、中行未来的上市、宏观调控的后继措施，等等。这是做多的时候需要考虑和防范到的。

　　二、宏观调控

　　华西都市报《后市趋势加息预期渐提升》“全球许多国家进入加息周期，尽管央行表示近期没有加息动作，但市场有传闻称，央行在14日已接到批准，银行汇票存款利息将增加0.33%，从7月1日起执行。显然市场已有加息的预期，人民币及债市近来的表现似乎是一种提前反应。”

　　简评：上述传闻性质的“新闻报道”，虽然只能作为传闻对待，但是，宏观调控的压力是存在的、无法回避的。这对于银行等板块，以及对于整个股市，都构成了压力。短线沪深破位20、30天线之后反抽20、30天线，如果过不去，则谨防再出阴线。

　　三、周边动态

　　香港商报《港股势弱再跌160点》“市场续忧虑美国及日本快将加息，亚洲区内股市昨日普遍下挫，恒指低开60点后，反覆向下滑，曾失守15600大关，最多跌214点，收报15609，跌160点，成交额回升至228亿元，惟仍不足300亿元。国企指数收市报6081，跌151点或2.4%。”“美国通胀问题未决，华尔街大行纷纷调升息口走势预测，全美第三大银行摩根大通及瑞士银行均预料美息在八月会升至五厘半，摩根大通更表示美息会在明年首季加至六厘。”“若美国息口要加至六厘才见顶，后果十分严重，港股必要下试至14000点，而负资产宗数势必增加。”

　　简评：全球通胀、全球宏观调控，不是中国一家。周边股市如果连续走弱，升息如果继续对于贵金属期货构成压力，则后市沪综指仍旧有回补1444、1497点的机会。周三、周四是申购中行的前两日，如果拉高，短线可以逢高派发。

　　四、中报动态

　　深圳特区报《盾安环境等公司预告中期业绩》“(002011)盾安环境预计2006年上半年净利润比上年同期下降幅度在50%以上。(600619、900910)G海立、海立B股预计2006年上半年度业绩与去年同期相比将出现大幅下降(上年同期净利润为175016741.80元)。(600543)莫高股份预计2006年中期的净利润较上年同期增长超过50%(上年同期净利润为11510753.47元)。(000038)�}ST大通预计2006年上半年亏损500万元左右。”

　　简评：盾安环境在中报预警之前就出现快速拉高，是否有人提前知道利空消息而拉高出货，不得而知。但是中报预告早已经开始，原则上等待股指回落到位，在成长股里面寻找机会。原则上回避高位预警预亏股。

操盘必读 6月22日证券市场要闻及简评




　　(一)供求关系/筹码供应







　　华西都市报《发行价3.08元/股周五记得申购中行》“中国银行昨晚宣布，A股发行价确定为3.08元/股，发行数量为649350.6万股，其中战略配售128571.2万股，占该次发行数量的19.8%，网下配售207792.2万股，占该次发行数量的32%，其余312987.2万股向网上发行。明天向投资者网上发行，申购简称为‘中行申购’，申购代码为‘780988’，单一证券账户申购上限为9999.9万股。”

　　简评：该股目前香港的价格是3.4元，按照A股历来高于H股的历史习惯，申购中行A股的中签部分的收益率也将达10%甚至以上。大中小资金均可以参与申购。但这样以来对于股指构成明显的抽资压力。谨防股指依托20、30天线的阻力展开向下的杀跌。

　　华西都市报《贵州水晶首发申请未过》“在昨日召开的发审委第9次工作会议上，两家接受审核的公司命运各异，中钢集团安徽天源科技股份有限公司的首发申请顺利通过审核，而贵州水晶化工股份有限公司的首发申请则未获得通过。本周五发审委还将召开第11次工作会议，审核G柳化和G华发的可转债发行申请。”

　　简评：新股发行速度目前并不慢。中行发行之后间隔多久发行其他中小盘股，可以观察。但总体看三季度扩容压力增加是可能的。

　　(二)QDII动态

　　四川金融投资报《银监会对商业银行境外代客理财作出详规QDII整兵待发》“继《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》4月份颁布实施之后，中国银监会昨日又发布了《关于商业银行开展代客境外理财业务有关问题的通知》，对商业银行开展代客境外理财的业务申请、投资范围和理财方式等问题进行了详细规定。《通知》明确，商业银行以人民币购汇办理代客境外理财业务，应当按照《办法》的规定，事先向国家外汇管理局申请额度；以客户的自有外汇进行境外理财投资，应符合国家的有关外汇管理规定。”

　　简评：目前在沪深指数处于阻力位的时候出现QDII的问题，属利空压力。短线股指可能震荡。目前股指是依靠“波段性超跌股”的反弹，例如有色金属、中国石化等等的反弹才上涨的，这些股票反弹到自身的20、30天线的位置，有二次探低的要求。

　　(三)汇率动态

　　香港商报《人民币汇率收盘首破8》“中国外汇交易中心人民币兑美元昨日在询价系统收于7.9970元，较上日的8.0029元续涨，为去年汇改以来首次收盘冲破8元关口，前一收盘高点为6月14日创下的8.0005元。交易员指出，近期人民币汇价在8元关口反复徘徊后，昨日终于实现了收盘破8，可以视作人民币汇价的一大突破。”

　　简评：人民币升破8是意料中事情，对于造纸、航空等等板块构成利好。但是对于房地产板块而言，该板块利空利多并存，应存在分化。需要区别对待、个别对待。

　　(四)权重股动态

　　新华社《联通与SK电讯订立战略联盟》“中国联通股份有限公司21日在香港宣布，中国联通与SK电讯株式会社订立了战略联盟框架协议，双方就中国联通向SK电讯定向发行10亿美元可转换债券订立了协议。中国联通目前同时经营GMS、CDMA移 动通信网，移 动通信用户总数超过1.3亿户，其中CDMA用户达到3500万户。SK电讯为一家韩国无线电讯服务提供公司，从事商业发展及提供高速无线数据和互联网服务。”

　　简评：向韩国公司发行可转换债券，意味着一定期限之后韩国公司可以入股，这对于中国联通本身构成利好。该股在主力动态监测软件上是6月19日发出买入信号。

操盘必读 6月23日证券市场要闻及简评




　　(一)供求关系/IPO







　　四川金融时报《中行A股定于7月5日上市》“中国银行董事长肖钢昨日在参加A股发行网上路演时表示，中行A股股票将于7月5日正式上市交易。肖钢表示，中行A股上市，使得银行板块在整个市场中的比重大幅上升，有利于市场的稳定，同时也给市场增加了更多的参照。相信中行A股上市会带动整个银行板块投资价值的发现。”

　　深圳特区报《德美化工发行3400万股A股》“两市全流通下第六家IPO公司出炉：广东德美精细化工股份有限公司今日发布首次公开发行股票(IPO)招股意向书，公司将发行3400万股A股(发行后总股本13400万股)，发行后在深交所上市。保荐人与主承销商均为国信证券。本次发行的主要日期为：6月26日至29日初步询价，7月3日公告初步询价结果及发行价格区间，7月7日网上申购和缴款，上市日期预计不晚于7月24日。”

　　简评：六月底到七月初，鉴于中行的“抽资效应”，股指仍旧可能出现较大的震荡机会。稳健型操作者可以重仓参与中行申购。中等以上资金(50万元或以上)参与中行申购，申购的收益率还将是相对满意的。至于中小盘股票的中签率，对于几万元、或者几十万元的资金而言，中签率是大致一样的。

　　(二)供求关系/新股上市定位

　　深圳特区报《沪市迎来“新老划断”后首只新股》“大同煤业股份有限公司此次网上定价发行的22400万股A股今日起在上证所上市交易，股票简称为‘大同煤业’，股票代码为‘601001’。多数分析师认为大同煤业像中工国际那样首日爆炒的可能性不大，预计其首日合理价位在8元-10元之间。业内预计其2006年-2008年每股收益分别为0.573元、0.841元和1.086元。”

　　简评：该股是大中盘股票，虽然有一定炒做难度，但是毕竟是今年沪市第一个新股上市，仍旧存在“出现意想不到情况”的可能性。中签者可以以静制动，如果过于低开在8-10元区域则持有，如果爆炒则“分次分批”逢高了结。

　　(三)宏观调控

　　深圳特区报《央行昨日发行200亿元票据》“为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行22日发行2006年第四十三期中央银行票据，期限3个月(91天)，最高发行量200亿元，缴款日、起息日均为2006年6月23日，到期日为2006年9月22日，到期按面值100元兑付。本周市场利率迅速飙升，周二(20日)发行的一年期票据利率攀升了9个基点，至2.57%。专家认为，市场利率上升的趋势目前还很难逆转，因此市场依然看涨本期票据发行利率。 ”

　　简评：由上看，利率上升的趋势仍旧存在。对于股指走牛构成牵制。

　　(四)行业动态/物价动态/盐业

　　深圳特区报《广东食盐价格拟每500克上涨0.3元》“近日，有关食盐价格要上涨三成的消息成为市民关注的热门话题之一。昨日，深圳市贸工局盐业办负责人在接受记者采访时表示，并未收到相关部门有关食盐涨价的正式通知，可能还在征求意见当中。”“零售价拟定1.30元／袋。18日，广东省物价局向社会公布了《纸塑小包装食盐定价及小工业盐调价方案》(征求意见稿)。方案指出，500克纸塑小包装碘盐含税零售价格拟定为1.30元／袋，比复合膜袋食盐价格每袋(500克)1.00元提高30%。”

　　简评：食盐提价，是否对于盐业股产生刺激，随时关注增量。

操盘必读 6月24日证券市场要闻及简评



　　(一)供求关系/筹码供应







　　新华网《央行：中国将进一步推动境外企业国内A股上市》"中国人民银行23日发布的2005年国际金融市场报告称，中国将进一步推动境外企业在国内上市(发行A股)及发行人民币债券。 报告同时指出，今后将鼓励国内大型金融机构实现国际化经营，更好地发挥国内重要市场参与者在联结国内和国际金融市场方面的作用。积极稳妥推动保险公司、社会保障基金以自有外汇和购汇进行境外证券投资，研究和推出境外合格机构投资者制度。"

　　简评："进一步推动境外企业在国内上市(发行A股)"，意味着超级大盘股的不断回归上市。例如中国石油、建行等等。对于股指，构成远期的考验。眼前则有7月5日的中行上市的压力。目前个股分化，不必重仓操作。

　　(二)监管动态

　　深圳商报《中工异常交易涉及账户4876个》"深交所公布中工国际异常交易调查进展。中工异常交易涉及账户4876个。""交易所对任何违规和市场操纵行为都将彻底查处。""中工国际股票上市首日，上午的交易换手率就较高，达78.54%，引起了深交所市场监察部门的关注。下午1时50分后，其股价大幅上涨，深交所市场监察部门立即做出反应，向买入成交量最大的16家营业部发出了电话警示和风险提示。收市后，深交所又向成交价格高、成交数量大的12家营业部发出了书面监管函，向24家营业部发出调阅资料函。"

　　简评：该监管事件对于股指的影响、尤其是对于炒新的影响，尚待观察。

　　(三)供求关系/资金供应

　　中国证券报《国十条拓宽保险资金投资空间 投资A股比例上调》"即将出台的保险业'国十条'为拓宽保险资金投资渠道留下巨大空间，相关政策包括逐步提高保险资金入市比例，支持保险资金投资境外市场，投资资产证券化 、不动产和创投企业，鼓励保险资金参股商业银行等。""保监会主席吴定富日前曾披露，保险公司实际投资A股的比例上调2个百分点，由过去占总资产的1%-2%，升至3%-4%。同时，保监会还在逐步增加直接投资股票的保险公司数量。随着保险机构投资能力的提升，这一比例还将继续扩大。"

　　香港商报《香港投资A股基金扩军》"近日，香港投资者又多了一只可以直接投资内地A股的基金--'JF 中国先驱A 股基金'。该基金由摩根富林明资产管理旗下JF 资产管理公司发行，集资额将达到1.8 亿美元左右。据JF 资产管理公司介绍，'JF 中国先驱A 股基金'的投资组合中，A股所占比例不少于70%，而且如果A股市场比较理想，还可能全部投资A股。"

　　深圳商报《建信基金开通定投业务》"建信基金管理公司日前发布公告称，对旗下建信恒久价值基金、建信货币市场基金开展定期定额投资业务。投资人可通过建设银行各网点办理该项业务，最低申购限额仅为200元。据了解，定期定额基金理财就是指在固定的时间、以固定的金额购买基金的方法。建信基金市场总监张威威介绍说，采用基金定期定额方式不必担心进场时机，不管基金净值涨与跌，通过长期坚持，可积少成多，将小钱变大钱。"

　　深圳商报：《罗杰斯：我们会买很多中国A股》"著名国际投资大师吉姆·罗杰斯24日在北大与纽约商品交易所联合举办的'第二届国际能源与金属战略论坛'上表示，中国股市的牛市从2005年开始，'我们会买很多的A股，中国市场将会在未来几年之内成为全世界最好的市场之一。'""他说：'但是不用马上把钱都投进来，因为短期内当然不可能上涨60%那么多'。"

　　简评：由上看，一方面市场在扩容，另一方面市场资金在"扩资"、各路资金涌入股市。后市还是继续捕捉个股机会。尤其是中报期来临，捕捉"未股改股"和"成长股"，是后市的两大热点。但是7月5日之前未必重仓，谨防"中行一步涨升到位之后、拖累股指"的可能性。

　　(四)股改动态

　　华西都市报《36家公司加盟38批股改》"沪深交易所昨天公布38批股改公司名单，有36家公司加盟本批股改，其中沪市26家，深市10家。至此，两市已完成或进入股改程序的公司已达到1098家，尚不包括12家股改方案未通过的公司。股改公司总市值占两市总市值的比重已达到78.67%。而深市主板已完成或进入股改程序公司共有362家，占深圳主板总市值的88.41%。沪市有楚天高速、重庆啤酒、中国玻纤、新华光、长城电工、*ST罗顿、海南航空、武昌鱼、南京中商、美罗药业、桂东电力、长江通信、安源股份、黄海股份、中国纺机、大西洋、尖峰集团、祥龙电业、南京熊猫、东方通信、东方集团、津劝业、上海机电、新湖创业、亚泰集团、新五丰等26家公司跻身本批股改。进入本批深市股改公司名单的则有紫光古汉、ST通金、咸阳偏转、新大洲、南天信息、科苑集团、健特生物、科学城、江西水泥和赣南果业。"

　　简评：对于"未股改股"的操作，可以按照"周一二低买、周四五高抛"的思路短线操作。不必因为股改而陷入长期的停牌、增加投资风险、增加时间成本。毕竟市场面临的7月5日考验，尚未见分晓。

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　　(一)供求关系/筹码供应







　　深圳特区报《同洲电子云南盐化今日携手上市流通》“深圳市同洲电子股份有限公司此次上网发行的1760万股A股，以及云南盐化股份有限公司此次上网发行的5600万股A股今日起在深交所上市交易。前者证券简称为同洲电子，证券代码为002052；后者证券简称为云南盐化，证券代码为002053。分析师预计同洲电子上市首日定价在28元—35元之间；云南盐化首日定价在10元—13元之间。”

　　简评：上述两股，均为中小盘股，对于“炒新族”而言，从炒做的角度看，各有优势。前者有数字电视的概念，后者价格低。谨防前者一步高开到位，而后者如果并不过于高开，则可以看换手率决定是否低买。

　　(二)业绩动态

　　深圳特区报《兰州铝业等公司预告中期业绩》“(600296)兰州铝业预计2006年上半年净利润较去年同期增长90%以上；(000603)�}ST威达预计2006年中期盈利200万元左右；(000637)茂化实华预计2006年半年度实现净利润3000万元，比去年同期增长191%；(002013)中航精机预计公司2006年1-6月的净利润将比去年同期增长50%-100%。”

　　简评：今天预增股多。兰州铝业的预增，对于铝业板块、炼铝板块构成利好。有助于该板块反弹。有色金属股如果走第四浪，则对于股指继续反弹有利。但还要经受7月5日中行上市的考验。

　　(三)宏观调控动态/舆论动态

　　国际金融报《摩根士丹利首席经济师史蒂芬·罗奇认为：中国治理过热未果 应再出台严厉措施》“6月26日，摩根士丹利董事总经理兼首席经济师史蒂芬·罗奇在上海发表演讲时提出，中国应该转变经济增长模式，采取更加紧缩的货币政策来处理经济发展中出现的问题。”“现在的问题是，中国政府采取的措施和两年前的措施几乎一样，即提高利率和存款准备金率，以及一些行政措施。”“对于全球流动性过多的状况，罗奇表示，流动性过剩对任何经济体来说都不是好的兆头，各国央行应该采取措施，一般有三个解决途径，依次是货币政策、利率政策和外汇政策。但是在中国，由于外汇政策现阶段存在争议，所以将主要依靠货币政策和利率政策来解决。”

　　简评：上述言论，从一个侧面反映了宏观调控的压力。但是对于股市而言，本轮行情中宏观调控的影响往往是“超短线”的，有时甚至只是影响十五分钟。后市的关键，以及操作的要点，在于中报业绩是否提升，以及“中行上市关”能否过得去。

　　(四)供求关系/筹码供应/再融资动态

　　深圳特区报《G承钒钛G凯诺再融资方案将上会》“中国证监会发审委定于6月30日召开2006年第14次发行审核委员会工作会议，以审核G承钒钛(600357)拟增发不超过2.2亿股A股方案，以及G凯诺(600398)拟发4.3亿元可转债方案。”

　　深圳商报《G康美将增发6000万A股》“G康美(600518)今日公告称，公司本次向社会公开增发不超过6000万股人民币普通股(A股)已获中国证监会核准。”

　　简评：从G康美和G承钒钛拟增发的动态看，再融资已经从定向增发，开始转向向社会公开增发，从而成为考验市场的一个因素。后市G承钒钛的走势将是观察市场对于公开增发反应的一个风向标。总体而言，千六上方，越往上股票供应压力越大，个股格外需要重质、重成长。

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　　(一)中报动态







　　1、四川金融投资报《深沪交易所作出部署 中报披露两个月搞定》“深沪交易所今日发布通知，要求在2006年6月30日之前上市的公司均应在2006年8月31日前完成中报披露工作。为避免中报披露时间过于集中，根据均衡披露原则，上证所原则上将每日安排不超过50家上市公司公布中报，深交所将每日安排最多30家上市公司公布中报。”“尚未进行股改的公司应当对股改的具体时间安排作出说明，未能按承诺时间进行股改的公司，应当说明具体原因和新的股改时间安排。”

　　2、华西都市报《业绩预告》“厦华电子，预计上半年净利润同比增长100%以上。中视传媒，预计上半年净利润同比增长50%以上。*ST昌源预计上半年亏损1000万元。中纺投资，预计上半年扭亏为盈，盈利增幅在50%以上。”

　　简评：从近期的业绩预告看，预赢预增的居多。这对于个股行情有利。投资人可以参照“预增＋含权”、“预增＋填权”、“预增＋重大题材”、“预增＋未股改”等的思路，寻找合适的股票。笔者昨天为软件用户7.9附近提示的中航精机、当日最高上涨到8.57元、收报8.29元，就是一个例子。将继续为软件用户提供提示。周二收盘为止，主力动态监测软件的综合搜索器显示的启动型板块主力，仍主要是中小板，可以在其中精选。

　　(二)宏观调控

　　中国证券报《周小川：适度收紧货币政策》“中国人民银行行长周小川26日在瑞士巴塞尔表示，为了实现更好的经济结构，央行将作出政策调整，但同时将适度收紧货币政策。虽然他没有对是否加息做出表述，但表示在制定货币政策前将密切关注经济数据。”“专家认为，紧缩仍将是下一阶段货币政策的基调。如果6月份数据仍然在高位运行，央行下一步的紧缩政策可能是提高存贷款利率和加快人民币升值步伐。 ”

　　简评：后市股指还有“中行上市关”、“宏观调控关”。眼前操作，一方面紧盯预增股，另一方面，仓位控制不要太重。毕竟目前股指连续拉阳线，都是缩量的、并且是在6月7日放量阴线压制之下的。后市还有震荡。

　　(三)新股动态

　　华西都市报《两新股被暴炒券商提示风险》“昨天盘中，两只新股的上市保荐人广发证券、国信证券先后发布同洲电子和云南盐化股票交易的风险提示，指出同洲电子、云南盐化交易换手率均已超过60%，股价可能因流动性不足出现异常，提醒投资者注意投资风险，理性投资。”

　　简评：新股上市过于高开，对于股指构成短线压力的一部分。后市的考验在7月5日前后。之前仍旧个股操作为主、仓位不必过重。

　　(四)市场焦点/行业动态/糖业

　　国际金融报《拍价又创新低 糖市料再下行》“6月27日，记者从华商储备中心获悉，本次成品糖竞卖最高成交4690/吨，最低价4450元/吨，各库点平均价4567.55元/吨，成交总量为9.2万吨，成交金额4.20亿元。”“与今年5月时的国储糖拍卖均价相比，昨日拍卖均价低了近300元/吨，国家宏观调控效果终于显现。同时也可以看出，大批量国储糖投入市场之后，糖市紧张供求状况终于得到改善。”

　　简评：糖及有色金属能否走出第五浪，关系到股指能否攻击及突破1695点前期高点。可以继续观察糖业、以及铝业等有消息的板块和股票，看能否引领板块、进而牵动股指。其中的关键还是看铝业板块有无进一步的增量。有量则有戏，无量则放弃。

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　　(一)业内动态/供求关系/资金供应







　　四川金融投资报《实施细则有望近期发布 融资融券业务启动在即》"融资融券交易试点实施细则有望于近期发布，券商开展融资融券业务即将启动。据透露，该实施细则将对融资融券的业务申请、保证金、担保物、标的证券、业务流程、风险控制等方面作出明确规定。具体条款将涉及证券公司向客户收取保证金的比例、可充抵保证金的有价证券的种类和折扣率、融资融券的期限、客户从事该交易可买入和卖出证券的种类、警戒线及客户补交差额的期限等。""实施细则中将明确规定，证券公司向客户融资融券，应当向客户收取一定比例的保证金，保证金可以有价证券充抵。可充抵保证金的有价证券包括：融资买入标的证券和融券卖出标的证券、证券投资基金、债券等。而以有价证券充抵保证金的，在计算保证金金额时应当以证券市值或净值按一定折算率进行折算，其中，股票、交易所交易型开放式指数基金、国债以及其他证券投资基金和债券等的折算率，分别最高不超过60%-95%不等。""融资买入标的证券和融券卖出标的证券为股票的，应符合在交易所上市交易满一定时间，且未被交易所实行特别处理，以及已完成股改等条件。"

　　简评：上述消息，显然属于利好。眼前既有增加资金供应的利好，又有中行7月5日即将上市的压力，可见管理层在采取措施"托市"、着力维护市场的平衡。这样中行上市的压力即使导致股指回补1497点等缺口，后市局部行情与中长线慢牛股仍旧可以期待。

　　(二)行业动态/装备制造业

　　新华社《国务院若干意见利好装备制造业》"《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》指出，装备制造业是为国民经济发展和国防建设提供技术装备的基础性产业。大力振兴装备制造业，是党的十六大提出的一项重要任务，是树立和落实科学发展观，走新型工业化道路，实现国民经济可持续发展的战略举措。意见明确了加快振兴装备制造业的目标：到2010年，发展一批有较强竞争力的大型装备制造企业集团，增强具有自主知识产权重大技术装备的制造能力，基本满足能源、交通、原材料等领域及国防建设的需要。依靠区域优势，发挥产业集聚效应，形成若干具有特色和知名品牌的装备制造集中地。建设和完善一批具有国际先进水平的国家级重大技术装备工程中心，初步建立以企业为主体的技术创新体系。逐渐形成重大技术装备、高新技术产业装备、基础装备、一般机械装备等专业化合理分工、相互促进、协调发展的产业格局。"

　　简评：此一题材，对于装备制造业板块，构成利好，可以观察装备制造业板块的黑马。

　　(三)供求关系/筹码供应

　　四川金融投资报《新股发审"接二连三"》"在昨日举行的中国证监会发行审核委员会第12次会议上，上海威尔泰工业自动化股份有限公司和昆明世博园股份有限公司IPO申请顺利获得通过，7月3日即下周一，发审委还将举行今年的第15次工作会议，包括北京东华合创数码科技股份有限公司、北京中长石基信息技术股份有限公司和广东远光软件股份有限公司在内的三家公司首发申请将上会接受审核，这是新股发行恢复以来，发审委首次在一次会议上审核超过两家公司的首发申请，这也表明证监会并没有因中行上市而有意放缓新股发行审批的速度。根据预先披露的申报稿招股说明书，东华合创拟发行2160万股A股；中长石基拟发行1400万股A股；远光软件拟发行3000万股A股。"

　　简评：新股发行略有加快。但从市场"炒新"的情况看，"炒新"主要看质地、行业、概念、股本扩张力是否具有足够吸引力，等等。长期而言，中小板的新股由于股本小甚至特小，长期看出现翻番股案例的机会将出现。

　　(四)周边市场/期货市场

　　华西都市报《加息预期惊扰股市》"由于投资者预计美联储将提高利率，并可能暗示利率将进一步上调，不利公司盈利增长并降低市场资金的流动性，全球股市纷纷跳水。纽约股市27日收盘时，道琼斯指数下跌120.54点，收于10924.74点，跌幅为1.09%；纳斯达克指数下跌33.42点，收于2100.25点，跌幅为1.57%。截至昨晚22点，道琼斯指数回升至10954点，上涨30点。亚洲股市也大幅下挫。亚太指数下跌了1.3%，至120.32点，创出6月13日以来的最大单日跌幅。日经指数下跌1.9%，收于14886.11点，香港恒生指数下跌0.20%，收于15742.66点，韩国首尔指数下跌0.71%，收报1238.71点。"

　　"商品期货跌多涨少。周三，国内商品期市跌多涨少，各品种成交量均较上一日有所下降。上海市场铜、郑州市场棉花、白糖品种明显下挫，大连市场豆类、玉米品种成交清淡，日内高开低走，多数微幅收涨。各品种后市走向不明，投资者多离场观望。本周二LME铜价再度下跌，三个月期铜收盘跌3.7%，收于6740美元。截至昨晚22点，又出现回升，报6910美元，上涨2.52%。分析人士认为，近期交易量稀少而持仓巨大的LME铜市，在当前的价位区间窄幅振荡的局面必然难以持久，在宏观面明朗之际，就是铜价抉择中期走向之时。""黄金价格冲高回落。周二国际金价以584.60美元开盘，最高上试595.60美元，最低下探580.50美元，报收581.40美元，较上个交易日下跌3.20美元，跌幅0.55%，日K线呈一根先抑后扬、冲高回落的长上影小阴线，上档半年线于595美元左右的压力尤其明显。截至昨晚22点，国际金价报583.20点，上涨1.80点。"

　　简评：周边股市面临加息，国内由于外汇储备剧增等多方面因素，也面临加息等压力。预计市场在千六关口还有争夺。振荡过程中，能够跑赢大势的，还是"高成长＋高送派"等的品种为"稳健进取型"品种。