奥运股涨的时候它是奥运股，旅游股涨的时候它是旅游股，奥运股和旅游股回调的时候，有大盘暴涨掩护。”一位参与过炒作北京旅游(22.16,-0.58,-2.55%,吧)(000802.SZ)的私募基金经理7月10日对本报表示。

　　7月10日，北京旅游收盘时下跌了6个百分点，但是从6月20日到7月7日的12个交易日中，该股最大涨幅达166%。

　　“在大盘从大熊时代进入MINI熊时代，多看少动依然是铁律，但是为了维持最低仓位，大家一直都在主题投资化生存”，该私募将北京旅游视为隆平高科(26.80,-1.26,-4.49%,吧)、广州冷机(12.78,0.23,1.83%,吧)后的又一成功主题性投资品种。

十天翻番

　　6月20日，北京旅游与上证指数一同收出长长的下影线，北京旅游股价接近一年来的新低。而在此后的十多天中，该股股价转而上翻了近一倍。

　　“触底后的第二天我们才开始试探性建仓，我们判断大盘在2800点下方的暴跌应该会有一波报复性反弹。选择北京旅游除了觉得其流通盘相对较小和基本没有机构投资者之外，在奥运概念中，仅北京和旅游两个词就已经很吸引人了，奥运是确定的，而且很快。”在本报追问该私募为什么没选首旅股份(24.65,-0.47,-1.87%,吧)等奥运旅游股时上述私募称。

　　6月24日-25日，北京旅游连续涨停，26日冲高后受阻月线压力，27日在大盘的暴跌中小幅回调后开始了更疯狂的放量拉升。

　　“27日暴跌为了不破坏图形的均线支撑，我们在尾盘的时候被迫再买了点北京旅游。30日封上涨停后跟风盘不错，我们开始边拉边撤。大盘的地量并没有引起预期的强劲反弹，但是最早的仓位已经获利不菲。”该私募表示。

　　7月1日，大盘再次缩量，奥运板块指数深调2.74%。但是当天的旅游酒店板块指数表现抗跌，跌幅仅为0.45%。北京旅游收盘时再次被封于涨停。随后奥运和旅游板块开始强劲反弹，二者指数在随后几个交易日上涨均超过了15%。

　　旅游和奥运板块的起伏出乎该私募的意料，“这个时候我们反而并没有卖出，一是我们判断大盘重新下跌的空间有限，获利出掉的仓位提高了剩下的仓位的抗风险能力；二是当时跟风盘很强，我们基本可以控制股价大幅向下波动。而且再找一个这样的品种也费时费力”。

　　数据显示，在6月30日后的拉升阶段，北京旅游成交的前五大买入和卖出席位中，存在大量的同一席位对冲盘，有时甚至当天上榜的10个席位中有9个席位有大量的对冲盘。

　　7月8日，北京旅游预告受累管理费用大增和投资股票浮亏，其中期净利润同比预计增亏100%到150%。

　　“当时预计到了北京旅游会亏损，但是没有想到公告发得这么快。北京旅游的股价已经涨得引起市场注意了，万一再被交易所强制停牌，出来的时候就麻烦了。当天我们在来回的波动中基本出逃完毕。但是应该还有很多的私募基金资金进去没来得及抽身出来。”上述私募人士表示。

　　北京旅游的工作人员告诉记者，现在公司不存在影响股价的应披露而未披露的信息。

主题化投资生存

　　记者从多位私募基金处了解到，私募因为操作灵活性保留了更多的现金，但长期休息造成的大量富裕现金正成为私募基金的一种负担。

　　“业内没有公募基金政策性规定的最低仓位要求，但是部分相对规范的私募在与客户签署协议条款的时候还是约定了相对很低的最低仓位，在仓位连续低于最低仓位一定时间后，将退还客户现金。”深圳一家私募基金的负责人告诉本报。

　　“我们虽没有最低仓位限制，但长时间只持有现金不好向客户交代，特别是指数偶尔暴涨的时候。即使轻仓位亏损一点，也比只持有现金有利于聚集客户对我们的信心”，上述私募认为，即使在北京旅游上的投资收益率不错，但由于仓位不大，对整体业绩改观有限。在现金充足、轻仓位入市的时候，大家更愿意把一只熟悉的股票做到头。

　　上述成功炒作过北京旅游的私募人士将隆平高科、广州冷机和北京旅游总结为“MINI熊”时代的私募轻仓位生存的三大成功主题性投资品种。

呵呵  只是看看而已