中石油兵败俄罗斯 收购石油公司股权再次夭折
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http://finance.sina.com.cn 2003年02月28日 12:06 《财经》杂志
收购斯拉夫石油公司股权夭折、安加尔斯克-大庆石油管道突生变局，给中石油上了进军国际石油市场的第一课
□本刊记者 王以超/文
流年不利。作为中国最大和资格最老的石油公司，在国内霸气十足的中国石油天然气
集团公司(以下简称中石油)最近在俄罗斯的一系列扩张行动却颇为不爽。先是2002年12月份，被业界认为已成定局的从俄罗斯安加尔斯克到中国大庆的输油管道项目遭遇日本人的挑战，然后是中石油收购俄罗斯斯拉夫石油公司的尝试无功而返。
在海外业务上，作为主角之一的中石油一直恪守着“只做不说”的原则，对于2002年12月份中石油收购斯拉夫石油公司股权受挫事件，仍有相当多的细节不为人知。
中石油为何兵败俄罗斯，俄罗斯在中国的石油布局中究竟占有什么地位，从安加尔斯克到大庆的管道是否真要改线？在专家们看来，中石油要实现自己的全球化布局，兵败俄罗斯将是它进军国际石油市场上的第一课。
走向俄罗斯
中石油为何要在“收官”阶段参与斯拉夫油田拍卖的竞标？一些海外媒体一度对中石油收购的诚意提出质疑。但业内人士指出，虽然中石油在历史上曾经承担了相当多的政策性收购，但此次介入俄罗斯石油工业却绝对是商业的需求大于政治的选择。
从选择“走出去”的战略到走向俄罗斯，中石油走过了一条漫长的道路。早在1991年，当时的中国石油天然气总公司就把开拓国际市场作为了未来10年石油工业发展的三大战略之一。1993年，中国刚刚步入原油进口国行列，中央决策层就明确提出了“走出去”的战略，要求中国必须在海外建立稳定可靠的石油生产和供应基地。
同年，中石油中标秘鲁塔拉拉六、七区块项目，拉开了中国石油进军海外市场的帷幕，虽然这两个区块原油高峰日产量也只有7000桶左右，但对于一直习惯于在国内扭秧歌的中国石油企业来说，第一次跳起南美探戈本身就是一种突破。据悉，该项目已经于1999年全部收回投资，从而成为中国首个收回投资的海外油气项目。
此后，中石油先后转战委内瑞拉、加拿大、泰国、巴布亚新几内亚、苏丹以及哈萨克斯坦等地，使其获得的海外份额油产量获得了稳步提升，1997年这个数字只有52万吨，到了2000年就超过了500万吨，2002年更是达到了1018万吨。根据道-琼斯的估计，2002年中国石油企业在海外的份额油总量，估计有2000万吨左右。
然而，和与日俱增的庞大的原油进口量相比，这仍然是一个小数。以2002年中国原油消费量为2.3亿吨计算，中国对进口原油的依赖度已经接近30%。而这种对进口原油的依赖程度，仍然面临进一步加剧的趋势。国家计委能源研究所能源发展与战略研究中心副主任刘小丽对《财经》指出，预计到2020年，中国对石油需求的下限为3.8亿吨，上限为4亿吨；而届时中国石油产量的下限约为1.7亿吨，上限也只有1.8亿吨多一些。
虽然有专家估计，国内石油的资源总量高达1300亿吨，但是，中国石油天然气集团公司的一些专家却对《财经》表示，这个数字仅仅是理论上的计算值，由于技术条件和经济条件等多方面制约，真正的经济可采储量可能只有这个数字的1/10左右。
作为世界最大的石油输出区域，中东在中国的石油供给上也扮演着重要的角色。根据2002年的统计数据，目前中国进口的原油一半来自中东。
虽然中东庞大的石油储量，完全可以满足稳定供应的需要，但自上个世纪初期以来，尤其是二战以后，中东地区就是一个地缘政治相当复杂的地区，大国政治的影子伴随着中东走过了几乎整整一个世纪。
石油政治，结合中东地区旧有的民族和宗教积怨，使得进入新世纪之后，中东地区的局势仍然持续动荡，加上从中东到中国的海上油轮运输航线相当漫长，一旦出现意外情况，将给中国的能源安全造成极大的隐患。因此，这条“主动脉”又是一个相当脆弱的器官。
中国显然也意识到这一点，希望通过中国石油企业参与全球性的海外运作，来分散这种进口风险。中国还需要另外的途径，比如俄罗斯。
收购悬疑
中石油对于在俄罗斯扩张的兴趣由来已久，在安加尔斯克-大庆的石油管道已经进入可行性研究的基础上，在离中国最近的石油输出国打造一条自己的完整的生产和运输一体化的产业链梦想就越来越现实了——只要能够在俄罗斯获得一个产油基地。对于中石油来说，不管标的金额，还是公司规模以及内在品质，斯拉夫油田都是一个不错的选择。
使中石油饱尝失意之苦的斯拉夫油田为俄罗斯第九大石油公司，由俄罗斯政府持有74.95%的股权。该公司目前石油日产量为32万桶。在俄罗斯经过了漫长的私有化之后，这笔资产可能也是俄罗斯石油业最后的一份大餐了。俄罗斯的公众舆论和业界都在期待这笔起价为17亿美元的交易能够成为俄罗斯私有化历史上最成功的一次交易。
12月3日，中石油正式向俄罗斯反垄断部递交了参与竞标的申请，成为当时递交申请的所有竞标者中间，惟一的一家外国公司。虽然时间上显得仓促，但准备工作并不马虎。中石油聘请了JP摩根银行出任此次收购的财务顾问，对斯拉夫石油公司的资产质量和经营状况进行详细的评估。业界猜测，中石油之所以在拍卖最后关头加入竞标，很可能是此前普京访华时曾得到过某种政治上的支持甚至许诺。
但是，此次竞标，对于中石油来说一开始看上去就是阴霾重重。12月9日，路透社就在一篇文章中引用投资银行瑞银华宝驻莫斯科的分析师的观点指出，除了西伯利亚石油公司，任何其它公司赢得此次拍卖都将非常困难。而花旗银行也看好西伯利亚石油公司。
西伯利亚石油公司系俄罗斯第五大石油公司，石油日产量为53万桶，但在俄罗斯第二号富翁，同时担任俄罗斯最东端的科楚奇自治州州长的阿布拉莫维奇的旗帜下，该公司一直雄心勃勃地冲击着俄罗斯石油工业的前三名。
此外，西伯利亚石油公司此前就与俄罗斯第四大石油公司秋明石油公司共同持有斯拉夫石油12.9%的股份，就在股权拍卖前夕，该公司又从斯拉夫石油的另外一个股东那里收购了11%的公司股份。实际上，在斯拉夫石油最为重要的几个子公司中，西伯利亚石油也不同程度地持有股份。
在任何国家，石油都不是一个纯粹的经济问题。中石油参与竞标的消息被披露后，迅速引起了震荡。《俄罗斯日报》在一篇文章中就指出，如果中石油能够胜出的话，将标志着俄罗斯石油工业开始告别传统的内部交易时代。
但中石油的中国国有企业身份，却在政治家群落中激起极大的惶恐。一旦中石油获胜，会不会对俄罗斯的石油安全形成威胁？中石油1993年在哈萨克收购的一个石油公司被一直闲置成为了竞争对手推波助澜的把柄。加上2003年正值国家杜马的选举年，这种担心在一些媒体和利益相关的石油寡头的推动下，迅速成了压垮这笔交易的最后一根稻草。
12月16日，距离正式的竞拍日起还有两天，俄罗斯下院国家杜马以255对63票通过一项决议，不允许任何外国政府控股的实体参与竞拍斯拉夫石油的股权。此前，俄罗斯的私有化法曾经规定，禁止任何俄联邦政府股权超过25%的企业竞拍国有资产。
很显然，这一决议对于中石油而言已经意味着此次收购行为的结束，由中石油副总经理吴耀文带队的代表团只能抱憾而归了。
随后的竞拍进程，在外界看来，则更像一场闹剧。12月18日，由西伯利亚石油公司和秋明石油公司联合组成的联合投资公司，以仅高于底价1.6亿美元，即18.6亿美元的价格将斯拉夫石油的股权收入囊中。而俄罗斯媒体普遍估计，如果允许中石油参加的话，最后的拍卖价甚至有可能超过30亿美元。
与中石油一样在最后一刻出局的，还有包括罗斯石油公司在内的五家俄罗斯国内的石油公司，理由要么是没有完成必要的程序，要么是被怀疑不具备必要的偿付能力。根据当地媒体的纪录，18日的整个竞拍过程仅仅持续了不到5分钟，包括《莫斯科时报》在内的不少媒体都注意到，在竞标者中有两位是穿着长靴和皮衣的年轻女士。这两位女士不肯透露代表公司名字，但其中一位在回答《莫斯科时报》记者提问时曾脱口而出：“我们是联合投资公司的。”
当地媒体猜测，剩下的所有竞标者，可能都与西伯利亚石油公司和秋明石油公司存在某种联系。次日出版的《纽约时报》称，曾经一度被认为可能是俄罗斯近年来最公开最具竞争性的一次交易，却只是给了不透明这个单词新的注解。
而据业内知情人士透露，实际上，在决定收购之前，壳牌石油曾经提出与中石油联合收购，但是这一收购方案却没有通过。如果中石油对于俄罗斯的政治经济政策、石油业现状与竞争对手有更多了解，也许抱憾而归的一幕就不会发生。又或者中石油过于迷信普京的影响力，而忘了收购首先是一个经济行为，即使包含了政治的因素，也是商业利益左右下的政治。
表面上，是来自俄罗斯舆论的“中国威胁论”阻挡了中石油的脚步，但是在一些业内人士看来，中石油的失败背后却包含着若干必然，在如何选定收购目标，并根据当地的法律和竞争对手的特点安排收购策略方面，作为企业的中石油还有太多的功课要补。
