双刃剑出，有情OR无情？
2008-10-06 18:20:52 来源: 天信投资研究所 作者: 胡一弘
节后A股市场显受到节日期间国际金融市场动荡的影响，低开低走量能大幅萎缩，而融资融券试点的消息并未能有效刺激市场人气。从目前沪市大盘的走势格局分析，由于9月25日市场创反弹新高时候量能萎缩，而今又快速击破5天线，所以短期内多方实力已不足，下档两个缺口将面临考验。虽然周一大幅下挫有补跌成份，但市场单边下跌的走势明确地告诉投资者，大盘相当疲软。如果短期内大盘量能重新放大，且超过9月22日的量能，则大盘还有攻击60天线的能力，否则市场又到了逢高坚决减磅的操作阶段。前博文提示地产股劲扬折射反弹终点将现。节后周一大盘大跌5%以上，无视多数市场人士所理解融资融券为利好的观点，大盘更多体现为“利好”兑现为利空，目前市场“资金为王”策略无疑在今天盘中占绝对上风将后期延续。
股指技术面。从888决策系统独有的乾坤线角度看，周一乾坤线快速上升，目前为1743点，股指K线颜色由紫变蓝，表明大盘重新走软，注意风险控制。从888决策系统另一个非常好用指标——财富通道看，周一沪市重新跌回到两条绿线之间，在跌破下绿线之前，市场将处于短期的正常状态中，目前下绿线在2051点附近。通过888决策系统的第三个指标——888点睛看，今天的下跌导致了白色哭脸出现，表明短期内市场不能乐观。
周一亚太股市纷纷暴跌，目前欧洲市场早盘同样是暴跌，所以隔夜美股动向就显得极为关键了，如果上升或者止跌企稳，则周二A股市场的跌幅可能在可以接受的范围内，反之美股下跌不止，则周二A股市场的抛压将进一步加大。从目前纽约原油期货价跌破90美元的态势看，国际投资者对于全球经济并不看好。
板块个股方面。根据WIND统计，周一23家板块仅农林牧渔上涨，幅度为5.11%，其余22家板块全部下跌，下跌幅度超过5%的，有五家，其中采掘、有色金属、黑色金属的跌幅超过7%。从盘面看，周一煤炭股、银行股、钢铁股成为下跌重灾区，这些蓝筹权重股的下跌影响力远远超过了多方在农业股上的努力。而农业股的顽强上攻主要是市场对十七届三中全会有关三农问题的正面回应，估计这一热点将成为短期内市场参与各方的关注点。
融资融券实为双刃剑，但融资融券选择推出时间确似暗藏玄机！融资融券新举措的推出无疑是中国股市制度趋于完善的大插曲，但谈及利空利多本身却之不恭，其上涨末端风险效应同等于下跌未端的加压倍增风险。笔者认为：就融券融券推出的本身而言，仅仅是制度不断完善和健康发展的一个过程，是一项迈向成熟市场必经的基本改革计划。利好预期其本质还在于股市制度完善对未来市场的发展有利，而非市场人士大多所给予的资金增量流入和放大及对冲效应。在融资融券即可做多亦可做空的市场中，强势市场上涨末端风险效应同等于弱势市场下跌未端的加压倍增风险。监管官员之所以在去年的股市涨势中迟迟没有推出卖空交易，也是因为担心这一交易可能会导致股市崩溃。但须值得投资者关注的是：在目前全球市况极为不好的大环境下，中国管理层却推出融券（卖空）交易这一手段确似有暗藏玄机。而反观美国、欧洲和亚洲部分地区等诸多市场，正值是纷纷对卖空行采取限制措施之际。中国管理层逆势而为，这其中可能暗示着国家决策者对目前和未来的调控方向。
近期全球不少国家救市之举给其股价带来一定支撑，限制卖空交易给股价施压沉重的风险稍有缓解。而中国政府提出国有机构增持上市公司股份却是维稳大盘的一个不可或缺的利好。
近期盈利机会总在调整中酝酿而非盲目追涨强势。跟着国家指引的方向走，承担的风险同比将大为降低。融资融券推出，大盘调整中的因融券题材而引发的机会不少，而前管理层支持央企增持已给市场指明了机会方向。融资额度或将高于融券。试点机构将考虑区域、证券公司的不同级别。融券品种将可能多是券商的自营持有品种，其中将主要以成份股为主。部分试点开展业务的证券公司因为业务需要需要储备一定的这些品种，并可与和股指期货标的相对应。因此，股票质地和流动性是将成为融资融券的重要指标，而具绝对优势的权重股和蓝筹股无疑是其最佳选择的集中地。
而前期国家一系列政策举措推出表明管理层支持央企增持态度明确，并意在引导市场从优质公司上入手并健康投资，暗示未来市场投资方向。毕竟，在经股灾大难后，市场投资心理越加成熟，而未来市场将更健康。而在此之前，我们则必须努力适应并提前准备，无论是在思路上的还是在心理上的。因此，寻找控股股东真正有意愿增持并持续增持的优质上市公司，寻找价位质优的上市公司，寻找具与市场环境相对称机会的上市公司，是值得投资者后续关注的重点之一。同时，我们也应该清楚地认识到：央企增持讲得是过程，不是一蹴而就，而融资融券更是迈向成熟市场制度的完善过程。信心由政策而起，却主源于投资者自己。
上板本地股抗跌力增强，老龙头品种再现强劲生命力。189只上海板块个股中，127只个股走强大盘，17只仍逆势翻红，上海板块个股抗跌性在逐步增强。除海通证券[行情、资料、新闻、论坛]因融资融券题材刺激涨停外，上海三毛[行情、资料、新闻、论坛]，开开实业[行情、资料、新闻、论坛]，亚通股份[行情、资料、新闻、论坛]逆增再显强势，显示出上海本地股极强势生命力。
券商和农业股成“黑色星期一”中“红色纵队”。1．券商股今盘中未现“利好兑现转利空”，但走势已处强弩之末。券商股因融资融券题材支撑而持续强势，强劲走势确超出笔者原有预期。虽然没有“利好兑现转利空”的走势，但强弩之末，预期券商股强势之后将调整，忌贪。2．十七届三中全会是提借炒作契机，而农改却主题中心，但农业股多表现题材性上涨。农业股活跃不单是因十七届三中全会召开在即，更重要的主题是以农村改革为主导。但是，农业为我国国之根本，农业股业绩受调控因素的成份居多，业绩增长不存有大多向上拓展空间，这也就制约了农业股的炒作空间，建议将农业股操作以题材预期炒作来看待。
市场消息面。1．布什总统签署了7,000亿美元的金融救助计划，这是美国政府有史以来规模最大的经济干预──而且几乎可以肯定不是最后一次：华盛顿终于通过了金融机构拯救方案，而且金额由7000亿美元提高到8500亿，但是发现市场已经将注意力转移到经济衰退和信贷紧缩上。美国九月份非农业就业人数大减159000人，基本证明美国经济将步入衰退，连同欧洲和日本，G3经济将在上世纪九十年代初之后首次同步进入衰退。2．美元在上周升值5%，为16年来最大的单周升幅：未来如果联储大幅减息，美元有可能短期转弱，但相信美元长期升势未完。受全球衰退影响，商品价格全线回软。国内商品期货长假之后今日集体以跌停方式补跌。3．德国上周日表示，将对所有的消费者银行存款提供全面保证。目前，已有多个欧洲国家采取了紧急措施，以提高该地区金融系统抵御不断扩大的国际信贷危机的能力：欧洲银行出事刚开始，并不排除比美国更大、更难救。
注：本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的无任何利害关系，个人观点仅供参考，据此入市，风险自担！
