操盘必读 9月5日证券市场要闻及简评

  


　收缩流动性特别国债首试牛刀







　　央行昨日首次以特别国债为抵押进行了正回购操作，从市场回笼了100亿元资金。这是央行对于特别国债的首次运用。昨日，央行在每周例行的公开市场操作中发行了330亿元1年期央行票据，发行价格为96.79元，对应利率为3.3165％，同时还进行了100亿元的182天正回购操作，招标利率为3.2％。

　　点评：一般认为，与目前市场探讨的其他特别国债运用方式——向市场抛售或者进行定向发售相比，正回购对于市场的影响也相对温和。

　　各机构CPI预测出炉 8月或创新高

　　在7月份CPI高达5.6%的背景下，围绕通胀来临还是逐渐退潮的争论，各家机构对8月份的预测数据陆续出台。 南方证券高级经济学家李慧勇昨日预测，8月份CPI仍将进一步走高至5.8%，通胀水平或将在今年10月达到高点，大约超过6%，年底会有一定的回落，但可能还会保持在5%上下。星展银行昨日的最新研究报告预计，中国8月份CPI涨幅将超过6%。

　　点评：不少观察家都认为中国已经进入通胀时代。经济学家谢国忠刊文指出，这一轮通胀将持续下去，直至出现1997年至1998年期间那样的经济低迷。

　　港股直通车有望近两月开通 试点城市新增京沪穗

　　来自监管部门的权威人士昨日表示，“港股直通车”业务近两月内有望推出。这位负责人表示，“港股直通车”方案已基本成型。根据方案，港股直通车将在天津、北京、上海、广州四地试点，中行、工行、建行有望同时开展此项业务，准入门槛提高至30万，近两月内有望推出。

　　点评：由于通过港股直通车“出海”的资金大多来自老百姓的存款，而老百姓的投资理念和风险意识尚不成熟，尤其是在国际资本自由进出、具备做空机制的港股市场。个人投资者还无法使用相应的风险对冲工具，难以评估各类风险。此外，投资所得汇兑为人民币，也要承担相应的汇兑损失。

　　2020年前中国将投资2万亿发展可再生能源

　　国家发展与改革委员会副主任陈德铭4日说，中国要实现《可再生能源中长期发展规划》提出的任务，2020年以前需要总投资2万亿元。

　　点评：中国政府将采取强制性市场份额、优惠电价和费用分摊、资金支持和税收优惠、建立产业服务体等政策和措施，积极支持可再生能源的技术进步、产业发展和开发利用。

　　8月A股存量资金再创新高飙升至13000亿

　　根据上海证券报和南方证券证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，8月份，A股市场的存量资金一举增加2200亿元至13000亿元，再创历史新高。至此，A股市场在最近两个月内连续刷新资金纪录，合计流入资金逾3000亿元。

　　点评：市场人士分析认为，A股市场的资金来源主要为新股民开户直接输入资金和新基金募集。来自中登公司的有关数据显示，8月份，沪深A股两市新开A股账户数达到378万户，这是今年来继4、5月份后的新增开户数第三高月份；而新增基金账户数更是达到511.8万，创出历史新高。

　　ST金泰：新恒基股权被冻结 存款已被扣

　　曾创造了A股涨停板数量纪录的*ST金泰(600385，收盘价21.7元)发布公告称，山东省高院就该公司第三大股东北京新恒基房地产集团、*ST金泰和工行济南高新支行三方的担保合同纠纷作出判决，冻结新恒基房地产所持*ST金泰限售流通A股股票520万股，冻结期限一年，同时还将划扣新恒基房地产在中国银行北京市分行霄云路支行开户的存款4062093元至山东高院账户。

　　点评：从走势上看，继8月31日冲高26.58元又被放量砸在跌停板后，*ST金泰已连续三天跌停，其中后两日均为无量跌停，昨日跌停板上的封单多达2200多万股。在利空打压下，看来该股要打开跌停板不是一件容易的事。

　　北京银行发行受机构投资者热捧

　　北京银行路演团队昨日在上海和深圳向机构投资者进行推介。“无论是一对多的推介会还是一对一的拜会，投资者都表现出积极的投资意向，可见北京银行良好的成长性已深入人心。”参加推介会的一位知情人士表示，从初步询价情况来看，北京银行发行获超额认购已成定局，且发行价有望进一步提高。

　　点评：中金公司昨日发布的报告认为，北京银行具有较低的资金成本、贷款行业结构风险相对较低、资产质量较高、经营效率较高等优势，其经营策略以稳健为主。

　　中远二次上市方案出炉 分段上市被指推高股价

　　　中国远洋(23.87,2.17,10.00%)“二次上市”方案终于出炉。昨日上午，中国远洋在北京远洋大厦召开新闻发布会宣布，公司拟定向增发不超过12.97亿股，购买大股东的干散货运资产，总作价346.10亿元。不过，对于该公司6月下旬刚刚上市、1个月后就宣布大规模增发，市场人士多有不解。

　　点评：中国远洋6月26日登陆上证所，刚刚上市22个交易日就表示要定向增发，公司股票在上海、香港两地同时停牌，创下上市后启动定向增发的最快纪录。

　　A股新增开户数约23.5万 为530后新高

　　 9月3日A股新增开户数为235,092户，这一数字刷新了8月22日的22.2万户的记录，创下530大跌后A股开户数新高。

操盘必读 9月6日证券市场要闻及简评




    新华网：证监会：内幕交易市场操纵认定悄然试行







　　中国证监会已在法律规定基础上，借鉴发达市场经验，针对目前市场情况，制定了内幕交易和市场操纵的认定标准。《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》已在业内试行一段时间。

　　点评：《市场操纵认定办法》将一些典型的操纵手法，如虚假申报、抢先交易、蛊惑交易、特定交易、尾市交易操纵等行为纳入了认定范围。证监会副主席范福春指出，这两个《办法》的试行，对调查、认定工作起到了积极推动作用。

　　新华网：上证所规范上市公司对外投资及签订重大合同信息披露

　　上海证券交易所5日再度发布两个临时公告格式指引，对上市公司对外投资及签订重大合同等行为的信息披露进行规范。

　　《公告》要求，上市公司签订与日常生产经营活动相关的买卖、建筑工程等合同，达到下列标准之一的，应经董事会审议后及时披露：合同金额占上市公司最近一期经审计总资产的50%以上，且绝对金额超过5亿元人民币；合同履行预计产生的净利润总额占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上，且绝对金额超过500万元人民币；合同金额占上市公司最近一个会计年度经审计营业收入或营业成本的50%以上，且绝对金额超过5亿元人民币；其他可能对上市公司的资产、负债、权益和经营成果产生重大影响的合同。

操盘必读 9月7日证券市场要闻及简评



    新华网：中国人民银行决定上调存款准备金率







　　  中国人民银行6日宣布，央行决定从9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已是央行年内第7次上调存款准备金率，次数之多创历史之最。

　　点评：南方证券证券研究所首席经济学家杨成长认为，目前利率和存款准备金率已成为央行对冲过剩流动性的常备手段，此次调整存款准备金也是为当前稳定物价所采取的一个措施。

　　上海证券报：证监会定义市场操纵八宗罪

　　正在试行的中国证监会《证券市场操纵行为认定办法》共规定了连续交易、约定交易、自买自卖、蛊惑交易、抢先交易、虚假申报、特定价格、特定时段交易等8类市场操纵行为的认定。

　　证券日报：温家宝：遏制经济从偏快转向过热

　　温家宝总理出席达沃斯论坛并发表主题为《发展中的中国，前景更加美好》演讲。中国当前经济发展的总体形势是好的，国民经济持续快速增长，财政金融平稳运行，对外贸易稳步发展，人民生活不断改善。同时，经济发展中也存在一些不稳定、不协调、不平衡、不可持续的问题，主要是经济增长速度偏快，结构性矛盾突出，发展方式粗放，资源和环境代价过大，物价上涨压力增加，体制机制性障碍还没有根本消除。

　　证券日报：尚福林：防范市场风险是长期而艰巨的任务

　　昨日，由世界经济论坛主办的首届夏季达沃斯论坛在大连召开。中国证券会主席尚福林在论坛上表示，近几年，中国资本市场保持了较好的发展势头，但也要看到，中国资本市场发展仍然处于“新兴加转轨”阶段，市场基础还比较薄弱，风险防范和化解的自我调节机制尚未完全形成。随着市场环境的变化，股市运行中不可避免的会出现波动，需要在改革和发展中逐步完善。

　　点评：我国资本市场走过了十多年的历程。它还不够成熟，前面的道路仍然会有坎坷。但我相信，通过所有市场主体的不懈努力和各方面的支持，中国资本市场一定会健康发展，在全面建设小康社会中发挥应有的作用。

　　上海证券报：内幕交易市场操纵认定办法已试行 券商谈感受

　　中国证监会已在法律规定基础上，借鉴发达市场经验，针对目前市场情况制定了内幕交易和市场操纵的认定标准。《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》已在业内试行一段时间。

　　点评：就目前国内证券市场交易而言，管理层再次鲜明重申近期内部交易增多，加大打击内幕交易和市场操纵行为，可能会对高位运行的市场产生一定影响，值得关注。

　　中国证券报：私募股权领域成境内外资本争先涌入的资本洼地

　　“近年来，中国经济持续高速增长，经济转轨过程中不断涌现的高额投资回报深深吸引着国内外私募股权基金，中国私募股权领域正成为境内外资本争先涌入的‘资本洼地’。”厦门大学金融系江曙霞教授说。

　　点评：中国资本市场逐渐完善和规范。股权分置改革已基本完成，全流通的问题得到解决，越来越多中国企业选择在国内上市，这给私募股权基金带来很大的机遇。

操盘必读 9月10日证券市场要闻及简评


    上海证券报：批准三家AMC券商后新证券公司批设或暂停







　　权威人士表示，监管部门在批准信达证券、华融证券和东兴证券（东方资产管理公司设立）三家由资产管理公司设立的证券公司后，在此后的几年中原则上不再批设新的证券公司。

　　点评：“107家证券公司的数量已经基本适应市场发展需求。今后一个时期的工作重点，是在扶优限劣的过程中，进一步提高公司治理，因此，近几年原则上不准备再批设新的证券公司。下一步，监管部门将考虑证券公司实行集团化经营，以防范风险传递、提高金融效率的合理需要，在近期颁布有关规则后，允许部分实力较强、规模较大、规范的证券公司在自我判断、自主决策的基础上，将业务剥离出来设立专业子公司，专业子公司设立后，母公司不能再经营与其相同的业务。”有关人士表示。

　　上海证券报：周小川：央行将取消不必要的外汇管制

　　中国人民银行行长周小川8日表示，央行将改变“宽进严出”的外汇管理政策，取消在外汇资金来源审核、购汇审核、利润汇回等方面存在的不必要的限制，为企业“走出去”提供外汇便利。

　　点评：周小川透露，在去年取消境外投资购汇额度规模限制后，下一步，央行将进一步取消在外汇资金来源审核、购汇审核、利润汇回等方面存在的不必要的限制；允许企业使用自有外汇或通过人民币购汇进行境外投资，提高用汇和汇出的便利化程度；积极研究和探索境内企业和金融机构为“走出去”企业提供外汇支持的渠道。

　　上海证券报：尚福林：把投资者教育工作不断引向深入

　　9月7日，中国证监会主席尚福林在投资者教育工作座谈会上讲话，尚福林表示，近期，投资者入市踊跃，特别是新入市的个人投资者比重较大且呈持续上升趋势，一部分投资者尤其是新入市的投资者对证券知识缺乏系统了解，风险意识淡薄，风险承受能力较低，自我保护能力不足，只看到炒股赚钱的可能，不懂得或忽视炒股赔钱的风险，在“赚钱效应”的驱动下，市场非理性投资行为上升，风险有所积聚。下一阶段我国投资者教育的工作重点，仍然是以风险教育为主，要通过继续落实现有措施，有针对性地解决存在的问题和不足，不断强化风险防范，加大投资者教育工作力度，提高投资者教育工作的实效。

　　中国证券报：朱民：港股直通车开通时间未定

　　中国银行副行长朱民日前接受记者采访时表示，开通港股直通车要做好技术系统的准备、获得监管层的许可等，还有一个过程，目前开通的具体时间还不确定。。

　　点评：朱民介绍，港股直通车区别于合格境内机构投资者（QDII），需要建立专门的操作系统，还有清算、收付系统的运行，文献的处理等，这些都还在研究制定中。此外，投资者教育、人员培训、法律文件等工作都会花一些时间。“现在已经完成了一半多的进程。”

　　上海证券报：上市公司监管条例(征求意见稿)解读

　　《上市公司监管条例(征求意见稿)》一经公布，便引起了社会各界的广泛关注。正如中国证监会在条例起草说明中指出的那样，条例起草贯穿的一条主线就是提高上市公司透明度，以信息披露为核心实施对上市公司的监管。社会各界热切期待的是，条例的制订和施行将给投资者一个真实的上市公司。

　　点评：　实际上，公司法、证券法中只有少数条款涉及上市公司监管，而条例解决了目前上市公司监管实践中存在的难点和突出问题，完善了对上市公司的监管手段。用燕京华侨大学校长华生的话来说，条例可以称得上是一部上市公司监管“基本法”。

　　证券日报：范福春称特别要对中小投资者做好风险教育

　　范福春9月7日在投资者教育工作座谈会上总结讲话，通过学习，统一思想，正确认识当前市场形势，进一步提高对投资者教育重要性的认识，深刻把握当前投资者教育工作的重点，从认识风险、揭示风险和防范风险入手，高度重视投资者教育工作；要对投资者进行细分，提高投资者教育的针对性，特别是要对广大中小投资者和中低收入投资者做好风险教育；要注重对市场动向和投资者状况的研究，不断创新投资者教育的方式、方法和途径，确保投资者教育活动主题突出、家喻户晓、深入人心。

　　中国证券报：上证所：需客观分析上市公司业绩

　　据上证所对沪市上市公司2007年半年报的统计和分析，沪市公司上半年经营业绩主要呈现两方面的特点。一方面，在股改基本完成、证券市场发生制度性变革的基础上，受益于国民经济持续快速增长、大股东优质资产注入、并购重组等有利因素，上半年沪市公司资产规模加速增长，资产质量进一步提高，盈利能力大幅增强，在国民经济体系中的地位越来越高，已经能够较好地体现股市作为国民经济“晴雨表”的作用；另一方面，投资收益大幅增长，业绩构成不均衡，亏损面略有扩大。

　　点评：上证所有关人士提醒投资者，对于上市公司业绩构成、业绩与主营业务和非主营业务（包括投资收益）的关系，以及亏损面扩大的情况，要认真、客观地加以分析，注意投资风险，保护好自身的利益。

　　第一财经日报：建行A股上周五发行计划闪电过会 中秋日挂牌

　　　9月7日下午2点，建行董事长郭树清、行长张建国等高层准时来到证监会，建行首次公开发行90亿股A股的申请接受证监会发审委2007年第118次会议审核。在不到两小时的时间内，建行发行计划“闪电”过会。 明日，建行启动预路演进入招股程序，9月14确定发行价格区间。9月25日建行将在上海证券交易所挂牌上市，这一天正好是中国传统佳节“中秋节”。

　　点评：建行本次A股发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实本行资本金，以提高资本充足水平。截至今年6月底，工行、中行、建行资本充足率分别为13.67%、13.39%、11.34%，建行在三家大型上市银行中居末位。

　　第一财经日报：近半股票基金规模超百亿

　　根据半年报和最近净值数据，本报统计，在125只开放式股票基金中，已有接近半数的基金晋升为百亿基金。其中，华夏蓝筹核心、易方达价值成长、博时裕富、南方稳健2号的基金份额更是超过200亿，而华夏蓝筹核心已达326亿份。

　　点评：百亿基金已成为A股市场主流。在A股完成由江河向海洋的蜕变之后，中国的基金管理行业也随之迈入了投资管理的新时代，单只基金规模的台阶式扩大即是最显著的表征。

　　第一财经日报：北京银行敲定A股发行价区间 明日网上申购

　　经过上周4天的路演询价，北京银行今日公告首次公开发行A股发行价格区间为11.5元~12.5元/股，据此发行价区间，筹集资金量为138亿~150亿元。按照发行计划，北京银行本次发行采用网下配售和网上发行相结合的方式，今天进行网下配售，9月11日网上申购。

操盘必读 9月11日证券市场要闻及简评


    财政部网站：财政部将向社会公开发行2000亿元特别国债







　　十届全国人大常委会第28次会议审议通过《国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整2007年末国债余额限额的议案》，批准财政部发行15500亿元特别国债。9月10日，财政部发出通知，其中2000亿元特别国债将通过全国银行间债券市场向社会公开发行。

　　点评：在目前外汇储备持续快速增长，流动性偏多矛盾突出，经济增长出现由偏快转为过热趋势的情况下，财政部直接向社会发行2000亿元特别国债，有利于缓解当前流动性偏多、经济增长由偏快转为过热的状况，有利于加强和改善宏观调控。

　　上海证券报：周小川：对抗通胀是央行的目标

　　　央行行长周小川昨天在出席国际清算银行会议上表示，对通货膨胀感到担忧，周小川同时指出，对抗通胀是央行的目标。统计显示，今年1-7月份的单月CPI同比涨幅分别为：2.2%、2.7%、3.3%、3%、3.4%、4.4%、5.6%。特别是7月份CPI已创下10年来最高水平。而随着通胀的进一步攀升，央行自年初以来，已累计4次上调基准1年期存款利率，升至3.60%。

　　点评：业内人士预计，将于今天公布的8月CPI数据可能再次创下新高。而市场预期，央行为缓解通胀的压力可能再次采取加息措施。此前不少分析人士就曾指出，今年内还有1-2次的加息过程。

　　中国证券报：肖钢：港股直通车初期将限制地区与品种

　　中国银行董事长肖钢日前接受采访时表示，港股直通车是自下而上的创新，要对投资者特别强调风险，初期尽量缩小开办地区和投资品种的范围。

　　点评：肖钢表示，港股直通车的具体试点方案和办理程序要等批准后才会确定与公布。他认为，投资港股确实需要一定的资金实力和较强的风险承受能力，因此资金较多及投资经验较丰富的投资者可直接投资港股，资金较少的一般投资者不妨通过QDII（合格境内机构投资者）产品投资港股。

　　上海证券报：8月工业品出厂价反弹 物价上涨压力增大

　　国家统计局昨天公布，8月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨2.6%，原材料、燃料、动力购进价格上涨3.8%，与7月份相比均呈现出轻微反弹态势，业内专家认为由于成本推动因素，我国PPI反弹上涨压力很大，未来消费物价的上涨压力也将相应增大。

　　点评：我国今年以来的物价上涨呈现出了结构性的特点，具体而言食品、烟酒及用品、家庭设备及用品、医疗保健及个人用品、居住这5类价格在上涨，而衣着、交通通信工具以及文化教育娱乐价格仍在下跌。

　　上海证券报：建行发行不会冲击A股市场

　　中国证监会发审委9月7日无悬念地通过了对中国建设银行股份有限公司A股的首发发行审核。这意味着备受瞩目的建行A股发行将正式启动，并拉开下半年超级大盘股回归A股的序幕。

　　点评：随着建行的上市，A股市场迎来又一枚定海神针。“建行盈利水平优异，发行规模巨大，上市后对市场有显著的影响力，对于改善上市公司结构，提高上市公司质量具有重要的意义。”一基金经理表示。近段时间以来，“蓝色泡沫”引起了市场的争议，这也反映了当前流动性过剩问题依旧突出，股市亟需注入“有效供给”。建行此时的A股上市，无疑将会给国内资本市场注入新鲜血液，不仅可以在一定程度上缓解蓝筹股泡沫，也会为投资者树立又一个重要的投资风向标，对于A股市场长期健康发展具有重要的意义。

　　第一财经日报：央行就应收账款质押登记办法征求意见

　　中国人民银行昨日发布了应收账款质押登记办法，并向社会征求意见。应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利，包括现有的和未来的金钱债权以及产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权。

　　第一财经日报：再度大幅增持东航H股 国航或仍有意抢亲

　　根据香港证券交易所的资料显示，此前一直在H股增持东方航空(0670.HK)的国航母公司中航集团再度利用旗下在香港的全资子公司增持东航H股，在东航流通股股东中稳居第一。

　　点评：对于中航集团频频增持东航，昨天国航方面称完全是母公司中航集团的行为，因此股份公司不予评价。东航董秘罗祝平昨天表示，国航增持东航，表明了它对东航发展前景的信心。

　　上海证券报：亚太股市再遇黑色星期一

　　全球最大两个经济体———美国和日本相继发布的疲软经济数据，令越来越多的投资人担心，次级债风波的“后遗症”可能已深入实体经济。因此，亚太股市昨日全线跳水，日本、韩国及澳大利亚等都出现3周以来最大单日跌幅。

　　点评：花旗集团的分析师昨天表示，亚洲股市估值太高，即便美联储如预期降息，亚洲股市仍可能继续下跌。该行建议投资人减持科技和商品股，因为其盈利通常和经济状况密切相关。

　　证券日报：蓝星与黑石联姻方案敲定

　　近一段时间以来，关于蓝星集团的消息满天飞，蓝星系的“异国配”谜底今日终于揭晓，蓝星清洗、星新材料、沈阳化工同时公告称，公司董事会接大股东通知，中国化工集团公司、蓝星集团于9月7日与百仕通集团的关联公司签署《股份认购协议》，百仕通集团(黑石)的关联公司将增资最高达6亿美元认购蓝星集团20%的股份。

　　点评：作为美国最大的私募基金之一，黑石目前的资产规模已经超过了880亿美元。有市场人士认为，蓝星系的上市公司“异国配”成功之后，为外资并购打开一条大道，也拓展了蓝星系今后的发展空间。

操盘必读 9月12日证券市场要闻及简评




    上海证券报：6.5% 8月CPI增幅11年新高







　　昨天公布的居民消费物价指数（CPI）和外贸顺差两大数据，再度使市场绷紧紧缩神经。国家统计局发布数据显示，受食品价格大幅上涨影响，8月份CPI同比上涨6.5%，为今年月度最高涨幅，连续4个月创出新高，增幅也创新近11年来的新高；而根据海关总署公布的数据，8月贸易顺差为249.8亿美元，创有纪录以来的次高水平。

　　点评：综合两大数据，分析人士认为，央行年前加息不可避免，最快可能在9月份，虽然在7、8月份央行已连续两次加息。除了加息，市场人士指出，249.8亿美元的高额外贸顺差在增加人民币升值压力的同时，也加大了回收流动性的压力，央行可能继续通过上调存款准备金率、公开市场操作和卖出特别国债等手段继续回收过剩的流动性。

　　证券时报：上期所获准上市黄金期货

　　经国务院同意，中国证监会近日批准上海期货交易所上市黄金期货。这是继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货成功推出之后，今年证监会批准的第四个期货新品种。

　　点评：业内专家指出，我国开展黄金期货交易具有重要意义：一是有利于广大企业和投资者利用黄金期货发现价格和套期保值，提高风险管理水平，增强国际竞争力；二是有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期交易市场与期货市场互相促进，共同发展的局面；三是有利于打击黄金变相期货交易，维护投资者的合法利益。

　　中国证券报：桂敏杰：推动QDII在更大范围展开

　　　中国证监会副主席桂敏杰昨日在香港表示，将密切关注境内投资机构和境外机构的业务合作进展情况，及时总结经验，调整和完善QDII规则，推动QDII在更大范围展开。

　　点评：除了今后一段时期内积极稳妥推进QDII业务试点外，基金业将重点开展的工作还包括：推动基金管理公司开展机构理财业务；推动基金公司组织制度创新；继续支持和鼓励基金产品创新；推动基金公司制定有效的人才使用与培养战略；加强市场监管，提升基金业规范运作水平。

　　上海证券报：空头抛售1553亿 资金净流出23行业

　　在多重因素作用下，大盘支持不住终于在尾盘出现“自由落体”式跳水，平安证券的资金分析报告显示，沪深A股昨日流入资金998.91亿元，流出资金1553.11亿元，合计资金净流出554.19亿元，而从行业角度看，23个行业全线下跌同时，资金面也呈现全面净流出态势。

　　点评：对于昨日走势，资深市场人士秦洪认为，既在意料之中，也在意料之外，意料之中指的是大盘调整其实已在市场预期之中，意料之外指的是三个市场特征，一是大盘调整幅度超出预期；二是调整的板块超出预期，昨日跌幅居前的是可再生能源品种以及人民币升值概念股的地产股、银行股，甚至工商银行(6.42,-0.38,-5.59%)也急挫5.59%；三是急跌并未导致量能急剧放大。

　　上海证券报：回购市场成交量再创新高

　　资金紧张状况进一步加剧了。昨天，银行间市场回购成交量高达3762.72亿元，较本周一再增近500亿元，创下新的历史成交纪录；全市场加权平均利率水平达到了3.468%，比周一上升了21个基点。为了补充短期流动性，一些机构索性抛售短期债券回笼资金。

　　点评：今天，上周约3300亿元新股认购资金将被解冻，市场的资金状况将可以得到缓解。但是，业内人士认为不可过于乐观，由于市场马上又将面临建设银行的新股发行，因此资金紧张状况还将继续延续。

　　中国证券报：8月QFII仓位基本稳定

　　基金研究机构——理柏最新统计数据显示，8月份QFII整体仓位基本保持稳定。QFII的A股基金当月表现略低于国内股票型基金，但高于混合进取型基金。8月进入统计的11家QFII的A股基金，以人民币计算的平均总回报率达16.48%。QFII的A股基金8月底资产规模增加到61.79亿美元，但扣除资产增值影响，按相同统计口径计算，当月赎回稍大于申购。其中iShare新华富时A50赎回最多，当月赎回约4亿美元。不过，通过对QFII的A股基金月报和业绩分析，可以发现其仓位基本保持稳定。

　　点评：在基金投资良好的示范效应下，更多投资者开始选择基金作为投资渠道。截至9月10日，基金开户数已经达到了1995万户。但相比于潜在投资者的数量，基金开户数还有增长5倍的潜力。基金开户数的迅速增加，一方面显示了基金市场发展的潜力，另一方面也反映了个人投资者投资习惯的转变。从直接投资股票变为依靠专业投资者管理，机构主导市场的特点将越来越明显。

操盘必读 9月13日证券市场要闻及简评



    上海证券报：前8月新增贷款接近去年全年







　　央行昨天公布了8月份金融统计数据，数据显示，尽管广义货币供应量（M2）较7月份有小幅下降，但仍在高位运行，流动性过剩的压力仍未缓解。同时，1－8月份的新增贷款总额仅差1000亿元即逼近2006年全年新增额度。此外，8月份单月的现金投放量接近500亿元。

　　点评：作为判断流动性的最重要指标，8月末M2同比增长18.09％，增幅比上年末高1.15个百分点，比上月低0.39个百分点。尽管央行采取了多种工具、频繁地收缩流动性，使得8月份货币供应量有所下降，但仍高于16％的目标2个百分点。

　　上海证券报：79.29美元！国际油价创新高

　　纽约商品交易所（NYMEX）轻质原油期货昨日盘中创出历史新高79.29美元/桶。截至记者发稿时，纽约油价最新报78.80美元，涨0.61美元。据了解，美国原油库存出人意料地大幅下滑，刺激了油价。

　　上海证券报：屠光绍：公司债启动时机成熟 市场意义重大

　　　中国证监会副主席屠光绍昨日在接受中国政府网访谈时说，公司债市场启动的时机已经成熟，加息预期不会影响公司债试点推出，而其市场意义重大，有助于提高直接融资比重，发展多层次资本市场。他同时表示，将来条件成熟了，境外的机构完全可以到境内发行公司债券。

　　点评：屠光绍指出，公司债推出后，一些偏重于安全性和流动性的资金将分流到债券市场，这主要是由于不同的投资者会根据对自身能力、风险防范以及承受程度的判断，将资金在不同市场中进行配置，这属于市场中的正常现象，也有利于整个市场功能和效率的提高。

　　中国证券报：证监会：B股公司将不必双重审计

　　中国证监会日前发布《关于发行境内上市外资股的公司审计有关问题的通知》，对招股说明书准则和年度报告准则等信息披露规范中要求B股公司实施“双重审计”的规定予以废止。《通知》发布后，不再强制要求B股公司实施“双重审计”。对于股东和投资者可能存在的特殊财务信息需求，可由公司根据《股份有限公司境内上市外资股规定的实施细则》的规定，自行决定是否编制境外会计准则下的财务报告，并进行审计或审阅。

　　点评：这意味着中国在Ｂ股上市的境内公司在发行环节以及以后的财报审计中都不再强制聘请境外会计师事务所，股东可根据需要自行选择。

　　中国证券报：8月房价涨幅创历史新高

　　国家发改委、国家统计局昨日发布的调查数据显示，8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%，涨幅比上月提高0.7个百分点；环比上涨1.4%，涨幅比上月高0.2个百分点。

　　点评：历史数据显示，继6月份、7月份连续两个月创下自2005年7月对房价实施月度统计以来的最高水平后，全国70个大中城市房价同比涨幅8月再创新高。

　　上海证券报：证监会将以六大措施创新上市公司监管

　　中国证监会上市部副主任赵立新昨日在深圳召开的中小企业板上市公司监管和发展工作会议上表示，成立3年多来，中小企业板上市公司的监管积累了丰富的经验，创新了监管理念，探索出了许多行之有效的监管措施，取得显著的成效。随着近期创新措施的进一步完善，中小板市场发展的空间也将进一步拓宽。

　　点评：赵立新指出，全流通市场环境下，上市公司及相关市场主体的行为动机和行为模式发生重要变化，因此，上市公司的监管面临新形势与新挑战。他表示，证监会下一步将采取六大措施，以应对上市公司监管的新挑战。

　　第一财经日报：北京银行IPO创纪录：冻结资金1.9万亿

　　即将于本月19日在上海挂牌的北京银行今日公告称，本次A股发行价为每股12.50元，网上网下的冻结资金额1.8959万亿元，再次刷新境内IPO申购资金纪录。

　　点评：对于北京银行上市后二级市场的表现，南方证券分析师励雅敏认为，北京银行的盈利能力和成长性与中游股份制银行相当，其估值水平也将位于行业平均水平，预计北京银行上市后的合理市场定价在18.0~19.5元，对应2008年的市净率为4.0~4.4倍，市盈率为27~29倍。

　　第一财经日报：中信证券获批100%收购华夏基金

　　中信证券今天公告，9月12日收到中国证监会有关批复文件，同意公司分别受让中国科技证券有限责任公司、西南证券有限责任公司所持的华夏基金3.55%、35.725%股权，华夏基金应对公司章程作相应修改。上述股权转让完成后，公司将持有华夏基金100%的股权。

　　点评：这意味着中信证券历时两年收购华夏基金的征途即将画上句号，但如何尽快符合证监会“一参一控”的规定将成为新的问题。证监会明确要求华夏基金对中信基金的吸收合并必须在2008年3月12日前完成。

操盘必读 9月14日证券市场要闻及简评


    吴晓灵：不针对资产价格出台措施







    中国人民银行副行长吴晓灵昨日表示，央行会关注资产价格的变化，但不针对资产价格出台措施。当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。

　　吴晓灵是出席“《财经》论坛：中国金融新棋局”时作上述表述的。她指出，发行特别国债只是增加了一种流动性回收工具，其作用等同于央行票据。在货币供应量目标不变的前提下，央行回收流动性的力度不会改变，市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧。

    中国证监会主席助理刘新华强调：坚持不懈强化基础性制度建设

    中国证监会主席助理刘新华昨日出席第八届中国金融发展论坛时表示，面对资本市场基础性制度建设与市场快速发展要求还不相适应的矛盾，必须坚持不懈把强化基础性制度建设作为证券期货监管工作的首要工作来抓。

    建行A股发行价区间确定为6.15－6.45元

    经向网下机构投资者进行预路演推介及初步询价，建设银行A股发行价格区间确定为6.15元至6.45元。

    上期所有关负责人表示:确保平稳安全尽快推出黄金期货

    上海期货交易所有关负责人昨日在接受本报记者采访时表示，上期所将在黄金期货的投资者教育及市场培训方面做深做实，在确保平稳和安全的基础上，尽快推出黄金期货交易。这位负责人表示，在合约设计和规则制定过程中，上期所始终把风险管理放在第一位，黄金期货交易的保证金制度、涨跌停板制度以及限仓制度等风控制度上有严格的规定，并在原商品期货的基础上予以创新。

    神华能源A股IPO下周上会

    中国证监会发审委将于9月17日召开2007年第127次发审委工作会议，审核中国神华能源股份有限公司的首发申请。

    国务院明确国资经营预算收支范围

    国务院昨日公布了《关于试行国有资本经营预算的意见》，该意见进一步明确了国有资本经营预算的收支范围以及编制审批原则；同时，各级财政部和各级国务院国资委、发改委等政府部门的具体分工，意见也分别给出了更清晰的划定。

    8月工业增加值同比增长17.5%

    国家统计局昨日发布的月度形势报告显示，8月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长17.5%，增速比上月下降0.5个百分点，比去年同期提高1.8个百分点。1－8月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长18.4%。

操盘必读 9月17日证券市场要闻及简评



　　央行网站：中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率







　　中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，中国人民银行决定，自2007年9月15日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60%提高到3.87 %；一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18 个百分点。

　　点评：市场人士在接受记者采访时纷纷表示，持续加息对高位运行的股市可能产生一定的负面影响，但沪深股市有望以更加平稳的心态来看待此次加息。

    中国经营报：管理层讨论减持国有股充实社保基金

　　　9月13日，《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》公布。该《意见》表示，国有资本经营预算除了用于国有经济布局和结构调整，支付国企改革成本等之外，“必要时，可部分用于社会保障等项支出。”

　　　点评：知情人士透露，即便实行减持，减持的实际规模也会相当有限，远不足以对市场带来实质影响，但可能带来的心理影响仍不可忽视。


  7人管委会成立 中投公司挂牌在即

　　筹划已久的中国投资有限责任公司(此前被广泛称为国家外汇投资公司，简称中投公司)在9月中旬终于进入定岗、定编阶段。9月17日出版的《财经》杂志报道，近日，国务院已召开会议审议中投公司的具体设立方案，主要负责人的任命也将很快下达，中投公司挂牌在即。

　　点评：按照国务院对于中投公司的定位，它的主业在于利用超出储备规模的外汇，进行境外实业投资和金融产品组合投资，以期提高外汇经营收益。中投公司的业务范围，主要包括境外金融市场投资、股权投资和国内金融机构注资等。但由于公司处于组建初期和国际金融市场的敏感期，国务院明确指示，近期内除海外投资循序推进和国内金融机构注资，中投公司主要将外汇资金委托外汇管理局或其他商业金融机构经营。

　　 罗杰斯：我希望这辈子都不卖中国股票

　　罗杰斯说，我第一次购买中国股票是1999年，到了2005、2006年购买了更多的中国股票，购买的所有股票，没有一笔卖过，我希望这辈子都不要卖中国的股票，因为我对中国股票市场非常有信心和乐观。但同时他也提醒，现在中国正处于泡沫的初期，股指上升太快未必是件好事。

操盘必读 9月18日证券市场要闻及简评



    上海证券报：建行A股冻结资金2.26万亿 创历史纪录







　　建行申购热潮昨日落下帷幕。据相关人士透露，建行此次网上申购资金超过1.6万亿。这打破了北京银行此前创下的A股网上发行申购资金14423亿的内地资本市场网上申购资金的历史最高纪录。

　　点评：对于建行上市后的合理价格，分析人士比较一致，认为其上市后合理价格应当在8.1至9.5元之间。6月以来，沪、深新股首日上市平均市盈率定价基准高达100.25倍和123.41倍，初始收益率均值为102.99%和319.05%，国泰君安分析师应用全流通情况下恢复IPO以来新股多因素定价模型，求出建行未来上市首日收盘价为16.89元。

    第一财经日报：证监会六箭齐发规范并购重组

　　证监会昨日正式发布了有关上市公司并购重组的六部法规及规范性意见，从不同角度、多个层面对现有上市公司并购重组规则体系做了梳理和完善，对市场主体行为的规范予以进一步强化，支持并鼓励市场创新与发展，满足市场创新发展对法律法规的需求。

　　点评：由于国内资本市场仍然处于社会主义的初级阶段，“新兴加转轨”的特征仍比较突出，旧体制的影响还将在一段时期内长期存在。具体到并购重组活动上，由于我国上市公司以国有控股为主，并购重组过程中既有市场化因素，也有一定的行政化色彩，这就增加了并购重组活动的复杂性，也加大了监管的难度。

　　 中国神华首发A股申请获中国证监会发审委通过

　　中国证监会发审委9月17日召开会议，审核通过了中国神华首发A股申请。公司拟发行不超过18亿股A股并在上海交易所上市。募资用于投资并更新公司的煤炭、电力、运输系统等。

　　点评：中国神华首发A股申报稿显示，公司拟发行不超过18亿股A股并在上海交易所上市，发行后总股本不超过198.89620455亿股。公司主要业务为煤炭生产、销售，电力生产、热力生产和供应，相关铁路港口等运输服务。公司本次募集资金将用于：投资并更新公司的煤炭、电力、运输系统；战略性资产的收购；补充公司运营资金及一般性商业用途。

操盘必读 9月19日证券市场要闻及简评




    上海证券报：建行A股IPO融资580.5亿 创下历史新高







　　中国建设银行A股股票发行价格今日敲定。由于建行的股票受到了投资者的热烈追捧，最终定价为价格区间的最高端———6.45元。按照90亿A股的IPO计划，建行本次筹集资金最高将达到580.5亿元，创A股市场募集资金规模历史新高。

　　点评：建行此次网上网下共冻结资金额高达2.26万亿元，刷新内地IPO历史纪录。资金追捧建行的程度从回购利率走势中可见一斑。交易所七天回购利率在建行网下网上申购期间再次走高，17日创下39.55%的高位，而昨日回购利率的量和价格都出现大幅回落。

    　上证所紧急通知：因台风韦帕 19日可能紧急休市

　　根据《上海证券交易所交易规则》，在台风经过上海期间，如果台风影响上证所交易或通信系统的正常运行，上证所可以视情况采取临时应急措施。以下是通知全文：

　　各会员单位：

　　据上海气象和防汛部门预报，今年第13号强台风“韦帕”台风中心可能会在19日影响上海，将会对上海产生较为严重的风雨影响。根据《上海证券交易所交易规则》，在台风经过上海期间，如果台风影响本所交易或通信系统的正常运行，本所可以视情况采取临时应急措施，请各会员单位做好相关防范准备，并请向投资者作好说明解释工作。

　　上海证券交易所

　　二OO七年九月十八日

   新华网：美联储四年来首度降息

　　美国联邦储备委员会18日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25%降为4.75%，以应对目前的次贷危机。这是美联储自2003年6月以来首次降息。

　　点评：尽管上半年美国经济温和增长，但信贷紧缩有使美国住房市场调整加剧并抑制经济增长的可能。美联储此次降息，就是为了预先消解这些负面影响，帮助美国经济走出金融市场振荡，继续保持适度增长。

　　新京报：北京银行今日登陆A股 上市价格将在18-22元

　　北京银行今天正式登陆A股市场，网上资金申购发行的9亿股开始在上海证券交易所上市流通，证券交易代码为601169。北京银行本次A股发行价格为每股12.50元，向网上发行9亿股占本次发行规模的75%，对于其挂牌首日的表现，机构普遍给出的预测是，上市价格将在18元至22元。

　　中国证券报：中国神华今日启动A股招股 25日网上发行

　　中国神华今日开始进行A股IPO询价，公司此次发行A股数量为不超过18亿股。网下发行股份不超过6.3亿股，约占本次发行数量的35%；其余部分向网上发行，不超过11.7亿股，约占本次发行规模的65%。

　　点评：国内最大的煤炭生产商中国神华，在H股上市两年之后，正式走上回归之路。中国神华此次国内IPO融资额有望打破此前建设银行创下的580.5亿的纪录，成为A股最大的IPO项目。

操盘必读 9月20日证券市场要闻及简评



    交易所安排十一股市 休市5天8日开市







　　根据通知，10月1日(星期一)至10月7日(星期日)，休市5天(公休日除外)，10月8日(星期一)起照常开市。节假日期间清算交收事宜按照中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。

　　9月19日全球股市综述：亚太分化 欧美继续攀高

　　周三亚太股市两极分化，因美联储宣布降息，周边股市大幅上涨。沪深股市19日承接前一交易日的盘整态势，双双震荡下跌。上证综指告别“五连阳”并失守5400点整数关口，深证成指跌幅超过1%。欧美股市则继续上扬。

　　中国新闻网：中国上市公司监管体系正在进行重大调整

　　记者今天下午从中国证监会获悉，由国务院十二个部委联手合作的上市公司监管常态机制将成为下一阶段上市公司规范管理的工作目标。中国上市公司监管体系将作进一步重大调整。联手参与这一重大体系调整的包括证监会、发改委、公安部、财政部、商务部、央行、国资委、海关总署等十二个部委。

　　点评：股份全流通使资本市场环境、运行机制和市场主体行为模式都发生了深刻变化，中国的上市公司监管体系亦正在进行重大调整。正在建立纵向的辖区监管责任制，及各部委和地方政府参与的横向监管体系；强化行业自律监管；加强股东自治、公司自治，建立公司内生自我监管机制，今后将逐步形成纵横交错的伞形塔式监管体系。

操盘必读 9月21日证券市场要闻及简评


    中国新闻网：中石油A股首发申请24日上会







　　证监会发布公告称，将于9月24日召开第135次发行审核委员会工作会议，审核中国石油天然气股份有限公司首发事宜。中石油在首次公开发行A股招股说明书中称，将发行不超过40亿股A股，发行后总股本不超过183,020,977,818股。中国石油披露A股募资计划，377.7亿元投向五项目，中信、瑞银、中金联合主承销中国石油A股首发。

   上海证券报：上证所部署公司债试点 将向公众投资者公开发行

　　上证所称，试点期间公司债券发行原则上采用“网上发行和网下发行”相结合的方式。网上发行是将一定比例的公司债券，按确定的发行价格和利率，通过上证所竞价交易系统面向社会公众投资者公开发行。试点期间，上证所对公司债券网上发行不收取发行手续费。网上发行以1000元面值为一个认购单位。

    上海证券报：第四季度限售股将解禁176亿股 10月份数量最多

　　股改限售股解禁数量又将在第四季度迎来高峰，其中尤以10月份为最，是今年限售股解禁数量最多的月份。第四季度解禁股的数量将达到176.4亿股，解禁市值约为2989.1亿元，其中以10月份为最多，10月份将有121.3亿股股改限售股份解禁，合计解禁市值约为2003.2亿元。

　　点评：解禁股只是影响第四季度股票供给的一方面因素，解禁股中也不乏上市公司交叉持股所持有的股份，不排除其中一部分会选择在高位抛售套现。目前流动性虽然充裕，但是资金分流的动向也不容忽视。

　　第一财经日报：外资长线投机资金7年存量可能达1500亿美元

　　中国人民银行研究生部主任唐旭、央行金融研究所梁猛发表文章称，中国境内不存在短期流动性强的“热钱”，而需改称为“长线投机资金”，1999年到2005年该资金累计流入上限近3000亿美元。

　　点评：关于市场高度关注的“热钱”问题，这也是迄今为止较为清晰的研究。文章认为，长线投机资金进入境内有两个利润动机，一是人民币升值，二是境内资产价格上升，这两个目标是相辅相成的。文章建议，要加强对资本外逃的研究，防范金融风险。

操盘必读 9月24日证券市场要闻及简评



    中国新闻网：亚洲最赚钱公司回家 发审委今审核中石油上市







　　带着境内外投资者的狂热，国内头号石油商中石油将“旋风”般回归。中国证监会发审委135次工作会议公告称，今日将审核中石油A股首次公开发行(IPO)申请。中石油此次拟发行不超过40亿股A股，保荐人为中信、瑞银和中金。对于发行价格，中石油掌门蒋洁敏此前表示，要让它“物美价廉”到每个中国人都能买得起的程度。而按惯例，H股回归一般以招股说明书公布前的收盘均价为基准，因此，市场预计中石油A股每股定价将在10元以上。

　　点评：一旦这只亚洲最赚钱的上市公司顺利回归本土，内地绝大多数蓝筹股将黯然失色。A股市场由此将进入中石油、中石化双雄争霸的时代，而石化板块的估值理论、A股市场的权重格局，都将因之改变。

　　上海证券报：机构纷纷看好建行上市前景

　　中国建设银行周二即将登陆A股市场。各大券商普遍认为其合理价值区间在8.3元至9.5元之间，而上市首日最高价有望突破10元。日前，各大券商纷纷出具报告，对建行合理定位区间进行分析。其中，银河证券给出的估值为每股8.23至8.95元，南方证券预计上市后的合理市场定价在7.9元至9.6元，平安证券预计为7.2元至8.75元，国泰君安给出的估值区间为每股8元到9.6元。

　　点评：对于建行上市对大盘的影响，不少基金人士认为，由于市场流动性非常充分，建行上市后市场大幅下调的可能性不大。建行上市不仅为股市注入新鲜血液，避免蓝筹股出现泡沫，同时也将大大增强我国银行业的整体实力。

　　　中国证券报：股改注资 基石弥坚

　　股改扫清了股票流通的制度障碍，也使上市公司的质与量得到空前提高。如今，后股改时代的国内股市锣鼓阵阵，一方面，航母级公司或回归增发、或IPO上市，另一方面，大股东注入资产热度正酣，上市公司业绩不断提高。

　　点评：随着H股、红筹股回归步伐的加快，国内资本市场又将增加不少中坚力量，投资选择也将更加丰富。实际上，近期H股的海归速度明显加快。建设银行A股下周挂牌，中国神华A股IPO也已成功过会，而以中国移 动、中国电 信为代表的红筹股的海归，从长远来看，也是发展趋势。

　　　中国证券报：A股货币牛更加强壮

　　9月18日，美联储宣布降息。分析人士认为，美国降息意味着我国加息空间进一步缩小，人民币升值有望加速。由此看，支撑本轮牛市的基础性因素——流动性充沛格局，得到了进一步强化。

　　点评：虽然在整体估值过高、紧缩政策连续出台等因素的影响下，市场近期欲涨乏力，但应该看到，随着美国降息以及或将进入降息周期的预期，A股牛市基础实际上得到了进一步的巩固。这意味着，即便短期调整难以避免，市场长期向上的趋势也变得比以前更加确定。

　　第一财经日报：大盘感受一级市场压力

　　在上证指数周线出现“五连阳”后，市场迎来国庆前的最后一个交易周。上周二级市场整体尚处于相对强势格局。不过，近期来自一级市场的压力还是令人对后市演变有所担忧。

　　点评：本周二既有超级大盘股建设银行登陆A股市场，又有大盘股中国神华网上发行。大盘新股发行和上市会给市场造成怎样的影响，各方将拭目以待。

操盘必读 9月25日证券市场要闻及简评


    上海证券报：证监会重申从业人员不得炒股







　　中国证监会日前下发了《关于进一步加强教育提醒 督促工作人员自觉遵守禁止买卖股票规定的通知》，再次重申证券从业人员包括监管机构工作人员，不得进行股票交易的规定，坚决防范和查处利用内幕信息买卖股票的行为。

　　点评：进一步加强对涉及市场敏感信息的管理，完善涉密信息管理制度，提高工作人员保密意识，证券市场将持续好转。

　　上海证券报：6000户接了400万股 大户减仓散户追涨

　　尽管公司一再出澄清公告，江南重工(63.97,0.00,0.00%)股价却一再涨停，9月20日某媒体披露江南重工可能被私有化或注资整合，当天该股报收连续第六个涨停。然而，指南针赢富深度数据显示，从头到尾的行情中基金基本上未参与，大户及机构9月20日当天减持了408万股，近6000名散户接走了近400万股。

　　点评：数据还反映出，在6个涨停过程中，12378名散户大胆追涨，持仓比重从51.77%增加到了53.90%，多拿了463万股，而且基本上是在最后四个交易日买进的，前面连拉两个涨停之时还曾吓跑了3000个散户。

　　上海证券报：中国动向今起招股 大摩再签“对赌”协议

　　中国动向(3818.HK)将于下月10日在香港上市。有所特别的是，资本大鳄摩根士丹利(大摩)不仅持有该公司20%股份，更与公司签定“对赌”协议。这是继蒙牛、永乐之后，大摩与内地消费类企业的又一次“对赌”，其宗旨是激励上市公司在规定期限内实现理想收益。

　　点评：这笔交易表面看起来有失公平，中国动向主要股东在以盈利目标为依据，用20%股权对赌1%股权。但是，既然签定了对赌协议，表示中国动向对实现既定盈利目标抱有较大信心。这也是大摩激励持股公司快速发展的方式之一。

　　上海证券报：动用万亿资金 险资一级市场获配超去年全年

　　本月中旬，近30家保险机构倾巢出动，先后动用1335亿元、2415亿元保险资金“追捧”北京银行、建设银行的首发，获配资金额达11.05亿元、68.5亿元。

　　点评：这两次“大手笔”后，保险资金在一级市场的获配总量一跃超过400亿元，远超去年一年的水平。相信随后登场的中海油服、中国神华、中石油、太保集团等，将掀起新一轮保险资金对“打新股”的追捧大戏，保险机构在整个获配队伍的主力军地位将更加难以撼动。

　　中国证券报：10月大小非解禁市值近2000亿元

　　数据统计显示，10月份沪深两市共有45家上市公司的28家大非和323家小非股东的限售股份将解禁，合计解禁数量113.27亿股，以9月24日收盘价计算，市值高达1950.21亿元，在9月经历短暂的低潮之后，市场重新进入了解禁的高峰期。

　　点评：需要强调的是，受限股解禁只是拥有了流通权，由于各公司各股东的实际情况不尽相同，是否上市交易难以预测，解禁并不等同于实际交易。虽然10月大小非解禁市值近2000亿元，但由于相当集中，出现大量套现的可能性反而大大降低。

　　第一财经日报：港股昨刷新5项量价纪录

　　在龙头股汇丰控股(0005.HK)带动下，香港股市昨日刷新5项历史纪录：恒生指数、恒生国企指数携手飙升700点，双双创下新高；港股总市值、单日成交额及权证成交额都创下历史纪录。

　　点评：随着香港股市的飙升，有业内人士开始担忧港股交易出现不理性。香港一中证券联席董事黄伟康对《第一财经日报》表示，美元减息和“港股直通车”两大利好推动港股在近两周内连续飙升，短期内上升幅度过快，目前只适合投机而不适合投资。近期港股面临一些不明朗因素，投资者应谨慎。

　　第一财经日报：特别国债三期正式发行

　　2007年特别国债(三期)24日正式向社会各类投资者发行，实际发行面值金额为350.9亿元。根据财政部通知，特别国债(四期)也将于本周28日进行招标。

　　点评：本期国债通过全国银行间债券市场和试点商业银行柜台面向社会各类投资者发行，是财政部9月10日宣布向社会公开发行2000亿元特别国债中的一部分。

操盘必读 9月26日证券市场要闻及简评


   上海证券报：证监会将加强基金监管 严打“老鼠仓”行为







　　基金业的基本监管框架和理念在2002年时已基本形成。一是推动开放的、多元的、优胜劣汰的市场竞争环境的形成。二是推动全方位、环环相扣的监督制衡机制的建立。三是完善机构与人员的市场准入，产品标准及行为规范等法规，实现由注重准入监管向注重行为监管与准入监管并重的转变。四、不断提高对违法违规行为的发现和打击力度，加大市场监管和对违法违规行为的处罚力度。五、鼓励国际合作，加快基金业与国际接轨。通过近年来的不断努力，目前多数目标已经实现，有的正在创造条件逐步实现。

　　点评：随着基金行业的快速发展，其持有沪深流通市值已超过27%。基金公司已经成为证券市场主要的机构投资者之一，其行为直接影响市场的规范和投资者信心。因此，保护投资人权益和加强监管始终是基金监管工作的重中之重。

　　上海证券报：中石油“海归”万事俱备

　　随着证监会发审委一份“审核通过”公告的发布，中国石油天然气股份有限公司(下称“中石油”)“海归”可谓万事俱备。一位业内人士透露，目前中石油还在等待证监会下达正式批文，一旦拿到批文后将很快可以启动发行。专家指出，中石油等大盘股的回归将缓解股市供需矛盾，均衡市场板块关系，起到稳定市场的作用。

　　点评：当前银行股占到A股市场总市值的40%左右，比重偏大。随着中石油、神华等能源类公司的回归，国内股市有望由当前的银行股“一家独大”的格局变为银行股和能源股各领风骚，市场结构趋于合理。

　　上海证券报：郭树清：建行A股发行价比较合理

　　昨日，在建行董事长郭树清一声清脆的开市锣声之后，上交所交易大厅大屏幕上出现了建行8.55元的开盘价。截至收盘，建设银行以8.53元报收，其涨幅为32.25%，换手率达43.43%，其最低达8.43元，其最高点位为早盘创出的9.05元。

　　点评：建行的流动性到现在为止还一点也不紧张，因为建行今年以来吸收的存款新增1万多亿，贷款才发放3千多亿，新增贷款存贷比只有30%，流动性很充分。

　　上海证券报：重组预期暂落空 航空股集体下挫

　　随着国泰航空和中航集团双双宣布中止原定对东方航空股权的收购，市场热炒的航空业重组预期也在短期内落空。受此影响，航空板块昨日集体下挫，四大航空股跌停。

　　点评：航空业整合的整体趋势为三大航空公司整合区域性航空公司，龙头公司将在行业整合中占据优势。

　　中国证券报：券商紧急整合内部资源

　　因公司债发行业务涉及券商投行部、固定收益部等多个部门，特别是为适应今后公司债发行可能由保荐人制向保荐代表人制过渡的需要，一些券商已将整合内部资源架构提上议事日程。

　　点评：为了更好地整合资源，可能会成立独立于投行和固定收益部门的专门负责债券发行的部门。成立这样的独立部门更有利于调动资源。

　　第一财经日报：复牌即跌停 谁在出卖江南重工
　　连续六个交易日出现涨停的江南重工(57.57,-6.40,-10.00%)(600072.SH)昨日复牌即遭遇跌停，跌幅仅次于南方航空(600029.SH)，成交额仅有6364.94万元。

　　点评：江南重工连续涨停到昨日跌停，中间始终没有出现机构席位，营业部游资炒作的可能性极大。

　　第一财经日报：平安A股发行半年涨百元 国寿今年以来涨两倍

　　中国平安(601318.SH)和中国人寿(59.15,2.68,4.75%)(601628.SH)两只金融板块的保险股，尽管A股发行时间不长，但其强劲走势领先于整个金融板块，甚至超越备受关注的中信证券(89.36,2.43,2.80%)(600030.SH)等券商股。

　　点评：险与非保险主业两轮驱动、产险业务迅速成长、投资回报率和一年新业务价值增长率超出预期。如果出现这些变化，将有利于提升公司估值。

　　第一财经日报：证监会三省调研资本市场供需失衡破题

　　证监会一位副主席在对该系列报告的批示中说：“调查研究是我们发展市场、制定政策的基石”，而且 “调研中收集到的有价值的可以较快得到改进或落实的建议，可及时整理出来，让相关部门落实”。

　　点评：立风险投资的退出机制，可适当放宽对已上市企业中专业风险投资机构所持股票的锁定期，引导民间资本从低科技含量、低附加值和高消耗的产品和产业中转移出来并投向新兴的高新技术产业，同时促进风险投资的发展，从而实现科技型中小企业、风险投资与资本市场的良性互动。

操盘必读 9月28日证券市场要闻及简评




    上海证券报：股指期货制度和技术准备已基本完成







　　中国证监会主席助理姜洋日前指出，目前，股指期货的各项准备工作稳步推进，制度和技术准备已经基本完成。下一步要继续深入开展投资者教育工作，同时检查和督促期货公司等中介机构做好技术、制度和人员等方面的准备工作，确保股指期货的平稳推出。

　　点评：股指期货的推出是资本市场和期货市场发展中的一件大事，将对资本市场和期货市场的发展产生深远的影响。

　　上海证券报：央行银监会联推商业性房地产信贷新政

　　为加强商业性房地产信贷管理，稳定住房价格，央行和银监会昨夜联手下发了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》。通知规定，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的，房贷首付比例提高至40%、贷款利率不得低于央行同期同档次基准利率的1.1倍。

　　点评：，《通知》的出台，主要是为了解决房地产市场上存在的囤积土地、囤积房源，住房建设和消费模式不合理问题，因而在重申原有房地产信贷调控政策的同时，重点调整和细化了房地产开发贷款和住房消费贷款管理政策。

　　上海证券报：S飞亚达第四次启动股改

　　S飞亚达今日公布股改说明书，这已是该公司第四次启动股改。此前，由于遭到前4名流通股股东的屡屡狙击，S飞亚达股改三度闯关未过。据S飞亚达最新公布的股改方案，对价水平和前次一样，仍为10送3.1股。

　　点评：在第三次股改方案被否决后，S飞亚达曾表示，在上述流通股股东没有和公司取得联系之前，公司短期内不会再次启动股改程序。这次该公司第四次启动股改，是否意味着双方已经进行了沟通，疙瘩已经解开了呢？

　　中国证券报：中小板 百元股增加到2只

　　周四中小板指(5435.916,97.82,1.83%)数跟随主板市场出现反弹，盘中最高摸至5439.84点，尾盘报收于5435.91点，上涨1.83%，成交49亿元。个股方面，137只个股上涨，30只个股下跌，5只个股涨停，市场普涨态势明显。

　　点评：近期中小板持续缩量，说明市场心态较为谨慎，不过周四市场的地量表现也预示着空头打压已经相对有限。随着大多数股票展开反弹行情，周五中小板指数以红盘报收的可能性较大。

　　中国证券报：三季度业绩涨声一片

　　今日，又有13家公司发布前三季度业绩预告，其中9家预增，1家预减，3家预亏。

　　点评：优秀的基本面将支撑股票继续走高。

　　中国证券报：中国石化发债500亿谋求产业扩张

　　中国石化(18.38,0.22,1.21%)(600028)今日公告，公司计划总共发债500亿元，以支持包括川气东送工程在内的若干重点工程的建设。此次发债500亿元包括不超过300亿元的分离交易可转换公司债券和200亿元的2007年中国石化川气东送工程公司债券。

　　点评：公司透露，截至2007年6月30日，公司前次募集资金偿还公司前上市附属公司中国石化北京燕化石油化工股份有限公司和中国石化镇海炼油化工股份有限公司私有化而产生的外币贷款及利息而产生的外币贷款及利息已全部使用完毕，结余为零。

　　中国证券报：一至九月融资超越前五年总和

　　建设银行、中国神华相继发行A股，这些大盘蓝筹的回归使得新股融资规模的雪球越滚越大，与此同时，上市公司再融资的需求也更加旺盛。数据统计表明，今年以来，IPO、增发(不含实物资产)合计融资4250.36亿元，而2002年至2006年五年的融资金额总和为4238.90亿元。

　　点评：用9个月的时间超越了此前5年的融资总和，A股市场正在飞速的吸纳资金，而这种态势有望在今年四季度得到延续。

　　中国证券报：证监会前主席周道炯说股指期货可能很快推出

　　中国证监会前主席周道炯昨日表示，金融期货发展面临临界点，即将实施突破。当记者追问股指期货将何时推出时，他说，股指期货正在准备之中，“股指期货推出，快了吧！”。

　　点评：“在发展虚拟经济过程当中，我们既要注重增长市场规模，更要重视提高运行质量，经济全球化和金融一体化进程加快的趋势下，如果虚拟经济规模过小，就抵挡不住外来的冲击，但运行质量不好，或者不稳定，就容易引起泡沫”，周道炯如是表示。