研究报告精选(7月8日)

　　宏观研究

　　越南警示：抑制通胀要及时但不宜下药过猛

　　通货膨胀率居高不下、股市暴跌、楼市财政赤字和贸易逆差持续扩大、大量国际资本外逃，发生在越南的这一系列现象象让人们担忧：十几年前的亚洲金融危机是否将要重卷东南亚？

　　中国成弱势美元最大受害国

　　最近召开的八国峰会上,由弱势美元造成的创纪录油价和食品价格上涨将在会议上被热议。峰会将会推动油价走低,并支持强势美元。但美元能否迎来大反转还是未知数,而在这轮美元贬值、石油暴涨的过程中,中国成为最大受害国。

　　市场研究

　　目前是价值投资的折价良机

　　高估值疯牛已成过眼云烟，万点慢牛尚且前路迢迢，但是目前低价低估值的价值良机却唾手可得。首先，本轮调整股指跌幅最高达到58％，即便是蓝筹股价格亦普遍下跌6成以上，而去年三季度上市的大盘股更已全线“破发”，价格低廉优势凸显；其次，沪深300指数成分股调整后的最新市盈率是15倍，明显低于标准普尔500指数的估值水准，而所谓成熟股市的估值衡量皆以成分股指为标杆，“沽空者”擅长以境内股市综指市盈率对照海外股市成分股指，得出境内股市始终高估的结论，事实上以沪综指现阶段20倍市盈率对照罗素2000指数的35倍市盈率，更能凸显出境内股市估值优势。在境内股市估值已价廉物美的背景下，缘何投资者信心仍然低迷？高通胀和“大小非”是悬空于股市之上的两座“堰塞湖”。

　　A股迎来价值回归新行情

　　在个股普涨的推动下，周一沪深大盘展开放量上攻的行情，两市股指双双收出长阳线。其中上证综合指数盘中一度突破2800点整数大关，并逼近20天均线阻力。20天均线作为研判大盘中期趋势的重要参考指标，如果短期股指有效突破该均线，那么中级反弹行情将得到进一步确立。

　　大震荡中完成底部构筑

　　股指在经过前期的持续下跌之后，周一再度迎来百点长阳，两市涨停的个股数量接近百只。在周末并没有任何基本面变化的情况下，市场一改颓势，量价齐升，双百临门。

　　个股研究

　　北京旅游中报预亏千万 昨日天量上涨或许成最后疯狂

　　北京旅游受益于奥运概念，最近可谓是风头正劲。截止到7月7日，其股价在最近的12个交易日中的股价已经翻番。面对这样的涨势，很多前期在别的股票套牢的朋友纷纷换股而追高买入该股，7月7日当天更是创了最近的天量。就在大家仍继续看高该走强之时，今天北京旅游的中期报预亏逾千万，盘中停牌1小时。复牌后低开高走，之后呈震荡走势，最后尾盘报收于24.69元，下跌幅度2.22％。值得注意的是其换手有30.19％之多，如此高的换手表明在中期报预亏的前期下，主力改变操盘思路和趋势的事实。

　　行业分析

　　航油综合采购成本上调 航空公司成本进一步上升

　　昨天民航总局批准了航油价格综合采购成本差价调整方案，上调综合采购成本差价870元/吨，即日执行。