个人觉得000338不错
潍柴动力（000338）
市场数据(人民币)
流通股（万股）：17551.28
总股本(万股)： 52065.36
每股净资产（元）： 13.62
公司基本情况（人民币）
年度 2005 2006 2007 2008E
每股收益（元） 0.93 2.0738 4.42 4.86
净利润（万元） 30651 68436.98 201941 253140
市盈率 # # # 9.67
一、投资要点：
1.鉴于旺盛的实际需求，08年上半年重卡产品市场的景气度将高位运行。2008年1-4月份，重卡产品延续了2007年的良好销售局面，依据维持较高的销量增速。无论是和土建施工相关的重卡产品还是公路运输用重卡产品都保持旺销的势头。
分析认为，上半年重卡产品旺销的根本驱动因素应为：
①固定资产投资的高速增长拉动和土建施工相关的重卡产品销量快速增长。
2008年，天津滨海开发区的填海工程、唐山曹妃店的首钢新厂建设项目、曹妃店的填海工程和西气东输二期工程等国家级的重大工程项目继续推进；京沪高铁等重大项目陆续开工；同时本年是政府大规模换界的一年，大力推进市政建设是新上任官员出政绩的捷径。这些项目的开工都需要大量和土建相关的重卡产品，促成相关重卡产品的旺销。
②煤炭、铁矿石等采掘业的繁荣需要大量自卸车。
07年以来，煤炭、铁矿石等产品持续旺销，作为大宗商品，这些产品的运输需求巨大。由于中国铁路运力不足，这些大宗产品相当部分通过公路运输；同时，即使经铁路运输的，到具体用户所在地的运输也是要重卡来完成的。伴随上述大宗产品的旺销，也相应刺激了重卡产品的销量高增长。
③国内重卡产品更新速度非常快。
通过调研我们发现，目前国内的重卡产品多数都是超负荷使用，尽管有关部门明令禁止超载，但无论是工程运输户还是公路运输户实际上多是超载运行，而且是24小时运行，一辆重卡2-3名司机交替驾驶“人休车不休”，极高的使用强度造成重卡使用寿命非常短。通常，公路运输用重卡的寿命为2.5年，而工程运输用重卡的寿命只有1.5年。过短的经济寿命造成重卡产品更新速度非常快，这也是重卡旺销的原因之一。
④来自海外市场的销量仍将保持较高增速。
我国重卡产品价格只相当于欧美发达国家同类产品价格30%-50%，具备明显的性价比优势。分析认为，随着海外销售网络和售后服务网络的不断健全，我国重卡海外销量将持续高速增长。
2．公司整体盈利能力强劲，市场占有率高。
① 主营业务分析：
公司是我国规模最大的大马力发动机供应商，其产品广泛应用于重型卡车市场。目前公司主营业务构成为：
② 各业务行业地位：
③ 公司业绩稳步成长：
公司08年1季度实现营业总收入913628万元，同比增长32.34%；净利润71077万元，同比增加180.32%；每股收益1.37元，大大高于市场预期。分析认为，即使由于宏观调控致使固定资产投资回落以及由于通胀导致公司成本上升，公司仍可以实现10%左右的业绩增长。
二、投资风险：
① 国内经济增速大幅度下滑，重卡产品实际需求下降；
② 原材料价格上涨造成行业毛利率下滑；
③ 中国重汽加入到生产重卡变速箱和发动机的行列中，出于竞争压力公司毛利率将出现下滑；
④ 国III排放标准在7月1日实施，会增加重卡生产成本，可能会使重卡销售在下半年受到抑制。
公司目前估值水平绝对较低，且相对于行业平均水平也偏低，已经具有一定的投资价值。
