从券分析师走下荐股神坛 节衣缩食度冬

有人耐不住牛熊冰火两重天的落差，选择了逃离分析师这个族群，也有人从券商向基金流动，还有一群分析师无奈承担起投资者教育工作的重担，抚慰受创的投资者信心

2008年股市迅速变脸，让前两年貌似神通的分析师们迅速走下了“神坛”。

无论是券商的行业研究员，还是基金分析师，都在一夜之间褪去了神秘的光环，面对市场的节节下挫只能闪烁其辞，劝告投资者风物长宜放眼量。曾几何时投资者热线由因赚钱而感激变成了莫名的指桑骂槐。

面对疯熊狂吠，终于有人耐不住牛熊冰火两重天的落差，选择了逃离分析师这个族群，也有人从券商向基金流动，觊觎更为稳定收入的同时，为将来成为基金经理而未雨绸缪。还有一群分析师无奈承担起投资者教育工作的重担，抚慰受创的投资者信心。

2008年没有春天，分析师们在这个漫长的寒冬中苦熬岁月，期待市场的些许希望来完成自我救赎。

行业分析师节衣缩食

李广(化名)是就职于北京一家大型券商的建材分析师，2007年他过得很风光，因为股市的大牛市外加此起彼伏的水泥并购潮使水泥板块风起云涌，李广成为了媒体与建材圈内竞相追逐的焦点。

他坦言，当初进这家券商并不想搞建材研究，但当时所有的口都有专人负责了，于是他选择了建材板块，由于起步早和钻研深入，他在圈内成为首屈一指的建材分析师。2007年，他跑遍了所有的水泥上市公司，飞机往返之余，所到企业皆给予贵宾般礼遇，董秘与上市公司各层人士悉心回答他种种刁钻的问题。在当时新型干法水泥生产线大兴其道的背景下，无非是想让他在做报告评估干法线水泥产能时能有所关照。

当时，虽然他所在的券商实力雄厚，但出差的费用很多时候都由上市公司直接支付了。而由于邀请众多，对于非重点企业难免只能进行走马观花般的调研，只要轻巧地在评级报告上得出一个“推荐”或者“强烈推荐”，给予一个看似合理之上的估值，对方就会喜笑颜开。然而市场由牛转熊后，一切都变了。

李广向记者抱怨：“虽然现在行情不好，但我们每月的工作任务量丝毫没变，每月公司硬性规定大报告1篇，大约1万字；中报告两篇，每篇大约5千字；而小报告4篇，每篇至少也要在1千字以上。”

问题随之而来，由于市场低迷，在券商分析师只许唱多的潜规则下，报告的含金量和可信度无疑将大打折扣，同时为了节省公司的经费，分析师的出差也被严格控制。李广表示，通常去上市公司调研一天就是5000元的开销，而来回通常需要两天的时间；到对分析师排名有话语权的基金去路演推销报告，每天的花费大体相当，但通常都需要一周左右时间。

同时，由于市场多数板块表现不佳，一些非主流概念板块也被公司砍掉或者弱化了。今年年初，李广曾主动向领导要求兼项研究旅游板块，这样可以利用调研的机会假公济私地多去游览名胜古迹，然而牛熊如此快速的变迁彻底毁了他的梦想。随着经济的下滑，旅游作为奢侈的选择显然已不在市场关注的主流之列。

于是，李广仍然回到了专攻建材的老路，他坚定地相信尽管建材行业也为周期性行业，但地震灾后重建每年近亿吨的水泥缺口会打乱周期性行业的同步衰退，提升整个建材板块的估值水平，研究的前景相对广阔。

同时，作为超过5年工龄的分析师，李广的固有工作节奏并没有被打乱，他表示曾有基金公司给他更高报酬的诱惑，被他婉言谢绝了，因为他并不想有朝一日变为基金经理。而在基金做分析师，常常一人要负责四到五个行业，其主要职责就是为基金经理甄选股票，在他看来偏离了纯研究的领域范畴。

李广所处的券商中有二十多名行业分析师，熊市之中并没有人离开。不过时下，更多的中小券商分析师则人心思动。记者联系到原深圳某证券电力板块分析师时，被告知此人已经离职，去向是南方基金公司。在与记者的电话沟通中，他表示对于券商报告要求的繁琐和固定的格式感到了厌倦，更向往基金公司报告简化的工作要求，切中要害。记者同时了解到，近期广发证券、东方证券、联合证券也有策略研究员，纷纷跳槽至易方达、广发、银河等基金公司，甚至申万的某著名分析师直接转投了外行。

“呆在券商的苦日子难熬。”这成为大多数跳槽分析师一致的理由，而基金相对稳定的收入和日后有望晋升基金经理的机会成为诱惑所在。

基金分析师忙投资者教育

由于股市的低迷使2007年曾创造基金财富神话的股票型基金净值大幅缩水，基金分析师同样体会了熊市人情的世态炎凉。

今年以来，银河证券基金研究中心的胡立峰加快了其博客的更新频率，让对基金投资心存误区和对基金收益大幅缩水的投资者通过阅读博客接受教育，而他对于博文中基民偏激的留言也都做了耐心的一一解答。

王风(化名)是一家中型券商的基金分析师，他在2007年从一家投资公司跳槽来到券商，手下积累了一批常年的客户，由于前两年他给客户推荐的基金让客户收益不菲，常常会得到客户的百般酬谢。用他的话说，客户经常排队请他吃饭表示感谢，多的时候甚至一晚就接到了三个饭局的邀约。

然而市场的无情同样摧残了基民们的黄金梦。他坦言现在最怕接到客户的问询电话，因为都是千篇一律的问题，“手头的基金该不该卖”、“基金净值何时还能大幅上涨”。特别让他感到没面子的是他做过推荐的投资者，今年基本都已深套，在电话里对他冷嘲热讽、甚至恶语相向。

与多数基金分析师一样，王风一直认为基金投资是长线投资，而内地基民由于前两年牛市收益翻番而带来的心态失衡使其在今年的市场中付出了惨重的代价。为此，王风常挂在嘴边的一句话就是，“基金投资不是炒股票，不是高抛低吸就能赚钱。”

王风说他今年其实已经把出报告放在了第二位，而尽快扭转牛市造就的基民的失衡心态才是工作的当务之急。他向记者表示，由于他的苦口婆心，甚至阻止了一桩行将发生的离婚案。他的客户中有一对儿是在温州做买卖的夫妻，从2007年开始，妻子在丈夫不知情的情况下，陆续投入了100万元资金购买了近10只股票型基金，接近一年的时间，帐面只剩下了40多万元，丈夫在知情后火冒三丈，要与妻子离婚。

王风为此连续与男方通电话，认真分析当前市场所处的状态，将基金长线投资的原理一一向其灌输，告诉他不能在当前地板处割肉，否则很可能将来失去潜在的损失减小的机会。在他的真诚沟通下，丈夫渐渐平息了对妻子的误会，在金融风暴来临收益再次下行时表示将选取时机再买入基金，他意识到基金投资的最佳时机正在悄然临近。

这样的例子还很多，德圣基金研究中心首席分析师江赛春说，近一年来很繁忙，不仅要奔走于各家媒体呼吁加强投资者教育，辩证地看待当前基金的收益大幅缩水，而且也要花很多时间与客户沟通，帮其诊断手中的基金组合，决定谁走谁留，作出投资决策。

这个漫长的严冬，选择冬眠的分析师并不多，他们都在为迟早来临的春天养晦韬光，积蓄力量。