招行首季业绩大增1.56倍！机构维持 "买入"评级
招商银行(600036.SH;3968.HK)4月23日公布2008年一季报。报告期，公司实现净利润63.19亿元，比去年同期增长156.66%；每股收益0.43元。截至报告期末，公司资本充足率为10.79％，比年初提高0.12个百分点；核心资本充足率为9.20％，比年初提高0.18个百分点。
3月19日公布的07年报显示，公司实现净利润152.43亿元，同比增幅124.36%，扣除非经常性损益后每股收益为1.03元。公司拟向股东每10股现金分红2.80元(含税)，并审议通过了关于实施首期A股限制性股票激励计划(草案)的议案。截止07年12月31日公司的资本充足率为10.67%，暂无资本金不足之忧。
业绩增长的主要原因有：一是生息资产规模的增长及利差的扩大，使净利息收入增长73.96％；二是手续费及佣金净收入继续保持较快的增长，增幅达102.95％；三是不良贷款额与不良贷款率实现双降，信贷资产质量呈现持续优化的良好态势。公司最吸引眼球的是实施A股股权激励，激励对象为骨干人员，不包含管理层。公司的盈利能力提高较快，净息差提高幅度分别为39和49个基点，高于已经公布年报的浦发、民生和华夏。中间业务优势非常明显，中间业务同比增长136.6%，占比15.7%，在上市银行中表现突出。国金证券预测公司08-09年的每股收益分别为1.55元和2.02元，同比分别增长49.4%和30.1%，给予目标价位46.45元，相当于30倍08市盈率和23倍09市盈率，维持“买入”评级。
