大智慧TopView资金流向报告第28期，内容包括：

1、一周大盘综述；
2、一周基金动态观察；
3、板块资金流向；
4、5日游资营业部追踪；
5、指标股动态监控；
6、热门股介绍

一.周大盘综述

维稳唯艰转机乍现    非常时刻非常行情

作为每周都要写的市场分析，注定大部分时间是要跟随短期市场情绪的，是势头分析，势头分析的背后，是势头投资。势头投资，应对才是关键，就是市场走势和预期不一致时，你要作出选择。上周我们期待银行股能引领大盘上攻，但周一即熄火，中石化亦显示上攻乏力，周二大盘低开低走，你期待市场应该突破但却迟迟不能突破，热点板块又丧失，那么就要提高警惕，反过来想一下。但是成交量显示，空头的打压能量也不强大，只是多头太弱，这就使行情存在变数，对此也是需要作好准备的。周五午后大盘绝地反击，如果你此前看空，那么也要反过来考虑一下，事实上也有足够的时间作出反应。也许，多空如此快速变化不适合多数人，但目前的市道之下，无疑是控制风险的无奈选择。

本周沪深两市缺乏主流热点指引，两市大盘缩量震荡走低，全周沪指下跌63.28点，收2801.82点，深成指下跌366.25点，收9556.91点。两市合计成交4149亿，较上周5223亿萎缩20.5%。

大智慧Topview显示，7月21日以来大盘机构资金一度连续6个交易日净流入，但由于大盘表现萎靡，29日、30日机构资金出现净流出，合计20.3亿，这对正处极度困难时刻的多头主力来说无疑是雪上加霜。不过以最新5个交易日（7月24日至30日间）为统计期，大盘机构资金仍累计净流入30.3亿，机构持仓增加0.152%至17.195%，机构数21261家。

TOP席位综合分析显示，期间共有56家基金参与交易，累计成交531.8亿，占沪市大盘成交总额的16.6%，资金净流入39.5亿，显然基金是本周多头资金主要贡献者。观察具体基金交易席位，基金1632、基金1637、基金1670占据净买入前3位，资金合计净流入29.6亿，其中除金融股是三家基金建仓重点外，中国中铁、中国铁建、上海机场均出现在买入排行前列。以中金淮海路营业部及申银万国上海新昌路两家营业部为统计对象的QFII席位资金小幅净流入4.0亿，累计成交47.0亿。值得注意的是，如果按单个交易日观察，会发现QFII席位近期有做短线波段迹象，QFII的这一行为似乎也在透露出对沪深大盘持续缩量的忧虑。保险资金（T类席位）继续无休止的做空，5个交易日资金再次净流出19.2亿，空军司令席位T40461资金净流出16.1亿，成交16.7亿，期间该席位的交易几乎是净卖出操作。

从主流板块资金流向观察，金融板块机构资金连续8个交易日净流入，其中7月24日至30日间资金净流入达77.2亿，是整个大盘机构资金净流入总额的2.55倍。煤炭、钢铁两板块继续被机构抛弃，资金分别净流出18.7亿、15.4亿，而地产板块期间机构资金进出基本持平，电力板块资金小幅净流入2.7亿。

虽然大家一直不想把行情跟奥运联系起来，但政策面连绵不绝的维稳基调，以及市场持续的负反馈，投资者信心的日益丧失，这种强烈的反差却正在强化两者的联系，人为强化这是一个非常时刻。考虑到市场和政策的博弈，不能不防备政策面再来一针强心剂，周五市场的突然启动反应的就是这种预期。本周的行情，给投资人最大的感觉是疲惫，多头缺乏力量，空头也失去激情，这种局面之下，行情的转变需要外力来推动。周五午后大盘的异军突起，能成为转机吗？是否能得到消息面的支持？还是仅仅是一种周末效应，喧嚣过后是更深的寂寞？非常行情有没有？我们拭目以待，我们作好准备，我们只能等待。


资金流向图：

分类席位资金流向(7月24日-7月30日)

时间
券商
基金
其他

净买入额
买入额
卖出额
净买入额
买入额
卖出额
净买入额
买入额
卖出额

7月24日
-7.39
699.97
707.36
12.33
77.16
64.84
-4.94
1.56
6.50

7月25日
-6.99
577.73
584.72
13.95
57.67
43.72
-6.96
1.87
8.83

7月28日
-15.20
571.96
587.16
22.17
69.88
47.71
-6.97
2.67
9.63

7月29日
3.31
545.44
542.13
-2.99
43.88
46.87
-0.31
2.37
2.69

7月30日
7.32
450.15
442.83
-5.89
37.10
42.98
-1.43
1.59
3.02

数据来源：大智慧TopView     单位：亿元

二、一周基金动态观察：

1.      基金综述：

基金再抛百亿

       7月行情步入尾声，整个7月市场都维持着调整的走势。尽管管理层呼吁稳定，国际油价也在本月见顶开始回落。一切的信号都显示着市场离底部不远，但是基金的交易情况却另人担忧。

       从大智慧TOP数据最新的统计结果来看，7月份基金和保险资金共同卖出了243.44亿.其中基金卖出额达133.38亿,基金在7月累计成交2381.65亿,买入1124.13亿,实际净买入277.61亿.而基金卖出额达1257.51亿,实际净卖出410.99亿元.综观7月基金交易可以发现,基金的抛售主要集中在7月上半月.7月1日至11日的9个交易日内,基金集体抛售中国平安28.15亿.被基金增仓的个股,则普遍买入金额不高.净买入最多的中国石化,基金仅买入6.67亿.7月下旬的基金交易卖出力度放缓,23日到28日期间有两家基金公司大举做多,而做空的基金没有积极表现.两家基金公司在4天内累计买入22.41亿,基金整体净买入49.17亿.不过最后的几个交易日基金失去了做多领头羊带领,基金成交再次减少,基金资金恢复卖出.

       本月基金重点买入了中国石化,一个月内净买入了26.37亿.平煤天安、宝钢股份和中国平安只股票遭基金卖出最多,卖出净额分别为18.35亿、16.49亿和13.81亿.7月下旬基金开始增仓金融股,基金净买入了65.76亿.在这几天里,民生银行被基金净买13.17亿、中国平安在8天被买入了13.1亿,工商银行被买入12.8亿.相对于金融股,煤炭板块被基金卖出了22.56亿.板块中平煤天安被净卖出7.71亿、中煤能源被卖出了4.72亿还有开滦股份3.1亿.

       从基金对金融股再次增仓的现象来看,基金对市场依然看好.不过对煤炭股的减仓,也使得百亿资金流出市场.对目前的市场,无形中造成了不小的压力.
日期
7月24日
7月25日
7月28日
7月29日
7月30日
5日总计
7月总计

基金成交(亿)
141．99
101.38
103.34
90.75
80.08
517.54
2381.65

交易净值(亿)
12.32
13.94
18.26
-2.99
-5.88
35.65
-133.38

买入净值(亿)
25.34
29.3
30.25
19.44
14.91
119.24
277.61

卖出净值(亿)
-13.02
-15.36
-11.99
-22.43
-20.79
-83.59
-410.99


四、5日游资营业部追踪：
2.券商自营：

公布三家券商七月自营业绩 东方自营净利润4600万元
     奥运会即将开幕等众多有利因素的大环境下，券商自营仍然是机构中最大的多头，本月持仓的第一、第二、第三名分别是：中信净买入额达20.6亿多元，国泰君安净买入额达5.85亿多元，东方净买入额达5.83亿多元，瑞银净买入3.43亿多元。买入最多的股票有中国平安、海螺水泥、招商银行、工商银行、建设银行、中国铁建、浦发银行、中信证券等。
    东方自营在卖出为正收益4727万元，但也在买入中亏损127万元，虽然东方证券在半年报显示为亏损，但在该月东方自营业务结构稍均衡，该营业部获得净利润4600万元，为本月净利润第一名
   

国泰君安在本月的交易中连连亏损，买入收益中亏损3163万元，卖出收益也亏损2732万元，为本月头号亏损军，净亏损达5895万元。

瑞银在本月自营在买入收益中亏损达4645万元，卖出收益为118万元，继国泰君安净亏损为4527万元。

其中中信自营本次虽获得5149万元卖出收益，但是在买入中亏损达8508万元，本月净亏损了3359万元。

盘面上看蓝筹权重板块集体回落，极大的打击了市场人气，但是券商自营十分活跃，保持乐观的态度仍旧集体继续看好金融、保险等超跌蓝筹品种，后市展望下半年经济形势趋向乐观，收益利润向好，投资者目前应密切关注券商自营的资金流向。
券商名称 交易金额 买入金额 卖出金额 净买入金额
中信：营业部 999540 602820 396720 206100
国泰君安：营业部 297036 177785 119251 58534
东方：营业部 132595 95482 37113 58369
瑞银：营业部 358968 196682 162286 34396

五、指标股动态监控：

中国石化（600028）

虽然周五绝地反击时的表现不如金融强劲，但一直在为大盘稳定默默贡献。指标股中该股的资金流向最为漂亮，资金连续18个交易日流入，机构持仓上升3.8个百分点。

浦发银行（600000）

周五大盘的表现是否能说明假如有护盘资金，首选目标是银行股，或者说大家欲抄底做反弹首先想到的也是银行股。这是否能说明，银行股目前的股价位置已经具有较强吸引力？



中国人寿（601628）

保险股中正当平安吸引了大部分的注意力时，近期人寿的表现远较平安出色。平安一直受制于大小非，而人寿近期的机构线持续上升，Top10显示基金的吸纳力度大大强于抛售。



中国石油（601857）

整理以久，但机构的兴趣仍然不大，交投清淡，缺乏上攻欲望。机构持仓恢复到上市以来高位区，现为11.7%，散户持仓依然高达50%，193万户。



中国神华（601088）

煤炭股本周再遭重创，周五纷纷创出新低。基金二季报刚刚显示是大力加仓行业，近期即遭遇猛烈抛售，不知投资者看了会作何感想。该股机构减仓并不多，但股价同样难以支撑。



宝钢股份（600019）

周五同样创出新低，钢铁股今年表现是一路溃败，机构亦是一路减持。数据显示宝钢的机构持仓已是自有Topview数据以来的新低，现机构持仓35.9%，较高峰时下降24个百分点。



浦东金桥（600639）

本周表现强劲活跃，大有代替界龙成为迪斯尼概念龙头之意。大智慧Top10显示Qfii资金也乐此不彼，两周来中金、瑞银营业部及申万新昌路持续出现在买入前列，这与界龙是不同之处。



京能置业（600791）

近期走势颇强成交密集放量，是游资借奥运题材炒作还是别有内因。从Top10席位看，以分散的各个营业部席位为主，估计还是游资的短线炒作，被相中可能是因其股价低。



亚通股份（600692）

周四突然崛起连续两个涨停，Top10数据显示启动并无征兆，周四买入前列的是三家上海地区的营业部，此前未有出现。随着奥运题材的兑现，迪斯尼概念开始兴起，上海本地股需要关注。



北矿磁材（600980）

大盘极弱之下，该股竟然能创近期新高，显得相当不一般。该股业绩较差但大股东背景不错，是由此引发的想象力吗？Top10显示买卖居前的营业部资金规模都不大，观察为宜。





平煤天安（601666）

跌幅大的股票也算热门股。作为此前一直认为的热门行业优质股票，煤炭股近期的表现令人痛心。7月份以后该股基金加速出逃，机构线快速下行，又是一个高买低卖的故事。



浙江医药（600216）

业绩优良和增长强劲的股票没有获得市场追捧是导致大盘疲软的一个因素，利好出台后有部分基金选择了获利了结，这是精明还是短视？此类股票价格的下跌对投资人来说是不是机会？

六、热门股介绍：
1.海正药业(600267):业绩进入快速增长期
核心业务将实现快速增长：公司目前产品储备丰富，在加强营销后，制剂销售快速增长，公司业绩在未来三年将保持快速增长。其中特色原料药出口业务预计每年可实现20%的增长，国际转移生产项目预计未来2-3年有望实现3-5亿销售收入，国内制剂业务预计08年上半年销售额同比增长46%。近年公司将加大国内制剂市场投入，预计2010年国内制剂实现10亿元销售规模，年均增长30%。

有效抵御业绩波动：公司业务板块已经形成丰富产品系列和产品梯队，不再像之前那样靠单个产品支撑业绩，因此公司将改变之前业绩大幅波动的状况，同时在国内面临较大原材料成本上涨压力，公司通过技术创新、工艺改进等持续降低成本，08年有望降低成本1.3-1.5亿元。



股价具备较高安全边际：最新的调研报告显示，预计公司2008-2009年的每股收益分别为0.45元和0.60元。根据2008年医药行业一线公司的动态估值水平考虑，以海正药业2008年预测每股收益和动态市盈率计算，当前价位估值具有较高安全边际，维持买入评级。

机构持仓线快速上升：该股目前处于整理阶段，但机构却在悄悄增仓，目前机构持仓高达49.9%。该股在最高价25.8元时的机构持仓为43.3%，从近10个交易日来看，机构资金流入迹象明显，共计买入1.30亿元，共计卖出4659万元，净买入为8284万元，机构线恢复上升。TOP席位显示，买入前十中有9家为基金席位，而卖出前十则大多为营业部席位，净买第一的基金1612席位，共计买入3732万元。

2.重庆百货（600729）：商业股是长青树



寻找避险行业     随着大盘方向的不明和市场机会的缺乏，选股又成为一件困难的事情，这个时候的操作就要注重防御性。观察下来，商业股似乎是个不错的选择，大家对商业股的态度比较温和友好。一些商业股，机构持仓非常重，前两年的涨幅也非常大，但是非争论远较金融地产煤炭等要少，是不是因为总规模小的原因。

中期业绩超全年   公司日前公布08年中报，上半年实现营业收入34亿元，净利润1.09亿元，同比增长18.53％和83％，实现每股收益0.54元。业绩增长主要来源于收入增长、综合毛利率水平提高（0.72个百分点）、期间费用率的下降（下降0.68个百分点）以及所得税率的下降。

增长前景明确     根据世纪证券的研究，随着公司网点规模继续扩张以及去年和今年新增门店陆续步入盈利期，预计公司08、09年的每股收益将达到0.98元、1.24元。按照目前的股价水平，与同行业相比，估值略有偏低。

风险释放基金换防 前期停牌重组因条件不成熟公司大股东的优质资产新世纪百货未能注入，导致复牌后股价连续三跌停，6月25日巨量换手，与宏达股份、泸天化等被基金彻底抛弃不同，Top数据显示当日机构大幅换仓，基金抛了8.7%，但其他基金接了8.6%，当日机构持仓整体只减了0.11%。其后基金继续保持有进有出，但总体资金呈现流入，目前机构持仓58.5%，法人持仓23.8%，散户持仓只占7.4%。从商业股的整体情况看，由于行业周期性不强，对于部分优质品种，机构的持仓比较稳定，基本着眼于长期，因此，在当前市场缺乏方向的情形下，商业股是可以考虑的一个避险方向。

从商业股的整体情况看，由于行业周期性不强，对于部分优质品种，机构的持仓比较稳定，基本着眼于长期，因此，在当前市场缺乏方向的情形下，商业股是可以考虑的一个避险方向。－－－我买的是武汉中百。

中国神华（601088）

煤炭股本周再遭重创，周五纷纷创出新低。基金二季报刚刚显示是大力加仓行业，近期即遭遇猛烈抛售，不知投资者看了会作何感想。该股机构减仓并不多，但股价同样难以支撑

谢谢提供.....................