宏观调控将要放松？
􀂋 半年度宏观数据是决定政策是否继续从紧的关键，如果GDP 降低到10％以下，则很有可能引发
从紧政策的调整，目前面临的主要矛盾是经济增长和物价稳定二者只能取其一。
􀂋 关于通胀形势，CPI 逐月回落，但是受到国际原油价格居高不下的影响，PPI 仍然继续上涨，全
球央行反通胀的言论也只是雷声大雨点小，没有实质性的行动（仅欧洲央行加息一次）。所以我
们认为，高通胀是确定的，目前经济增长形势是迫在眉睫的。
􀂋 如果半年度经济数据恶化，则可能出台的“松绑”政策包括窗口指导、发改委理顺价格机制等积
极性性信号。就目前的情况，我们认为静观其变，等待国内外经济条件的变化相机抉择是政府的
选择。具体来说，国内秋粮的丰歉，美国政府换届后的美元政策是左右从紧政策是否继续的关键。
