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世纪证券分析报告（0908）

大恒科技（600288）蛰伏于底部 爆发可期  
[世纪证券] 来源： 2008-09-05 17:48  





　　受美股大跌的影响，股指周五早盘大幅低开，在迅速击穿2200点后，大盘止跌回升，并在昨天低点之下弱势震荡。午后两市热点匮乏，人气极度低迷，反攻动力尚需热点推动，在多重复杂因素作用以及市场弱势的背景下，股指近期继续向下寻求支撑的走势仍将延续，投资者目前仍需保持谨慎和耐心，在选股思路上应以低价的超跌品种为主，因为此类个股随时会吸引主力资金趁低介入，如目前价格超跌，题材非常丰富的大恒科技（600288）。

　　公
司是中关村科技园区海淀园的高新技术企业，以光机电一体化产业及电子信息产业为公司主业。连续多年被评为"全国电子信息百强企业"。公司在激光加工设备领域一直是国内知名度最高的厂商之一，作为国家经贸委激光加工产学研基地，公司利用在激光领域的技术优势和配套能力研发投产的大恒激光打标机，焊接机等,现已广泛用于电子,汽车,仪表,钟表,装饰,烟草等行业,市场占有率近30%。

　　另外公司控股的北京中科大洋科技发展股份有限公司是中科院下属骨干企业,其是国内广播电影电视视音频设备研发,生产,销售的领军企业,其市场占有率在50%以上。其在"电视数字网络编辑及播放系统"中的龙头地位被国家发改委等相关部门下发的文件列为"国家规划布局内重点软件企业",享受10%的所得税率优惠.

　　公司持股20%的诺安基金,预计08年诺安基金将为公司贡献净利润约4400万元.另外,公司获管理费控股子公司中国大恒将增持大陆期货31%的股权,增持完成后,中国大恒将持有大陆期货49%的股权.参股诺安基金和大陆期货,将有望改善公司资产质量,提升公司盈利能力.

　　公司主营业务为光机电一体化产品,信息技术及办公自动化产品,电视数字网络编辑及播放系统,半导体元器件.目前,公司重点发展了具备自主知识产权,技术含量和利润率较高的电视数字网络编辑及播放系统,半导体元器件,部分光机电一体化产品.公司业务结构调整使公司前景一片光明!

　　二级市场上，经历早上上证指数再创新低的 时候，该股并没有继续下探前期新低并且在10日均线上稳步清洗筹码，显现出惜售现象，而且，该股从之前的最高15.73元调整至目前的4元多，调整幅度超过60％，是严重超跌品种！而其目前的股价也正处于吸引游资热炒的心水价位。后市将值得重点关注！

指数连创新低 底部仍未探明
　　来源: 世纪证券　  作者: 万文宇

　　九月第一周A股市场继续维持探底走势，五个交易日中小板指收出四根阴线，全周累计下跌幅度为10.47%。自7月28日以来，该指数连续六周收阴，指数累计下跌幅度已经高达30.38%。对比主板指数表现，上周上证综指、深证成指累计下跌幅度分别为8.13%、9.25%，中小板指数表现弱于主板指数。在指数进一步出现探底的情况下，中小板成交出现持续萎缩，上周中小板总成交量及成交额分别为1394万手及144亿元，较此前一周分别下降11％、17％。

　　上周五法因数控登陆中小板，使中小板上市公司数量达到269家。法因数控属于机械类公司，公司发行价为8.7元，上市前机构普遍预测的价格区间为10元－15元，周五公司以11.58元开盘后震荡走高，收盘报收12.34元，收盘涨幅为41.84％，股价处在合理价格区间内。从最近中小板上市的三家新股陕天然气[行情、资料、新闻、论坛](002267行情)、美邦服饰[行情、资料、新闻、论坛](002269行情)、法因数控上市首日表现来看，三家公司上市首日涨幅均低于60％，平均涨幅为43.02％，明显低于前期新股。今年以来，中小板共有67家公司上市，上市首日平均涨幅为119％。上市首日平淡的陕天然气、美邦服饰在上市后均出现一定程度回调，其中陕天然气周五跌停报收。

　　在指数持续下跌探底趋势下，上周中小板共有91家公司股价创历史新低。从周跌幅榜来看，上周中小板有72家公司股价跌幅超过10％，其中5家公司跌幅超过20％。中捷股份[行情、资料、新闻、论坛](002021)因在停牌一个月后公告资产整合未达成一致意见，股价出现连续下跌，上周以35.61％的跌幅居首位；而以27.36％的跌幅居第二位的黔源电力[行情、资料、新闻、论坛](002039)下跌的原因是也是在停牌一个月后公告重大资产重组存在不确定性；其他周跌幅超过20%的公司分别是新嘉联(002188)、江特电机[行情、资料、新闻、论坛](002176)、芭田股份[行情、资料、新闻、论坛](002170)。而从周涨幅榜来看，上周中小板涨幅最大公司是新海股份[行情、资料、新闻、论坛](002120)，涨幅也仅有10.86%；以9.46%的涨幅居第二位的新民科技[行情、资料、新闻、论坛](002127)经营情况及市场表现与新海股份较为类似。除以上两家公司外，上周中小板收红公司数量仅有9家，从技术面来看，多数个股上涨表现为超跌后的小幅反弹。

　　整体来看，上周中小板指继续沿5日均线下行探底，指数在5个交易日连创新低，截至上周五收盘时，中小板市盈率水平为26倍，市净率为3.1倍，整体估值水平较前期明显下降。