钢钒权证出现“大赌局”
时间：2008年11月07日 07:13:31 中财网
昨日股指还是没能逃脱一日行情的命运，跌回了曾经的盘整区间，5日、10日均线重新回到了股指的上方，一波反弹行情又没能起来，非常遗憾。但伴随着权证板块的大幅走低，一个隐含的赌局也浮出了水面，要不要参与赌一把，投资者可以自己考虑。
鞍钢集团用现金选择权收购攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份这三家公司，投资者已经比较清楚，这也是这三家公司的股价能够一直维持在高位的重要原因。但攀钢钢钒的认股权证钢钒权证的价格却仅有3.33元，而结合其行权价格3.266元和攀钢钢钒的股价9.47元以及行权比例1：1.209计算，目前钢钒权证的合理价格应该是7.5元，相比现价3.33元，已经高出了太多。
怎么个赌法，现在投入3.33元，如果鞍钢吸收合并攀钢钢钒的现金选择权的实施在12月5日前没有出台，那么你就有机会赶在现金选择开始前对权证行权，从而把当时投入的3.33元变为7.5元，利润在100%之上，这就是可能的收益。可能的风险是什么？那就是12月5日前，鞍钢集团开始实施现金选择权，而按照鞍钢集团的规定，没有行权的权证是不能参加现金选择的，也就是说，你花的这3.33元能变成什么还真不好说，至少我不知道，这就是或有的风险。
为什么说是赌局，因为结果未知，而决定结果的因素你也未知，最终的结果你要么完胜，要么全输。如果真的在权证行权前开始了现金选择，那么这些权证变成的股票将失去两次现金选择权，其价值将大打折扣。
换个说法，现在的攀钢钢钒股票除了自身价值外，还包含了一个不可流通的认沽权证，包含两个行权期，一次是预计一个月内行权的，一次是第一次行权的两年后。而赌局的关键就是目前的认股权证会不会包含这一认沽权证，这一差异将决定其最终的价值。
这就是纯粹的赌博，而鞍钢集团作为这个赌局的"庄家"，将有能力调控最终的赌博结果，不排除钢钒权证大幅下跌后，鞍钢集团或其关联方逢低吸纳，然后迟迟不见现金选择权出台，那么该权证的末日轮将会出现大幅上涨，庄家将有机会从中渔大利。说实话，我讨厌这样的赌局，因为普通投资者将无法逃避整体必输的结局。
