“价值投资”多么好听的抽象名词，公募基金经理们曾经的口头禅，06年、07年两年热得烫手。价值投资大师巴菲特也在去年荣登上世界首富宝座。“价值投资”=“成功”的公式也屡应验证，到处是价值投资演讲会及讲座，仿佛价值投资就是财富的源泉。



     可谁也没曾想到的是，半年后的今天，“价值投资”不灵了，07年10月到目前的大熊市，中国A股市场跌幅高达近60%，名符其实的世界冠军，“价值投资”=“过山车”的定理也频频得以证明，很多“价值投资者”早已丢盔卸甲，落荒而逃。



    正所谓“悲怆有时，欣喜有时”，作为一名价值投资实践者，也全程经历了此次中国股市的暴涨暴跌，并未能幸免于难。尽管如此，长期来看，个人还是认为价值投资的过程肯定是痛苦和寂寞的，但其结果也必然是幸福和快乐的。



    有幸的是，在去年6月份我已经从股市中撤出全部本金及部分盈利，并已消费30万元即车、车库和旅游等。如果能晚几个月撤退就有可能得到最后的疯狂，但事事哪有圆满呢。去年航天信息的不佳表现，也影响了很大一部分利润，（今年航天信息可是熊市当中的一大牛股）。



    不幸的是,在这轮史无前例的快速杀跌中，我是满仓受挫，市值缩水可谓相当严重，稍微安慰点的是跌幅低于市场指数。有人建议，价值投资也要在市场疯狂的时候卖出，在市场低迷的时候买进。可谁会知道什么时侯是顶，什么时候又是底呢？现在是底吗？



    实际上价值投资的本身应该是无风险的，大的成功案例，就是投资大师巴菲特，小的成功案例，就是价值投资实践者，个人认为在94年－07年，这十三年间的投资应该算是成功的，但08年以后还是未知数，还需实践，在股市中，成功永远是时间的函数，是变量。



    价值投资的最大风险，就是投资标的不确定性，尤其是在中国的股票市场。就目前个人的持仓组合而言，真是风险无处不在，苏宁的税务风波及高成长性的风险；招行的非对称加息及不良贷款的风险；茅台的高股价及流动性的风险；航信的税控垄断及业绩波动风险。



    风险无处不在，无时不有，那我们又怎能远离市场呢？如果有一天不了解股市行情，在主观上我是做不到的，所以股市的暴跌、市值的缩水必然要影响心态的，痛也是客观存在的，倘若能在痛定之后得到快乐，那就是成功。



   天上不会无缘掉下馅饼， 价值投资“痛并快乐着”。

可谁会知道什么时侯是顶，什么时候又是底呢？