长线投资与对成长型企业的识别能力
　　伴随投资理性的逐渐增强，越来越多的股民朋友喜欢长线投资了。选择长线投资股票主要根据两点：一是市盈率比较低，二是成长性比较好，这两点缺一不可。寻找市盈率比较低的股票比较容易，而寻找成长性比较好的股票比较困难。因为寻找成长性比较好的股票比较困难，所以在这里专门探讨一下这个问题。
　　因为企业的成长性决定其发行股票的未来前景，所以为了寻找未来前景比较好的股票应该具有对成长型企业的识别能力，为了成为长线投资高手应该努力提高对成长型企业的识别能力。
　　一个企业的成长性与过去几年的业绩没有必然联系。无数事实证明，过去几年业绩增长较快并不等于未来几年业绩增长较快，过去几年业绩增长较慢并不等于未来几年业绩增长较慢。其中的道理很简单，因为天下的事物都在变，每一个企业也在变。因此，看一个企业过去几年的财务报表对判断这个企业未来几年的成长情况几乎没有帮助。
　　一个企业的成长性与其所处的行业有关系但不是很大。之所以说与这个企业所处的行业有关系，是因为处于朝阳行业总比处于夕阳行业有利于这个企业的成长；之所以说与这个企业所处的行业关系不大，是因为几乎每一个行业都有成长型企业也都有衰退型企业。一个企业能否成为成长型企业主要取决于内部条件而不是外部环境。
　　一个企业的成长性与这个企业所处的地区有关系但也不是很大。地区像行业一样只是企业成长的外部环境，虽然能够对企业成长产生重要影响，但不是企业成长快与慢的决定性因素。
　　一个企业是否具有高成长性主要取决于以下因素，即该企业的文化创新性、战略创新性、技术创新性、营销创新性、管理创新性、体制创新性等。这就是说，要判断一个企业是否具有高成长性，第一要对这个企业进行全面分析，第二要看其能否在各个方面有所创新。这个企业如果整体表现很好并且呈现不断创新趋势，所处的行业和地区发展势头又比较大，那么未来几年高成长就是确定无疑的了。
　　对怎样判断一个企业是否具有高成长性进行理论概括比较容易，而变成实际行动就比较困难了。因为你要了解一个企业的文化、战略、技术、营销、管理、体制等方面的创新性，就需要具备相应的理论知识，需要了解这个企业各方面的创新举措，还需要逐项进行分析判断。这就是说，你必须具有对成长型企业的识别能力。没有这种识别能力怎能判断一个企业是否具有高成长性呢？风险投资公司对成长型企业具有较强的识别能力，否则就要改行了。喜欢长线投资的股民朋友在这方面虽然没有必要达到风险投资公司的水平，但是也不能与他们的水平相差太远，否则就要撤出，不撤出就会赔钱。
　　喜欢长线投资的股民朋友既然缺乏对成长型企业的识别能力，就要努力提高对成长型企业的识别能力。关键是要在这方面自知之明，如果自认为在这方面的能力很强就不可能提高了。提高对成长型企业的识别能力需要艰苦努力。应该承认这是很不容易的，否则人们就都成为长线投资高手了。提高对成长型企业的识别能力与提高对个股短期走势的预测能力是完全不同的两种能力，认识不到这一点就不可能从短线投资转向长线投资。
　　为了判断一个企业是否具有高成长性，应该全面、及时、准确地了解与这个企业未来成长有关的各种内部信息和外部相关信息。遗憾的是一般上市公司在指定媒体披露的主要是过去的情况而不是未来的计划，而过去的情况对判断一个企业是否具有高成长性的帮助非常有限。鉴于这种情况，喜欢长线投资的股民朋友只能把那个指定的媒体当作搜集信息的一个来源，除此之外还要要善于通过各种信息渠道了解你所关心的那个上市公司未来发展趋势。

四道工序入围我的自选股
　　笔者经过 10 年股市的摸爬滚打， 总结出一套适合中小投资者的中长线选股方法，“三，四，五，六选股法则” 助我在股市中立于不败之地， 确切地说， 应该是 30%，40%，50%，60%选股法则。
　　一、30%是指机构持有该股流通股总和不低于现有流通股数量的30%。 在股市里，想做好中长线，最重要是调研上市公司， 但这对中小散户来讲， 是一件可望而不可及的事，因此，一只有多家机构大笔买入的股票， 就相当于这些机构免费为我们提供了买入这家上市公司的可行性报告。 如果我们发现机构中不乏金牌基金的身影， 无疑又增加了这份报告的可靠性。
　　二、40%是指该上市公司最近3 年的平均毛利率不低于 40%。毛利率连年居高不下， 说明该公司在整个行业中具有明显的竟争优势，该公司很可能拥有核心技术，拥有牢固的品牌地位， 有很强的产品定价权，处于市场垄断地位，且较高的毛利率更有利于公司利润持续增长。这里需要一提的是，商业类上市公司因其业务的特殊性， 不适合40%毛利率这一标准。
　　三、50%是指最近 3 年该公司年平均复合增长率不低于 50%。微软股价曾经创下了上涨十几万倍的纪录， 索尼股价也曾创下了上涨3 万倍的神话， 戴尔的股价曾在 10年间上涨近9000 倍。这些国际级的超级大牛股的背后有一个共性，就是高企的年均复合增长率。 而我们在沪深股市中能找的楷模当属苏宁电器，其凭借 3 年来每年接近 90%的复合增长率， 股价在 3 年多的时间上涨 40 多倍。 这里还需说明一点， 我们要尽可能选年增长率波动幅度较小的上市公司， 假如一家公司最近3 年时间有 2 年的增长率为零，有一年增长率超过500%，尽管年均复合增长率超过140%， 但该公司并不是理想的选择。
　　四、60%是指该公司当前股价不高于机构平均成本的 60%。以上选股标准中的二、 三两项我们很容易查找并计算出， 而标准一则需要等到上市公司年度或季度报表公布后才能查到， 这就决定我们很难和机构同步建仓。 多数时候我们买入的价格要比机构建仓成本高出很多。 因此，我把上限设在 60%，这样才能减少股票市值在未来一段时如果以半年时间段来筛选，虽然符合上述四项选股标准的公司少得可怜，但总还能找到几只，其中广电 运 通 (002152) 和 石 基 信 息(002153)算是较为典型的了。 比如从去年三季度报表来看， 广电运通机构持有筹码占流通股 35%，石基信息机构持有筹码占流通股 32%；广电运通的最近 3 年平均毛利率为51%， 石基信息最近 3 年平均毛利率是 54.6%； 广电运通最近 3 年的年均复合增长率为 90%，石基信息最近 3 年的年均复合增长率为65%； 广电运通的机构平均成本在每股 75 元左右，春节前收盘价高于机构平均成本 30%左右，石基信息的机构平均成本在 95 元左右，春节前收盘价高于机构平均成本 50%。

股票分析贵在专一而不在多
　　只要是炒股的人，学习各种分析方法的热情都是相当高的，大大小小的股民培训班层出不穷，参加培训的新股民不少，但老股民更多，培训的内容一般分为初级、中级、高级三个等级，把股市的方方面面都培训到位。在股市征战数年，不可能连KDJ、MACD、每股收益、市盈率这些最基本的分析都不知道吧？既然知道应用这些最基本的分析指标，何不把它们运用熟练呢？回答是“这些指标没用”。那么，这些最基本的指标没用，谁敢肯定更深的指标就一定有用？指标其实都大同小异，研究透了其中一个指标，其他指标其实都可触类旁通。何况牛市有限，生命有限，等到我们把全部分析方法都学会的时候，只怕早已“黄花凋零”。
　　然而，是不是把所有的技术指标、所有的基本面分析都研究透了，就能获得高收益。问题的症结不在于是否能把全部分析法学会，而是能否灵活运用这些方法。跟老股民聊天是最辛苦的，他们跟你聊天时总是眉飞色舞、头头是道，为自己手中的个股进行全方位的诊断，最后还要问一句：“你认为我的股票该抛吗？”分析得再多，连买卖问题都不能解决，分析又有什么用？
　　投资大师巴菲特的投资哲学很简单，他只是挖掘被低估且有发展潜力的个股，然后长期持有。索罗斯是个投机大鳄，他的绝招就是在股票市场和期货间进行跨市套利。然而他们有一个共同点———不追求全盘学透证券知识，只追求自己独到的绝招。大家不妨去观察一下身边的股市高手是不是如此？
　　其实，撇开复杂的技术分析和基本面分析，我们完全可以找到更简单有效的方式，那就是量价时空关系，不同的行情、不同的股票、不同的价位分别以不同的分析方式对待。如果低位放量不涨，多半是主力吸收筹码；如果拉升的过程中成交量均匀且筹码锁定良好，突然下跌多半是洗盘；高位放量滞涨意味着主力很可能出货，需要小心；高位突然企稳但成交量并没随之放大且下方筹码在减少，则意味着主力资金的诱多。
　　笔者对于股票的分析不算是很精通，但还是赚了点小钱，对于行情的分析也有些底气，我的分析方法很简单，首先是通过各种消息的分析找出大盘涨跌的理由，然后判断是否具有可操作性；第二步是找出目前可以参与的板块和个股；第三步就是个股的买卖点判断。在大盘方面，笔者不喜欢预测大盘能涨到多少点或是跌到多少点，笔者只是将大盘分为可操作阶段和不可操作阶段。板块和个股方面一般不去追热点，因为热点转换太快，无法很好把握，只是选择金融、房地产、机械、电力、煤炭石油、汽车、钢铁等蓝筹板块中的个股中线持有。个股买卖点方面基本不看指标，只看K线图形及均线是否配合完美，然后看分时走势，看上涨带量还是下跌带量，如果盘中屡次出现大单买入，则放心持有；相反，如果盘中出现大单卖出，则准备走人。笔者用这种方法拼了几年，收益还可以。
　　一个朋友对我说了这样一番话：“真正的股市高手必定是融合了各种分析方法，最后又脱离了分析方法的‘达人’。他们研究技术分析却从来不依赖；他们看重均线却不迷恋；他们注重业绩但只是作为参考；他们主要是通过量价时空关系来判断股票的潜力。”
　　刘翔的成功在于跨栏，让他去打篮球，一定不会有成就。所以，盲目地学习各种分析方式，不如找到适合自己的分析方法，然后努力钻研，做到灵活自如地运用。股票分析贵在专一而不在多。

投资新股四大要点
　　是否有股本扩张潜力。该股股本是否合适，是否有在今后一两年内通过大量的送股、转增股而扩大股本的可能性。这需要关注新股是否有大量的公积金、丰厚的未分配利润。

　　上市定位是否合理。如果新股上市日的股价过低。甚至因大市不好而接近发行价或跌破发行价时，投资者可以大胆介入。

　　基本面是否有亮点。选择公司基本面十分优良、题材众多的新股。选择内涵十分独特的个股，尤其是那些公司基本面能带给市场新鲜感的品种。

　　量价配合是否理想。过度放量和过小放量都不是理想状态，价升量增，价跌量减，走势稳健向上的新股是最值得关注的对象。

三步法筛选具高送转潜力个股
中报披露期寻送转潜力
　　说到高送转题材一般分两个炒作波段，即抢权行情与填权行情，该题材在牛市格局中尤其抢手。目前正进入2007年中报的密集披露期，从历史上看，上市公司大多是在年报公布时进行利润分配，虽然中期报告也有推出大比例送股或转增方案的先例，但总体来说不如年报行情时那么密集。但由于当前行情的火爆，再加上股改的因素，公司股价上涨有利于大股东，因此，部分有充足送转股能力的上市公司也可能在此时推出高比例分配方案。国盛证券的分析师王剑也认同，中报必会出现一批宣布送转方案的个股，就当前的市场氛围看，这些个股必定会受到追捧，并出现较为突出的上涨。那么，判断一家上市公司会否推出高比例送转方案，可以从以下三个方面入手。
　　【第一步】
　　考察可供分配的“家底”
　　首先，要区分哪些公司具有高比例送转的能力。送红股需要有充足的未分配利润，提出转增股本则需要丰厚的资本公积金，因此每股未分配利润及资本公积金的多少是衡量一家公司是否具有大比例分配能力的前提。另外，也需要参考公司的盈利情况，一般来讲，亏损的公司大比例分配的理由不充分，当然像*ST石砚（600462）这样的极端例子也是发生过的。而那些业绩处于稳步乃至快速上升期的个股，概率就很大了，持续的高送转是企业高速成长的必然结果。
　　【第二步】
　　过去几年无大比例分配
　　其次，最近一两年以来没有进行过大比例的送转。虽然苏宁电器（002024）（行情,资讯）（行情,资讯）是依靠不断的大比例送转再填权来实现1000多元的复权价格的，但不是所有公司都拥有这种一年之内两次10送转10的实力，这个概率微乎其微。因此，在筛选时应剔除去年公布中报及年报时已有较大比例送转的个股。相对来说，总股本庞大的蓝筹品种股本大规模扩张的可能不大，一般单次不会超过10送转3股；反之，股本规模越小的个股做大的欲望就越强烈。
　　【第三步】
　　结合二级市场走势筛选
　　大批次新股符合条件
　　用上述几个条件进行筛选后可以发现，有一大批次新股符合条件。因为新股发行时，溢价发行的部分在账面上是被计入资本公积金的，而很多新股发行前，把未分配利润滚存发行后由新老股东共享，这为今后推出送转方案提供了前提。国盛证券的王剑就建议重点关注从未分配过的次新股，具体参与的时候可适当追涨，但市盈率估值不能偏离目前市场平均值过远，一般而言，高出30％还是可以接受的，但1倍以上则不应参与。总的来看，只要股价估值不过分，又有未来业绩可持续成长空间做保障，拥有高送转潜力的个股，进行适当追涨也是值得的。

沙发？？谢谢提供，仔细拜读。

楼主的文章都很好，在理论的高度对投资给与了较为全面的阐述和剖析。谢谢楼主。

如获至宝！！！
其实，撇开复杂的技术分析和基本面分析，我们完全可以找到更简单有效的方式，那就是量价时空关系，不同的行情、不同的股票、不同的价位分别以不同的分析方式对待。如果低位放量不涨，多半是主力吸收筹码；如果拉升的过程中成交量均匀且筹码锁定良好，突然下跌多半是洗盘；高位放量滞涨意味着主力很可能出货，需要小心；高位突然企稳但成交量并没随之放大且下方筹码在减少，则意味着主力资金的诱多。
--------这一段是精华所在：）

一是市盈率比较低，二是成长性比较好，这两点缺一不可

引用:

原帖由 cxj94 于 2008-8-27 23:35 发表
四道工序入围我的自选股
　　笔者经过 10 年股市的摸爬滚打， 总结出一套适合中小投资者的中长线选股方法，“三，四，五，六选股法则” 助我在股市中立于不败之地， 确切地说， 应该是 30%，40%，50%，60%选股法则。 ...

第二第三条是的!
第一和第四条和长线选股没多大相关性吧???