韩志国：谁做长期谁就是傻瓜
股权分置改革及中国资本市场未来发展研讨会10日下午在北京西苑宾馆举行。经济学家、教授、北京邦和财富研究所所长韩志国在研讨会上发表了自己的观点，他认为股权分置改革直接决定着中国股市发展的方向。
股权分置改革现在回头看，2005年开始改革，当时我们都在风口浪尖上，有三大弊端，现在开始体现出来。第一个弊端，股权分置改革对流通股补偿。当时股权分置改革的方案，出了方案股市下跌。当时我说1000点肯定要破，对流通股补偿态势十送三，结果截留大量非流通股。通过股权分置改革没有提升上市公司的业绩。我为什么主张缩股的思路，就是大大缩小大股东的比例，大大缩小整个市场的股本数量。起步是7000多股，非流通股是4810股左右。当时非流通股比例是67左右。经过这么多年改革，现在非流通股比例是66.7，现在还有三分之二的股票没有流通，这是对流通股股票补偿不够。关于股权分置改革任何反思都没有人听了，这也是市场需要反思的东西。市场就是认钱不认理，牛市一旦升值，救了股市、救了股改，这时候没有人关注股权分置改革合理不合理，所以股权分置改革真是草率起步、仓促推进，没有一个规划，现在看的出来，股权分置改革这种方式本身积累的矛盾都显现出来，8月、10月大小非解禁。我算了一下，到6月22号的时候，上海非流通股比例71.785，深圳非流通股比例大大低于上海。大盘到了2000点，深圳和上海就可能分开走。第一是对流通股补偿不够。第二就是股改没有规划，某一个月集中大量，某一个月很少。整个是无序的状态。
用三句话概括，第一个是失效的市场，中国不可能有巴菲特，谁做长期投资就是傻瓜。今年1月份，美国股市道琼斯跌四五百点，还有的股票涨100%。中国不可能有这样的股票，是失效的市场。第二个，这个市场是失灵的市场，市场和整个经济基本面有关系，但关系不大。像美国次贷危机，才跌了20%多，中国已经跌了60%多。第三个，这个市场是无序的市场。股市极其危险的时候，推出以扩容为思路的监管思路。
