关于可转债回购
Date Bond purchased Payment rate Payment Buyback rate Relized Gain or Loss
2008-10-24 45,000 68 30,600 2.3% 14,400
2008-10-24 210,000 58 121,800 10.5% 88,200
2008-10-31 31,800 55 17,490 1.6% 14,310
2008-11-13 122,000 63 76,860 6.1% 45,140
2008-11-13 5,000 62 3,100 0.3% 1,900
2008-11-18 150,000 63 94,500 7.5% 55,500
2008-11-20 29,100 62 18,042 1.5% 11,058
2008-11-20 90,000 63 56,700 4.5% 33,300
2008-11-21 101,000 63 63,630 5.1% 37,370
2008-11-21 20,300 62 12,586 1.0% 7,714
2008-12-04 44,000 72 31,680 2.2% 12,320
Total 848,200 526,988 42.5% 321,212
关于回购本身。CHST 以5.27亿元人民币的代价回购了面值8.48亿元人民币的可转债，回购率达到42.5%，离50%只差7.5%或1.5亿元人民币面值，即回购的实现收益为3.21亿元人民币。
但是回购债券不是CHST的本意，其发债得目的是为了整合上游（如收购宏晟特钢）和扩大产能，CHST的上述回购必将影响其扩大产能的初衷。
CHST做掉期是因为其对自身未来业绩有信心，认为三年后股价会在17.78港元之上，购买可转债的债权人也是因为其对公司股价有上涨的预期，希望以后行权。因此CHST出于维护公司现有股民的利益才做掉期预防大量行权带来的收益摊薄而导致将来行权后股价下降。但是CLSA不负责任地把CHST和中信泰富列在一张名单上促使市场上非理性做空CHST（对冲做手赚翻了）。
摩根斯坦利收到11亿元港币后在13~14港元区间买入了8000万股左右的CHST，事实上也是CLSA报告的受害者。至于刘学忠卖CHST股票，其中一点重要原因也是出于当时的抵押品价值下跌，银行逼其还款，从这点看，刘也有一定的无辜性。当然，刘的持股成本是很低的。
事已至此，CHST在尽量补救CLSA捅得窟窿（对冲做手预计是其一伙的，现在应该早已对冲平仓获利了结了），作为旁观者我觉得债权投资人不必如此恐慌，拿住，不要再大幅折价卖了！
