中石油是不是最后的"绞肉机"？六大焦点牵动A股神经

中石油是不是最后的"绞肉机"？六大焦点牵动A股神经
　　2001年"牛顶"2245点被无情踏破，A股四面楚歌，六大焦点问题陆续浮出水面并牵动A股神经：一、对政策面麻木；二、大非解禁暗中角力；三、新股发行规则变化；四、又见大盘蓝筹股IPO；五、基金砸盘何时休；六、中石油是不是最后的"绞肉机"。如何看待这些问题？本报记者昨日采访了相关专家与机构人士。
　　第一问
　　政策面暖风吹，应该如何救市？
　　解答者 经济学家吴晓求
　　救市的核心就是全面创新
　　对于政府是否应该救市，又该如何救市的问题，记者昨日采访了著名经济学家吴晓求。吴晓求还指出，我国资本市场是一个"新兴+转型"的市场，规则不完善、波动大、发展快、问题多是其基本特征，因而就必须用创新的精神去面对各种问题、解决各种矛盾、完善各种规则。墨守成规是无所作为的表现。政府曾用创新的精神顺利地推进了股权分置改革这个资本市场发展史上最困难、最复杂、最重大的制度变革，现在如何处理好大小非减持与市场稳定，IPO、再融资和海外蓝筹股（包括红筹股）的不断回归与市场承受力，股指期货的推出与市场波动以及资本市场对外开放的速度、宽度、深度等涉及资本市场供求关系战略平衡的重大问题，是政府当前面临的然而又必须解决的现实问题。面对这些现实问题，政府要用创新的精神，在市场稳定发展中不断完善规则，化解矛盾，解决问题。因此，吴晓求呼吁：政府不仅应该救市，而且还应该以新的理念去改革管理资本市场的方式方法。
　　第二问
　　9月大小非解禁压力小？
　　解答者 光大证券蔡苏
　　解禁压力不小
　　9月因当月解禁大小非规模小，被市场人士称为全年"大小非"解禁的"谷底"，是否成为主力机构暗中角力工具之一。
　　据Wind资讯统计数据，9月份仅有63.24亿股限售股解禁上市，其中北京银行27.56亿股于9月19日解禁，是全月单家上市公司解禁规模之最，并占据了全月解禁规模的43.58%。此外，国电电力的解禁规模也较大，其解禁规模为6.38亿股。
　　不过，虽然9月份解禁规模相对偏小，但如果算上年初至今已解禁而未上市交易的部分，其对市场的威胁力量不容忽视。根据统计，截至目前，对市场造成重要抛压的小非其实不到已经解除限售期的小非的一半，成本低廉的小非目前依然有丰厚的获利空间，加上中报期间不得减持，随着中报公告结束，不排除它们在后市加速出
　　逃的可能。据此来看，9月份的大小非解禁规模远远超过当月解禁规模。
　　市场人士指出，从目前情况来看，管理层不愿出重手限制大小非，而选择了让大小非问题硬着陆，看来，也许只有跌到产业资本（大小非）都认为股价被严重低估并不愿出售的时候，市场才能真正站稳！
　　第三问
　　新股发行规则变化，是否变相的快速流通大小非？
　　解答者 宏源证券 唐勇 上海证券 蔡钧毅
　　大小非限售期限缩短24个月
　　是一把双刃剑
　　宏源证券分析师唐勇刚指出，正面意义不言而喻，这可以大大激化创投资本、风投资本对实业的投资热情，而之前锁定3年的规定，无疑让不少风险投资资本在门前驻足。但另一方面来看，一旦锁定期缩短到了一年，一定会出现一大批为上市而来的"热钱"。而一旦锁定期过了后，如果上市公司并不具有长期增长性的话，那么这些热钱必然会狠捞一笔然后跑路，之前的立立电子就是活生生的例子。这就需要监管层出台配套制度来规范。否则好制度也会变味。
　　上海证券分析师蔡钧毅则作出乐观的解读。在他看来，之前公司原始股股东锁定3年，就需要他们承担较大的时间风险和成本风险，如此一来，就会哄抬发行价格，因为他们把风险都算在里面了。现在缩短了三分之一，从理论上来讲，风险缩减，那么一级市场价格也应下调，这对实行真正的"全流通"、缩短一二级市场价格差、完善新股发行制度都有积极的意义。
　　第四问
　　还有多少个招商证券在等待IPO
　　解答者 中投证券
　　对于券商板块是好事
　　证监会网站公布，即将于9月8日（下周二）审议招商证券3.585亿股的首发申请，这也是2004年暂停券商IPO审批以来，继光大证券6月30过会后第二家闯关IPO的券商。
　　针对这一事件，中投证券研究员指出，其实市场把招商证券过会利空化了，从其招股意向书我们不难看出，招商证券本次仅发行3.585亿股，算不上
　　什么大盘股，而该公司今年上半年实现净利润7.76亿元，已经完成2007年全年的60%以上，相比目前市场上的其他证券类公司质地要好得多。从目前A股市场的券商股股价来看，最高的是国金证券，价格也不过27.94元，最低的长江证券已跌至12.85元，或许新券商股的上市，或许能使券商股重新定位，对于券商板块应该是好事。
　　他随后指出对于新股发行的抽血作用，管理层还是比较谨慎的，如早在6月30日就成功过会的拟发行5.2亿股的光大证券至今仍未发行，或许招商证券也面临过会但不发行的命运。
　　第五问
　　基金砸盘，机构资金出货成主流？
　　解答者 渤海投资 秦洪
　　QFII做多难抵挡基金杀跌
　　数据显示，从8月28日开始，几大QFII席位的成交量突然放大，而且主要以买入为主。主要为中信证券、中国神华、中国铁建、中煤能源等。从QFII的举措来看，其购入的主要为与国民经济紧密相关的资源和金融要害行业，由于QFII主要为长期持股，因此，可以看出其对中国A股长远颇有信心，趁此机会低价扫货。
　　数据显示，基金在8月份一共净买入了178.39亿元，这与其之前的"轻仓战略"形成鲜明对比。基金本来是稳定市场的，现在却成了市场最不稳定的因素。目前市场能否止跌，其中之一就是看QFII现在做多的理念能否得到基金的认同，由于QFII的力量较小，如果其做多理念得不到基金认同，那么，QFII做多也只是"螳臂当车"，大盘很难改变下跌的趋势。
　　第六问
　　中石油是不是最后的"绞肉机"？
　　解答者 安信证券 邓雨春
　　大蓝筹IPO想高价发行难
　　安信证券分析师邓雨春接受采访时表示：以中石油最高价48.62元计算，上市之初中石油流通市值为1944.8亿元；以昨日中石油盘中最低价11.92元计算，中石油经过不断的市值"人间蒸发"，仅剩476.8亿元，其流通市值仅剩24.5%，拖累沪指近2000点。中石油"高价发行，高位回落"的怪圈谁也无法判断后市还会不会出现，不过从日前中国南车2.18元15倍左右低市盈率发行来看，年内大盘蓝筹股IPO想高价发行难上加难，一旦市场转暖，像中石油这样的"绞肉机"还会出现，中石油决不是市场最后的一台"绞肉机"。