蒙牛产品销售量恢复70％

蒙牛产品销售量恢复70％
蒙牛管理层表示目前的收奶量，生产量，出货量及销售量均恢复至去年同期的70％。70％的销售量包括了公司为降低库存而加大促销力度后的销售成果。另外，公司表示高端产品特仑苏的销售基本没受影响，公司也没有对特仑苏系列产品做促销活动。

我们认为销售量回升体现消费者已经重回理性消费的轨道，情况较我们预期理想。当接近正常库存量后，公司将降低促销的力度，我们将持续跟踪自然走量的情况，再去判断信心恢复期的长度。恢复期很可能较市场的普遍预期要短。

管理层表示销毁的货品价值不超过全年销售额的5％，我们估计约为10亿人民币，公司的08年盈利倒退确定，从目前的情况预测，08年不会出现亏损情况。

另一方面，我们也向物美超市询问了他们的乳制品销售情况，他们表示三聚氰胺事件后的两周，乳制品销售额下跌30％，黄金周期间乳制品销售环比出现明显回升。

但由于物美超市集中在北京，三元乳业是北京地区品牌，当时三元是唯一没有被检验出含有三聚氰胺的少数知名的乳制品品牌，因此我们认为当地在三聚氰胺事件爆发后，部分乳制品销售转移到三元上了，所以蒙牛伊利的销售倒退情况是低于整体水平的，因此我们认为蒙牛管理层表示销售恢复到70％水平的可信度较高。