llbo7296 2008-9-6 10:48
上海证券分析报告（0908）
下跌空间将逐渐缩小
□上海证券杨明
随着指数的不断下挫，预计大盘在短期加速赶底后，未来下跌空间将逐渐减小。
本周大盘在弱势中击穿近期维持的整理平台，迅速创出新低2199.36点，周跌幅高达8.13％。其中，指标股对指数拖累明显。中石油再创上市新低，工行、建行等指标股也占上证综指较大跌幅。在周边市场方面，美股周四的暴跌对A股形成较大拖累。同时，沪指跌破2245点关口对市场人气打击较大。此外，中小板指数终于失守3000点大关，创十九个月来新低。连续下跌后，中小板指数已经接近2007年初水平，相比最高点，跌幅已达50％以上。
一些蓝筹品种如煤炭股等本周跌幅较大，主要是由于大盘的持续下跌导致了基金等长线机构投资者暂时退出观望。从业绩看，煤炭股的业绩处于历史最高水平，其走势显然与基本面背离。部分上市公司如西山煤电（000983）、潞安环能（601699）、煤气化（000968）上半年净利润增长分别为108.88％、87.9％、287.53％，市场预计，今年上半年全行业的利润增长在100％以上；同时，煤炭股三季度的业绩表现仍可能好于市场预期。
此外，蓝筹股中的高价股纷纷下挫。由于这些品种为基金重仓品种，本周放量下挫表明机构在减持。如酿酒板块因抗通胀、抗周期而被机构一致看好，但近期随着大盘持续下挫而呈现回调态势；部分品种公布业绩上佳但中报之后加速下跌，成交量显著放大。绩优股同样遭到了市场的抛售，从另一个侧面反映出市场信心的缺失。
从估值水平看，相比大盘高位时的PE，目前沪深300成份股及部分蓝筹公司的估值水平已进入历史低位水平，在持续下跌后估值优势将逐渐体现。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 2100－2300点
下周热点 超跌蓝筹
下周焦点 资金供求变化。
