申银万国大赢家综合版1023
[A股市场大势研判]
股指低开低收 弱势格局依旧 （2008-10-22 17:27:03）
盘中特征：
周三沪深股市跳空低开低收,公用事业板块领跌，弱市特征明显。上证指数收盘1895.82点,跌3.20%,成交331.0亿元；深成指收于6278.04点,跌1.74%,成交137.1亿元。从申万行业指数观察，纺织服装行业指数表现尚可，出口退税政策的影响下起着短期刺激作用；电力板块跌幅较大。两市低价股较活跃，但指数权重较大的股票多数下跌，终盘1279只股票下跌，做空能量尚未完全释放，大盘仍有调整的压力。
后市研判：
股指逐渐走软，两千点成为近期反压。趋势可能继续震荡向下。
公用事业板块下跌对人气的影响较大。中国中铁跌停，主要由于三季度的汇兑损失超过市场预期。中国铁建也步入跌停的行列。华电、华能都跃入跌幅前茅。电力板块的业绩不良在多数人的意料之中，可是出现巨亏却让人太失望。长江电力尚未复牌，一旦复牌出现补跌对该板块仍可能出现负面影响。中国石油大股东虽有继续增持之意，股票复牌之后的破位走势令大盘再度走软。近期抗跌的万科A在7元之上暂时缺乏继续上攻的动力，不进则退。蓝筹股暂时买盘不济。低价股中的纺织服装板块如南纺股份等涨停，但它们对大盘的影响力较有限。终盘两市三百多只股票上涨，显示市场不甘寂寞，但暂时走出困境的难度较大。
自上证指数2333点以来逐渐下行，22日系10月份首先收在1900点之下，大盘调整的趋势尚未发生实质性的转变。首先，股指继续走在下降通道之中，月K线的排列组合构成较标准的下降通道，在没有突破该压力线之前，对于抢反弹者一般以短线为之，适可而止，这就导致反弹行情难以持续。其次，目前短中期均线系统呈空头排列，压着大盘短线难以喘息，反弹行情经常夭折。不排除再度考验1800点甚至破位的可能，不过如果再创新低，倒可以考虑试探性买点抢反弹。短线大盘可能步入减量调整状态。
操作策略：
大盘重心仍在下移，持币谨慎等待更合适的时机。
[市场热点]
市场信心脆弱 （2008-10-22 17:27:17）
周三，沪深股市继续向下调整，成交量为470亿元左右，较昨日有所萎缩。个股跌多涨少。
近期A股市场表现比较弱，周边股市涨，我们不涨，周边股市跌，我们大跌。说明投资者信心依然十分脆弱，9月18日开始的反弹已经宣告结束。从中线角度判断我们认为调整的趋势还没有结束。究其主要原因，我们认为是在经济下滑过程中，投资者不清楚企业业绩到底会恶化到什么程度。所以要求比较高的一个风险溢价水平，从而拉低股票的估值。目前全市场2.5左右的净资产倍率，从长期看应该处于比较合理的水平。但是，由于未来两年上市公司盈利可能将随着经济增速放缓，甚至出现下降，因此短期上涨就找不到催化剂。所以，对未来的行情，我们认为时间是个重要的参考，在经济面没有明朗前股票市场可能难有很大起色。
今日表现抗跌的板块是家电和食品饮料行业，但是涨幅都不大。出口退税的政策也没有促使纺织和轻工行业出现大幅度的板块性行情。总体而言，我们对后市仍然比较谨慎，投资者尽量保留现金，等待更好的机会。
[潜力股推荐]
水井坊(600779)：投资评级：卖出：期限：短线 （2008-10-22 17:27:32）
2008年半年报每股收益0.27元，2007年度每股收益0.41元,流通A股29，367万股。公司是国内高档白酒的生产和销售企业，近年来其高档酒的营销策略相当成功。业绩有望随着品牌价值的不断提升而增长。税制改革有利于使得公司实际所得税税率得到下降，从而增厚公司利润。酒类板块是这轮熊市中跌幅最小的板块之一，前期强势股的补跌效应已经初步在酒类板块有所反映，大盘连续反弹中止了其补跌趋势。但是，由于在前期跌幅不大，因此反弹的力度也不会很大。反而如果大盘出现短线回调，此类个股容易出现加速下跌，回避风险。
[潜力股推荐]
南方航空(600029) 投资评级：卖出：期限：短线 （2008-10-22 17:28:18）
2008年半年报每股收益0.19元，2007年度每股收益0.42元,流通A股150,000万股。2008年以来，我国航空业出现了业务量增速迅速下降的情况，航空公司面临销售萎缩和成本上升的两面挤压状况。因此，从行业上将，航空股目前基本面不理想，并且估值水平过高，目前A-H比价超过200%，不具备投资安全边际。建议投资者短线回避。
[潜力股推荐]
海通证券(600837)：投资评级：卖出：期限：短线 （2008-10-22 17:28:42）
2008年半年度每股收益0.24元，2007年度每股收益1.58元,流通A股23386万股。公司是国内大型券商之一，经过过去两年牛市，和去年年底的增发。公司资本金得到了很大充实，在未来的金融创新业务上有很大的优势和机会。但是，证券市场的低迷，决定了公司未来业绩增长将面临重大调整。中期来看，未来两个月有大量解禁股需要上市，而目前公司估值水平相当高，因此具有一定风险。短期看，融资融券政策推动的反弹行情可能已经告一段落，未来将迎来一轮快速的下跌的过程。
[异动股点评]
中国中铁（601390） （2008-10-22 17:28:54）
周三下跌9.98%。公司总股本2129990万股，实际流通A股为467500万股。公司是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，是全球第三大建筑工程承包商。受益于铁路建设热潮，公司近期再签115亿元工程。随着我国铁路建设正步入景气周期，政府扩张性财政政策预期较强，公司的成长性较为确定。但是近期汇兑损市可能超过市场预期，这将在三季报中列明。受此负面影响，公司股价今日大幅下跌，换手率高达6.27%。该股前期相对抗跌，短期内补跌可能性较大，建议投资者短期内回避。
[异动股点评]
中国玻纤（600176） （2008-10-22 17:29:18）
周三上涨5.61%。公司总股本42739万股，实际流通A股为27274万股，08年第三季度EPS为0.54元。公司已具备90万吨玻纤产能，跻身为全球玻纤行业龙头。预计2008-2012年全球玻纤需求的复合增长率为7.15%，高于同期产能6.59%的增长率。在行业景气度延续下，公司作为玻纤巨头未来成长性较好，目前正在进行旗下玻纤生产主体巨石集团与中国玻纤的换股工作，预计换股完成后08-09年EPS分别为1.42元、1.73元，对应08-09年PE为9.46倍、7.77倍，估值具备吸引力。投资者可适当参与。
[异动股点评]
山西汾酒（600809） （2008-10-22 17:29:35）# O! s3 e: |: G+ g1 d, L# w
周三上涨10.01%。公司总股本43292万股，实际流通A股为17328万股。公司主导产品汾酒，具有名白酒、配制酒、果露酒、黄酒四大类产品生产能力3万余吨，年销售收入近10亿元。公司今日发布三季报显示，净利润同比增长165.79%，中报披露营业收入、销售收入、净利润等指标齐齐下降的情况大幅改善。在此消息刺激下，公司股价在午后封住涨停，换手率达到5.81%。销售体系是制约公司长足发展的瓶颈，若营销政策改革后盈利开始好转，那么公司业绩将会得到较好发展。相比较酒类板块中的龙头企业如茅台、老窖和张裕，公司未来业绩盈利能力要经受市场考验，投资者不可盲目追涨。
[异动股点评]
华能国际（600011） （2008-10-22 17:29:51）
周三下跌9.93%。公司总股本1205538万股，实际流通A股为287821万股。公司全资拥有17家营运电厂、控股12家营运电力公司及参股5家营运电力公司。公司今日发布三季度实现归属于母公司所有者的净利润-26.3亿元，同比下降158%。完全摊薄后EPS为-0.22元，低于市场预期，主要原因是燃煤成本和财务费用的负面效应达到最大化，公司财务费用同比上涨68%。但电价的上调和煤价下跌有利于公司盈利向其价值回归，在行业盈利趋势性回升的过程中，基于其稳健的资产负债结构和良好的项目执行能力，公司成长性较好。由于公司近三个月相对跑赢市场约31%，相对估值优势已经不够突出，投资者短期内需要注意风险，中长线可以逢低吸纳。
