申银万国大赢家综合版1017
申银万国大赢家综合版1017
[A股市场大势研判]
行情走势疲弱 大盘后市堪忧 （2008-10-16 18:05:48）
一年前的10月16日，沪市盘中摸高到了6124点，创出了历史新高。虽然当时市场上也不乏看空的声音，但是在机构大力拉抬大盘篮筹股的氛围下，行情火爆异常，投资者情绪极度高涨，因此这个时候大家对后市的预期是要上涨到8000点、10000点。但是，没有人想到，一年以后的今天，沪市是以1909点报收的，而且这个时候还有不少人认为，后市还将进一步下跌。
对于股市为何会从6124点一路下跌下来，现在已经有了太多的分析与解释，再说已经没有什么意义了。而对时下股市的下跌，人们也有比较一致的看法，譬如说海外市场走弱，大家对经济增长的前景不乐观，以及担心救市政策因为力度不足而难以发挥作用等等。的确，现在看来也正是这些问题，深深地困扰着投资者，严重打击了他们的信心。举个例子，本周一港股的大幅飚升，对于境内投资者来说有很大的正面影响，直接导致了当天盘中出现逆转。此时多数投资者也认为，只要以美国为代表的海外市场的股市能够稳住，那么境内市场应该也不会再有太大的问题了。但是，没有预料到的是，港股的上涨行情并不持续，美国股市在本周一大涨以后，周二小跌，周三大跌，这就在很大程度上改变了人们原来的预期。问题还在于，到这个时候，人们根本就不清楚海外股市还会怎样下跌；同样的也不清楚境内上市公司大股东增持股份、上市公司自身回购股票这样的动作，什么时候会以较大的力度而非象征性地进行；还有自然也不清楚宏观经济向好的形势怎样在微观经济中体现出来，并且从中看到时下上市公司业绩的下滑是暂时的……很明显，客观地说，现在的投资者所看到的，就是这样一些十分负面的东西，在这种情况下他们不可能有很高的入市积极性，在操作上则是如果境外市场好一点就逢高减持，境外市场不好那么就坚决杀跌。于是，表现在近期的沪深股市运行上的特点就是，境外股市上涨它基本不涨或者只是很少上涨，境外股市下跌，那么就毫不犹豫地跟着下跌。本周四的盘面还表明，虽然受到一些消息的影响，部分板块的股票试图有所动作，譬如房地产就有资金进入。但是这种个股的做多操作，完全无力与整个大环境抗衡，因此行情的弱势局面是根本性的，由此人们也就不得不对后市感到深深的忧虑。
经常会有投资者提出这样的问题：股市已经跌成这样了，它还会怎么跌？这么多的救市政策出台了，市场难道就一点也无动于衷吗？在正常的市场环境下，股市的确不至于跌成这样，而且政策的效应也应该是有所体现的。但是，应该看到，现在大家是处于一个非常时期，面临的是一个很特殊的市场。所以，继续沿用原先的思维方式与判断技巧来分析现在的市场，显然是不那么适用的。事情也很简单：股市出现的问题，人们都清楚，而解决问题的方法，似乎也早就摆在了目前，但是问题还在发展，方法又起不到作用，因此股市就是如人们所预测的那样在不断下跌，虽然有时理智也告诉人们，这样的下跌并不正常，但是现实情况是它就这么在跌。从这个角度来说，市场的确是面临着前所未有的危机。时下，人们看不到危机将如何被解决，所以接下去股市也就会进一步走弱。
[市场热点]
短线进入多杀多局面 （2008-10-16 18:06:13）
周四，沪深股市继续向下调整，成交量为520亿元左右，较昨日有所增加。个股跌多涨少，上涨家数仅110个。
在隔夜美股的大跌影响下，今日A股仍然继续弱势调整。与昨日不同的是，今天涨停个股的数量急剧减少，权证也出现了回调。相反，今日跌停的股票数量大大增加，显示投资者基本确认了反弹结束的事实，进入了多杀多的局面。从中线角度判断我们认为调整的趋势还没有结束。究其主要原因，我们认为是在经济下滑过程中，投资者不清楚企业业绩到底会恶化到什么程度。所以要求比较高的一个风险溢价水平，从而拉低股票的估值。目前全市场2.5左右的净资产倍率，从长期看应该处于比较合理的水平。但是，由于未来两年上市公司盈利可能将随着经济增速放缓，甚至出现下降，因此短期上涨就找不到催化剂。所以，对未来的行情，我们认为时间是个重要的参考，在经济面没有明朗前股票市场可能难有很大起色。
今日表现抗跌的板块是地产股。房地产板块尽管有短期的政策出台刺激市场需求，但是由于目前房价看跌预期已经形成而且居民收入预期也不理想，所以房产股目前主要是一些消息刺激性行情，中线走势仍然不乐观。总体而言，我们对后市仍然比较谨慎，投资者尽量保留现金，等待更好的机会。
[潜力股推荐]
苏宁电器(002024)：投资评级：卖出：期限：短线 （2008-10-16 18:06:32）
总股本149550万股，实际流通A股110050万股，2008年中期每股收益0.76元。高成长股的典型代表，多年来股本持续扩张，股价累计涨幅数十倍。近期出现放量破位下跌的走势，主要原因是市场投资者对公司在目前较高基数上未来的成长速度和空间产生担忧，公司偏高的PE水平和高股价也极易在熊市后期导致抛售，短期走势放量下跌创出新低，中期向淡趋势未变。此外，在香港上市的国美电器近期股价暴跌至1.4元，PE仅6倍，也对公司股价形成巨大压力。建议卖出。
[潜力股推荐]
伊利股份（600887）：投资评级：卖出：期限：短线 （2008-10-16 18:06:52）
总股本79932万股，实际流通A股72775万股，2008年上半年每股收益0.15元。近日乳制品市场爆发行业诚信危机，公司作为行业龙头，也在被国家质监局暴光的“三聚氰胺奶粉”名单之列，其对公司未来发展的负面影响不可低估。在美国上市的圣元乳业被曝光后股价单日下跌54%，蒙牛在香港也单日暴跌60%，显示此类事件严重影响投资者对公司价值的预期。公司股价走势为技术性反弹后继续下跌，后续下跌空间依然较大，建议卖出。
[潜力股推荐]
北京旅游(000802)：投资评级：卖出：期限：短线 （2008-10-16 18:07:05）
总股本13749万股，实际流通A股6020万股，2008年中期每股收益-0.08元。已预告三季报继续亏损。北京奥运概念股，今年6月中旬起利用奥运会临近题材和流通盘小优势被大幅炒作，股价从最低11.7元升至8月8日的最高29.79元，短期涨幅巨大。公司基本面情况较差， 2008年中期业绩亏损。随着奥运会结束，奥运概念股炒作题材已不复存在，公司股价将回归基本面价值。预计后市将持续向下价值回归，建议卖出。
[异动股点评]
中粮地产（000031） （2008-10-16 18:07:19）
周四上涨4.36%，08年上半年每股收益0.11元。公司是中粮集团在房地产行业的资本平台，拥有较多优良的土地储备资源，上半年发行的12亿元的公司债有利于公司降低资产负债率，提升流动现金水平。近期坊间诸多关于管理层对房地产行业准备救市的传言，房地产板块近期小幅反弹，但整体上我们认为趋势仍不明朗，不建议投资者追涨。
[异动股点评]
中国铁建（601186） （2008-10-16 18:07:36）
周四下跌2.75%，08年半年每股收益0.14元。公司是我国第二大综合性工程承包商，世界排名第六。08年后，每年铁路基本建设投资将达到3000亿，比06年翻一番。公司市场份额超过40%，未来三年铁路业务收入复合增长率将达到28%。截至上半年末，公司未完成合同总额达到3882.9亿元。于此同时，公司海外收入快速增长，上半年同比增156%，到6月份为止待完成的海外订单达到1365亿。公司未来三年EPS分别为0.36元、0.54元和0.72元，考虑到后期可能继续加速的铁路建设投资者，中线投资者可积极参与。
[异动股点评]
云海金属（002182） （2008-10-16 18:07:52）
周二下跌9.96%，08年上半年每股收益0.21元。公司是全球最大的镁合金生产企业，产量占国内市场的35%左右，随着汽车行业对镁合金需求的提升，镁合金行业正逐渐步入上升期。同时公司利用自身技术优势在五台生产基地直接进行原镁加工，单吨原镁生产成本比现货采购低30%以上，成本优势明显。近期股价受有色板块拖累而连续下行，中线投资者可择机在目前价位逢低吸纳。
[异动股点评]
海正药业（600267） （2008-10-16 18:08:04）
周四下跌6.72%，08年上半年每股收益0.18元。公司是中国第一家自主生产抗肿瘤药的原料药企业，通过氟伐他汀实现规范市场垂直一体化，2009年开始将迎来可持续快速发展，氟伐他汀是具有里程碑的事件，从长期看，公司投入研发基因药物和创新药物，有可能获得下一轮世界生物仿制药发展机遇，并实现专利药业务升级，成长为综合性国际化中型制药企业。公司近期股价表现的相对抗跌，作为抗周期防御类品种，投资者可适当关注。
