美林：中国股市已达拐点 全球最大财富管理集团将增持

　　称中国股市已达拐点 全球最大财富管理集团将评级提升至"增持"
　　全球最大财富管理集团美林公司本周发表最新研究报告称，中国表现黯淡的股市或已经到达拐点，宣布将中国股市的评级提升至增持。
　　同时，美林建议长期价值投资者做好增持准备，储备小盘股，即优先选择便宜的、拥有长期强劲增长主题的小盘股。
　　评级调整
　　中国或是最佳宏观选择
　　最近，中国股市延续一路缩量阴跌的走势，市场人气涣散，前期比较抗跌的蓝筹股也纷纷出现补跌。
　　然而，以迈克尔·哈尼特为首的美林全球新兴市场策略师团队指出，2008年以来，中国股市表现不佳，主要是因为通胀和过高的估值引发了一轮猛烈的价值重估。
　　美林指出，部分负面因素似乎暂时已经出现转机。同时，中国未来几个月可能出台更多积极的财政政策。
　　因此，美林宣布将中国股市的评级提升至增持，他们认为中国似乎是目前最佳的宏观选择，风险汇报情况已有所改善，中国股市要大幅走高唯一欠缺的只是若干价格动力。
　　国家及地区评级(资料来源：美林)
　　巴西增持
　　中国增持
　　以色列增持
　　土耳其增持
　　印尼增持
　　俄罗斯中性
　　墨西哥中性
　　波兰中性
　　泰国中性
　　韩国减持
　　台湾减持
　　南非减持
　　印度减持
　　马来西亚减持
　　智利减持
　　原因分析
　　信贷政策将趋于放松
　　美林认为，现阶段对中国股市构成利空的一些因素如油价和通胀等都已暂时逆转，而政策面也更偏向于经济增长，预计未来几个月信贷政策将趋于放松，财政方面也可能有一些刺激性的措施出台。
　　预测市盈率低于美国股市
　　美林指出，经过这一轮的调整，MSCI中国指数的预测市盈率已降至11.4倍左右，比美国股市还要便宜。
　　研究发现，从历史上来看，那些拥有较大经常账盈余和较低市盈率的股市，通常都会比其他股市表现得更好，而中国股市恰恰满足了这些条件。
　　●名词解释●
　　 MSCI：摩根士丹利资本国际公司的英文缩写。
　　 MSCI向世界各地投资者提供的全球指数和基准相关产品及服务居领先地位，获得国际机构法人的广泛认可。摩根士丹利是MSCI的大股东。
　　市盈率：市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利。
　　市盈率越低，代表投资者越能够以更低的价格购入股票以取得回报。
　　美林建议
　　增持股价便宜的小盘股
　　报告指出，在过去15个月期间，"金砖四国"(巴西、俄罗斯、中国、印度)市场大盘股的表现要明显优于小盘股，而这些国家的小盘股板块整体上已处于严重超卖状态，90%的小盘股价格都已跌至200日均线下方。
　　与此同时，"金砖四国"小盘股相对大盘股的折价率已达到5年来最高水平，而其当前的整体市净率已降至约1.5倍，为3年来最低水平。
　　鉴于上述因素，美林建议，长期价值投资人应该趁着当前市场价值重估的时机不断买入"金砖四国"小盘股，特别是那些股价便宜、现金流充裕且有较大增长潜力的个股。
　　●名词解释●
　　小盘股：发行在外的流通股份数额较小的上市公司的股票，我国现阶段一般不超1亿股的流通股票都可视为小盘股。
　　买入时机
　　注意金融机构信息发布
　　报告认为，奥运会后，中国将发布一些看似疲软的经济数据时，以及今后两周中国银行发布季报之际，都可能成为买入H股的好时机。
　　●新闻背景●
　　美林在全球有超过700个办公室及1.57万名财务顾问，为个人及企业提供财务顾问与管理服务。
　　美林为全球规模最大的财富管理公司之一。
　　专家点评
　　小盘股确实更有机会
　　对于美林发表的乐观报告，北京第一创业证券分析师郭树华认为，总体来说，小盘股更有机会认同性比较高。在大小非减持，上市公司业绩下滑等因素没有得到解决前，流通市值小的品种更受青睐。"预计未来形势将会出现对前期过度下跌的一个修正。"郭树华建议股民先观望，等到政府出台对市场比较有利的利好以此来刺激市场，并且出现明显放量迹象的时机，再逢低补仓或介入。
　　现在谈涨为时尚早
　　不过郭树华明确表示，从现实来看，奥运会后整个市场还有很多不确定性的因素影响，因此，产生大规模的反转行情不太容易。
　　郭树华说，针对政策导向问题，虽然说在下半年可能会有所松动，但是整体的力度不会太大，这在管理层是表过态的。因此，有利的只能是个别行业，整体上依然是紧缩的货币政策。
　　郭树华认为，在技术面还没有发出止跌的信号，当前的投资策略不能过于激进，应控制仓位，回避解禁压力较大的品种，如解禁数量占解禁后流通股本20%以上或者解禁市值在10亿元以上的个股，应以回避风险为主。