llbo7296 2008-9-5 22:04
东方智慧分析报告（0908）
新能源：多晶硅 光伏产业爆发中的投资亮点
热点解析：
沈阳市政府9月4日宣布，包括中复连众、汉锋太阳能光伏板、华创等在内的一批新能源装备生产企业日前已落户该市铁西区，为当地打造全国最大新能源装备产业基地奠定基础。
根据国家能源战略，沈阳铁西区正在重点发展以风能和太阳能为代表的新能源装备，并引进了多家大型新能源装备企业。在此基础上，当地拟打造全国最大的新能源装备产业基地，到2012年有望实现产值100亿元。
新增光伏装机量从需求方面决定了多晶硅的景气周期。据测算，全球光伏装机在经历4年年均48%的增长之后，2008～2012年复合增长率仍可高达30%以上。补贴政策仍是增长的主要驱动力，能源危机、气候变化和发电成本是政策背后的三大支撑因素。
投资要点：
1. 需求继续高速增长：人类能源需求的持续增加强化了化石能源逐渐枯竭的前景，调整能源结构，改善人类生存环境的迫切要求，都赋予了新能源在能源变迁进程中的历史地位。
2. 政策扶持，多晶硅前景广阔：多晶硅作为太阳能的伴生产业，随着太阳能应用的日益广泛，也渐渐蓬勃发展起来。目前，多晶硅的绝对供给量还处于短缺阶段。国家政策的鼓励和扶持，势必将造就太阳能的辉煌，多晶硅相关类概念股票也必将有所表现，新能源板块也必将借助太阳能的辉煌和多晶硅产业的伴生成长而焕发出前所未有的光辉。
一、需求继续高速增长
多晶硅市场需求经历了由“半导体产业主导”向“光伏产业主导”的转变，后者造就多晶硅行业景气在2004年的向上拐点。光伏产业的爆发式增长拉动多晶硅长单价格从2002年的25美元上涨到2008年的100美元以上，现货价格更是曾触及500美元高点。光伏装机的波动直接影响多晶硅的景气周期。
尽管部分光伏装机大国的政策可能出现较大负面调整，全球光伏装机在经历4年年均48%的增长之后，2008～2012年复合增长率仍有望达到30%以上。补贴政策仍是增长的主要驱动，能源危机、气候变化和发电成本是政策背后的三大支撑因素。
各种可再生能源中，太阳能蕴藏量最为丰富，技术可开发量大约是风能的5倍，生物质能的10倍。预计，随着石油、天然气和煤炭的产量陆续在2015～2040年之间达到峰值，太阳能将最终发展为世界能源消耗的主要组成部分。
二、政策扶持，多晶硅前景广阔
多晶硅作为太阳能的伴生产业，随着太阳能应用的日益广泛，也渐渐蓬勃发展起来。目前，多晶硅的绝对供给量还处于短缺阶段。多晶硅的供应短缺充分显现于2005年，并一直持续至今。这主要是由于产能扩张过慢导致的，原因如下：（1）原有七大垄断集团低估光伏行业景气，一直对扩产持有疑虑；（2）多晶硅行业的技术密集性和资本密集性对新进入者构成巨大门槛；（3）多晶硅项目的建设周期一般长达2年，达产周期则长达4～5年，产量释放较慢。
在供给方面，从权威机构Prometheus的6月最新生产统计数据来看，供给厂商可分为3类：原有七大集团、国外新进入者、和国内新进入者。三者资本技术等综合实力存在差异，其产能释放程度也各不相同，综合来看，随着05～07年投资的产能陆续达产，2009年起多晶硅产量将进入加速释放期，全球产量可达9.5万吨。
国家政策的鼓励和扶持，势必将造就太阳能的辉煌，多晶硅相关类概念股票也必将有所表现，新能源板块也必将借助太阳能的辉煌和多晶硅产业的伴生成长而焕发出前所未有的光辉。重点关注两类新能源股。一是进入产业化的新能源股，即生产线已经投产，未来业绩已有高成长趋势的品种。比如川投能源等。二是在核心设备业务具有一定研究技术优势和产业优势的品种，比如南玻A，公司正逐步打造太阳能光伏产业链，公司在宜昌的1500吨多晶硅项目预计于08年底试生产，能够分享多晶硅未来一至两年的暴利。
这是“休克疗法”吗？
黄硕 东方智慧
周五，这个横空出世的“部分股份禁售期缩至一年”的新规，顿时让大家看傻眼了，前些日子还沉迷于“可否对大小非征收暴利税以救市”的股民，顿时晕了，这明明是“为大小非松绑”嘛，但有高瞻远瞩者分析说，这叫“休克疗法”，理论上说来，根治大小非、疗效最佳。于是，周五的暴跌也就因此有了最充足的底气。再雪上加霜地加上几条境内外的利空消息，顿时浓浓的秋意扑面而来。沪指跌3.29%，盘中破2200点。
一、从36个月缩短至12个月
毫无任何征兆，9月4日晚间上交所深交所相继对外颁布了新的《股票上市规则》，并于10月1日起正式生效。其中对市场影响最大的变动，便是“部分股份禁售期缩至一年”部分：“在持有新股的退出机制上，新规规定，为适应全流通市场发展的需要，对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前十二个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。而上市公司控股股东和实际控制人在公司首次公开发行股票上市后36个月内，经交易所同意，可以在受同一实际控制人控制的或转让双方存在实际控制关系的法人中转让所持股份”。
二、全球同一悲歌
前一天，美股暴跌，道琼斯指数跌344.65点或2.99%至11,188.23点，为6月26日以来最大单日跌幅，并在08年百分比跌幅榜上排名第三。受此影响，周五港股一开市就跌穿20000点心理关口，上午收报19752，跌636点或3.1％。与此同时，全球范围内的悲观情绪浓厚，摩根士丹利公司亚洲区主席斯蒂芬·罗奇２日表示，全球经济下滑刚刚开始，信贷危机的影响仍将继续。
三、违规与刹车
近日，有关政府官员的负面消息不断：商务部正司级官员被双规、质检总局司长自杀、金元董事长向德洪涉嫌国资流失被调查，监管部门的调控力度加强。同时还有：
（1）央行近日公布了《2007年中国反洗钱报告》。《报告》披露，2007年，715家央行分支机构依法对4533家金融机构进行了反洗钱现场检查，共计350家金融机构因违规遭到处罚，占被查金融机构总数的7.72%。
（2）继国家开发银行、中国农业银行之后，光大银行亦爆出“违规放贷百亿炒股炒楼”的负面新闻；
（3）上半年，银行等保险兼业代理机构实现保费收入2381亿元，同比增长118.3%。过热增长已经引起监管层担忧，“踩刹车”的调控政策也随之而出。日前，保监会本着回归保障稳健发展目的，下发《关于开展银行邮政代理保险业务专项检查的通知》，正式部署在全国范围内整顿规范人身保险公司银邮代理业务。
四、上海楼市沦陷
上海，这个中国房价的最后堡垒可能在7月已经被市场攻陷。一家权威市场研究机构通过对上海官方的“网上房地产”楼盘数据进行统计分析，发现7月份上海商品住宅新盘成交面积同比下降69%，环比下降32%，月成交均价环比下降24%。这家机构据此形成的报告特别指出，尽管存在偶发因素，但是这个24%的跌幅，已是2005年7月以来上海房价最大环比跌幅，也是这三年新一轮调控以来的最大跌幅。长三角地区的南京，一夜之间亦出现楼价“腰斩”事件，南京世茂房地产将一直维持在1.7万元/平方米的江景精装修房价格缩水一半左右，以8000--1万元/平方米“清空”尾盘。
这么多利空一同到来，A股真的是不跌不行啊。周五，上海又是秋风秋雨愁煞人，与这股市的跌幅倒是相配。不想收尾收得太肃杀，用一首姜夔（南宋格律派词人）的小诗来作本篇股评的收尾吧。同样是秋意，但愁意只是淡淡得：“我家曾住赤阑桥，邻里相逢路不遥，君若到时秋已半，西风门巷柳萧萧”。
