一、航空地面设备受益于航空运输业的发展
航空地面设备作为航空运输业的地面辅助设备，其市场前景无疑与航空运输业发展密切相关。下面我们将从我国航空运输业的发展前景、民航积极的产业政策、航空地面设备市场规模几个方面分析航空地面设备的市场前景。我们认为在未来10年中，航空地面设备将受益于我国航空运输业的持续发展。
1、中国航空运输需求持续增长
（1）航空运输需求与GDP的关系
由于世界经济的快速发展，全球化进程不断深化，国际贸易日益频繁，世界对航空运输的需求出现了持续上升的态势。在过去长达35年的时间里，旅客周转量(RPK，Revenue Passenger Kilometers)仅因为两次石油危机、海湾战争、亚洲金融危机、911恐怖袭击和SARS 的影响，出现过5次短暂的下降。并且很快就重新恢复了上升的趋势（图1）。2007年全球PRK约为45,000亿客公里，与2000年相比上升了36%。

航空运输业需求与该国的经济总量及其增长速度相关。根据对美国从1955年至今约50多年的历史数据分析显示：在美国民航业发展过程中，其民航总周转量增速与GDP增速保持1.8倍左右的关系。我们选取1991年-2007年中国GDP增速和 民航总周转量增速的历史数据进行研究，分析结果显示：十多年来我国总体上民航总周转量增速大约是GDP增速的1.9倍。从区间来看，仅有1996年至2000年倍数较小，这是因为当时国家出台了较严厉的民航调控政策，其他区间均维持在1.5倍以上的相对关系。

自从改革开放以来，特别是进入90年代以后，我国经济飞速发展，人均GDP也一直处于高速增长中。目前我国人均GDP水平基本与美国50年代初水平相当。中国人均GDP在2006年达到了2042美元，比2005年的1703美元增长了将近20％，预计到2020年将达到3000美元，中国经济发展正式进入了人均GDP2000美元至3000美元的关键时期。
波音公司在最新发布的航空业预测报告《Current Market Outlook 2007》中指出：在未来20年中，中国的GDP增长率为每年6.6%，到2026年将达到65100亿美元，RPK增长率为8.0%，到2026年RPK为12800亿客公里。GDP和RPK的增速均高于世界其他主要地区。
不仅波音、空客两大干线飞机制造巨头看好未来20年中国航空市场，支线客机制造商也对中国市场寄予厚望。全球最大的110座以下支线飞机制造商——巴西航空工业公司在最新公布的报告《Embraer Market Outlook 2008—2027》中称：未来20年中，全球GDP年增长率为3.2%，同期全球RPK年均增长率达4.9%。其中，中国RPK增长速度最快，年均增长率达到7.5%。而成熟市场如美国、欧洲的发展速度将低于全球平均水平，RPK的年增长率分别为2.7%、2.1%。

由于民用运输航空市场在未来20年里需求旺盛，我国机队数量在未来20年也将大幅增加。2006年我国民航机队总数为952架，中国航空研究发展中心预测：到2026年中国民航飞机总数将达到3731架。波音公司也预测在来来20年里，中国市场将需要近3380架飞机。由于每架飞机在执行航班任务的时候，都需要相应的航空地面辅助车辆为其提供服务。我们认为未来航空地面辅助车辆的市场需求在未来也将持续增长。

（1）完善机场布局，繁荣航空市场
机场作为航空运输的重要基础设施，决定了航空运输服务覆盖区域和市场容量大小。拥有一个分工明确、布局合理、规模适当的机场网络是航空运输繁荣的必要条件。繁荣的航空运输需求必将增加航班的起降次数，从而提升对航空地面辅助设备的需求。
于此同时机场还是航空地面辅助设备的基地，不论一个机场的航班起降密度如何，都要保持一定数量的航空地面辅助车辆。所以，在某种意义上说，机场数量的增加直接增加了航空地面设备市场需求。
我国机场布局目前存在以下主要矛盾和问题：一是机场数量较少、地域服务范围不广，“东密西疏”的格局急需改善；二是民航机场体系不协调，区域内各机场间缺乏合理定位和明确分工，对干、支航空运输协调发展的合理引导作用薄弱。为了解决这些问题，民航总局制定了《全国民用机场布局规划》。
2006年我国（不含港澳台地区）共有民航运输机场147 个，其中军民合用机场 45 个，若以地面交通100 公里或1.5 小时车程为机场服务半径指标，现有机场可为我国52％的县级行政单元提供航空服务，服务区域的人口数量占全国人口的61％、国内生产总值（GDP）占全国总量的82％。按照规划，到2020年全国省会城市（自治区首府、直辖市）、主要开放城市、重要旅游地区、交通不便地区以及重要军事要地均有机场连接，逐步形成北方、华东、中南、西南、西北五大机场群，形成功能完善的枢纽、干线、支线机场网络体系，大、中、小层次清晰的机场结构，为航空运输发展打下坚实基础。

（2）政策促进支线航空发展
我们注意到，在新增加的97个机场中，大部分是属于支线机场（表5）。也就是说，到2020年，我国将建立一个与干线机场联接紧密，网络完善的支线机场体系。2008年4月29日，中小机场补贴管理办法、支线航空补贴管理办法等几项政策已获国务院批准于日前出台。政策的核心是民航政府性基金将对民航发展中的薄弱环节和领域给予重点支持。新出台的政策将有别于过去简单的亏损补贴，将侧重于扶持年旅客吞吐量在500万人次以下的机场。支线航空补贴政策侧重于对客座率在80%以下的省（自治区）内航线或跨省（区）但距离在600公里以下的航线进行补贴。
这几项政策的出台，能够逐步改变我国民航东部与西部、大机场与中小机场、干线航空与支线航空发展不平衡的现状。我们认为，最近两年中国民航总局完善机场布局，鼓励支线航空发展的系列举措都将对我国航空运输业的发展产生积极影响。航空地面设备也必将受益于民航制定的产业政策。

航空地面辅助设备需求增长的依赖路径主要是：随着国民经济水平的提高，企业规模和营业收入增加导致公务航空需求上升，而个人收入增加也会促使人们更多的选择方便快捷的航空运输方式出行；航空运输需求的繁荣促使政府修建更多的机场，航空公司购买更多的飞机、开辟更多的航线；这些都会导致航班起降架次增加，为飞机起降服务的航空地面辅助设备需求也会随着增长。我们已经从中国航空运输需求增长和民航产业政策两个方面分析了我国航空地面辅助设备产业正面临良好的经济和产业环境。下面我们将根据航空地面辅助车辆在实践中的使用情况和我国民航历年航班起降架次的关系构建我国未来3年的航空地面辅助车辆市场规模预测模型。

航空地面辅助车辆主要是在飞机执行航班任务时，在起飞着陆过程中提供地面电源、气源、垃圾污水处理等辅助服务。由于目前我国民航机队中，客机规模远远大于货机规模，下面我们重点介绍在客机起降过程中，地面辅助车辆详细使用情况。
一般而言当航班进港后，如果可以停靠廊桥，则不需要使用客梯车和摆渡车，而机场廊桥数量有限，根据经验估算只有约70% 的航班可以停靠廊桥。对于不能停靠廊桥的航班，一般需要1辆客梯车、2辆摆渡车接送旅客。在旅客全部下机后，行李车开始搬运旅客的行李。垃圾车和污水车开始处理将飞机上的垃圾和污水。清水车和食品车为下一个航班补充清水和食品。加油车为飞机补充燃油。尽管在飞机APU（辅助动力单元）设备正常情况下，可以不使用地面设备电源车、气源车。但是让APU保持工作状态将大大增加飞机的燃油消耗。随着油价不断攀升，只要条件允许，航空公司一般都会使用电源车提供交、直流起动通电。用气源车提供飞机启动需要的压缩空气。当以上步骤都完成后，新一批旅客和行李也登上了飞机，飞机做好下一班飞行的准备，牵引车将会把飞机推倒起飞滑跑位置。飞机可以起飞开始下一个航班。

国内航空地面设备企业普遍规模小、产品品种单一、缺乏研发能力。大多数企业仅能生产行李传输车、行李传送带车、托盘车、飞机清污水车、客梯车等技术含量、附加值较低的低端产品；仅有少数企业可生产飞机加油车、飞机食品车、旅客登机廊桥等产品；大量的航空地面设备依赖进口，其中包括：大型飞机牵引设备、飞机启动气源设备、飞机集装箱/集装板升降平台、飞机除冰车、飞机维修作业平台等几乎全部为进口产品。目前行业内具有一定规模的企业包括威海广泰、南京晨光股份有限公司、深圳中集天达空港设备有限公司、腾达航勤设备有限公司、上海东方航空设备制造公司（原东方航空102工厂）等少数几家企业。

威海广泰生产的产品近40个品种、80多个规格，主要产品涵盖了除登机廊桥、摆渡车、飞机维修作业平台外的大部分航空地面设备，包括：航空地面电源系列、飞机牵引设备、飞机集装箱升降平台、飞机启动气源设备、飞机除冰车、飞机加油车、客梯车、食品车、飞机夜航照明车、行李传送带车、行李牵引车等系列产品，年产各类设备1000余台套。
威海广泰自2002年成功研发大型飞机牵引设备、飞机启动气源设备、智能化集装箱/集装板升降平台、飞机除冰车等大型空港设备并投放市场后，目前已成为国内规模最大、品种最全的机场地面设备研发和制造企业。
公司计划在3年内建立具有国际一流水平的空港装备技术开发中心，并将公司“省级企业技术中心”升级为“国家级企业技术中心”；未来5年，把公司建设成为亚洲最大的空港设备系列产品的研究、开发、生产基地。

威海广泰从90年代单一的电源车产品，向多品种系列化方向发展，近年来积极开发的新产品牵引车、加油车、集装箱升降平台均价在150万元/台，虽然目前只是小批量生产阶段，随着羊亭生产基地、双岛生产基地和国家级检测中心的投产，威海广泰的高端产品将达到规模化生产，并有望替代进口空港设备，开辟国际市场，打开公司的成长空间。从长期发展战略而言，公司欲通过机场扫雪车、除冰车进军公路维护设备；以航空电源为技术为突破口，将静变电源技术应用于港口机械；将机场摆渡车向公交车辆延伸；看好货物运输领域发展大型平台车。

航空行业平稳增长的特点决定了公司的弱周期性，2006、2007年威海广泰的销售收入增长为54%和37%，毛利率分别33%和32%。公司产品应用于空港领域，下游客户对产品价格不敏感，因此毛利率较高。威海广泰作为国内最大的空港设备生产商，具有一定的定价能力，订单价格是由谈判决定，我们预计，预计未来两年毛利率保持现在的水平。

公司下游客户集中度较高，2007年机场客户占39%，航空公司客户约占23%，军方客户占9.3%，出口占15.4%。威海广泰在小型支线机场的空港设备采购中标率较高，而大型机场和航空公司多以进口空港设备为主。2007年公司在国内市场的首都机场集团、国航等重要大客户的营销取得重大突破。继06 年首都机场T3 航站楼静变电源招标项目中标后，07 年又在T3 静变电源工程中续标；在国航特种设备集中采购项目中，气源车、污水车、拖车电源、残疾人车等设备中标，公司产品首次得到国航本部用户的认可；飞机加油车首次在中航油采购招标中中标。国际市场开发继续保持了良好势头，2007年威海广泰国际市场销售收入达到5013 万元，合同额首次突破1,000 万美元。与国际高端客户签订了试用合同；对俄罗斯和乌兹别克斯坦分别成功销售了两台升降平台车和两台除冰车，为开拓俄罗斯和独联体市场打下了良好的基础。

目前这几个生产基地的建设和投产进程如下：
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位于双岛的募集资金项目之一“大型空港装备国产化建设项目”所属的“飞机集装箱升降平台” 2008年可以建成达产，集装板升降平台将由现在的长江街生产基地搬到双岛生产基地。从今年的订单量来看，集装板升降平台销量将由2007年的35台提高到50台，2009年双岛基地完全达产后，预计产销量会大幅提高。
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2008年羊亭生产基地将完成大型加油车生产车间主体工程建设，大型飞机加油车技改项目是IPO项目，2007年进度只达到30%，主要原因是由于征地和搬迁进程较慢，预计2009年可以达产。
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利用自有资金在羊亭基地投资建设综合实验基地，这是公司的中长期规划，项目进程还取决于公司下一步的融资进程。

2007 年公司技术中心被国家五部委认定为国家级企业技术中心； 2007年被确定为第二批创新型试点企业；新取得专利22 项（其中1 项为发明专利）；50HZ 逆变电源和90kVA、180kVA 静变电源换代产品试制成功，标志着公司已经掌握了静变电源开发的核心技术；机场扫雪车、机场摆渡车、QY70 飞机牵引车、200 吨大件运输车等一批新产品完成产品设计进入试制阶段；这些新产品试制成功并陆续投放市场，必将成为公司新的利润增长点。公司还计划建设国家级实验室，将具备世界级空港设备实验检测中心的水平。

航空地面电源产品具有明显竞争优势。航空地面电源为公司的起家产品，威海广泰占据了国产部分超过60%的市场份额，占据了国内民航市场份额的30%左右。
高附加值航空地面设备仍为国外厂商所垄断。飞机牵引设备、飞机启动气源设备、飞机集装箱/集装板升降平台、飞机除冰车属于附加值和技术含量高的产品，单件价格超过150万元以上，这些高端产品几乎全部由国外厂商提供。随着威海广泰近几年在这些产品方面的生产研发突破后订单逐年增加，上述4种产品方面的占有率从2003年的大约5%，已经分别上升到目前的22%、10%、10%、15%，飞机集装箱升降平台、飞机牵引设备将逐步成为威海广泰的核心产品。
飞机食品车、客梯车、清污水车市场主要由国内企业分享，其中包括：腾达航勤设备有限公司、无锡锡梅特种汽车有限公司、上海东航设备制造公司等几家公司。这几类中低档产品的市场集中度较低，威海广泰不具有明显的竞争优势，这近几年市场份额大致在20%，市场份额有下降趋势。
加油车市场公司刚刚涉足，今年销量将达到20台。未来几年，威海广泰将加大对加油车市场的开拓与争取，目前国内市场主要由法国迪旦公司、南京航天晨光股份有限公司占领，航天晨光2007年专用汽车的销售规模达到6.4亿元。

我们认为公司目前的增长瓶颈是资金瓶颈。从四大生产基地和实验室的产能规划我们可以看到，公司2008年进入了资本支出高峰期，我们预计未来三年公司每年的资本支出在5000万元以上。公司IPO项目融资1亿元已经基本用完，而羊亭生产基地目前只是处于施工初期，国家级实验室的建设尚不在IPO募投项目之中。我们对公司未来三年的业绩预测是假设新基地顺利投产。公司目前的资产负债率为40%左右，并不高，其中流动负债占84%。公司的融资可以选择两种方式：1、增加长期负债；2、增发。我们认为在目前的市场状况采取公开增发不是最佳融资途径，很多增发的公司已经跌破增发价格，对股价的市场影响也是负面的。而如果采取定向增发，引入大型航空公司、大型机场等战略投资者，对于威海广泰来说不仅可以解决资金问题，而且将会进入新的发展阶段。

尾盘放量站上了60日均线………………

今天出光了，看看能否在下面接回………………

2008 年空港设备市场需求稳步增长，公司签订的合同额、产品销售额相较
去年同期都有较大幅度增长，继续呈现产销两旺的良好势头。虽然2008 年钢材
等原材料价格大幅上涨，但是由于公司直接采购钢材等原材料较少，加之一定的
成本传导能力，因此原材料涨价对公司成本影响较小。与此同时公司狠抓生产计
划管理，组织批量生产，努力内部挖潜，生产效率大幅提高，产能和产品销量均
稳定增长，使公司主营业务收入稳步增长，经营业绩不断提升。
报告期内营业总收入较上年同期增长42.96%、营业利润较上年同期增长
59.62%、利润总额较上年同期增长54.96%、净利润较上年同期增长57.67%，主
要原因一是2008 年度产品销量比上年同期增幅较大，致使营业总收入、营业利
润、利润总额、净利润均有较大幅度增长；二是会计师事务所审计公司2008 年
中报时，对2007 年中报按应收账款比例补提了坏账准备，使上年同期利润减少，
致使报告期营业利润、利润总额和净利润较上年同期增长幅度较大。

很抗跌，很强大………………

来顶你一把

表现不错

威海广泰空港设备股份有限公司(以下简称“公司”)第二届董事会第十七次临时
会议于2008年7月19日以传真、电子邮件等方式发出通知，并于2008年7月23日以通讯
表决的方式召开，会议由董事长李光太先生召集，会议应参加董事11名，实际参加董
事11名。公司三名监事收悉全套会议资料，会议的召开符合《公司法》、《公司章程》
的有关规定，会议合法有效。会议审议并通过如下决议：
一、会议以11票赞成，0票反对，0票弃权审议通过了《关于进一步深入推进公司
治理专项活动的自查报告》；
具体内容详见刊登于《证券时报》和巨潮资讯网上的《威海广泰空港设备股份有
限公司关于进一步深入推进公司治理专项活动的自查报告》（公告编号：2008－034）。
二、会议以11票赞成，0票反对，0票弃权审议通过了《关于向农业银行威海市分
行办理抵押贷款的议案》。
决定将公司位于威海市羊亭镇孙家滩村南的土地，土地使用权证号威环国用（2008
出）第028 号，使用权面积175,500.00 平方米，抵押给农业银行威海市分行，作为公
司在该行办理流动资金贷款总额不超过4,000 万元人民币的抵押物，抵押担保期限2
年，自签订抵押担保协议之日起计。

还是111牛B……………………

真强势，过早开溜了，这种行情不赚也罢………………

看看前期小平台能否突破………………

好股  两次回调都没进  可惜

引用:

原帖由 这样 于 2008-7-31 10:36 发表
好股  两次回调都没进  可惜

耐心等下次机会，呵呵，我也出局了…………