蜗蜗 2008-9-5 20:14
证监会就发行可交换债控制大小非减持征求意见
[url]http://www.sina.com.cn[/url] 2008年09月05日 18:26 新浪财经
新浪财经讯 近段时间以来，市场持续下跌，证监会自上次答记者问后，也不断打出政策组合拳。今日，证监会就《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》公开征求意见，这也被看作是证监会利用可交换债券控制“大小非”减持，缓解市场的抛售压力。
征求意见稿称，持有上市公司股份的股东，可以由保荐人保荐，并向中国证监会申请发行可交换公司债券。可交换公司债券自发行结束之日起十二个月后方可交换为预备交换的股票，债券持有人对交换股票或者不交换股票有选择权。
西南证券券商分析师王大力表示，可交换债券的发行人为大小非持有人，购买者主要是机构投资者。同时，可交债嵌入了交换条款，在债券到期时，可按约定的价格来获得相应股票。这样一来，缺钱的“大小非”通过发债筹了钱；有钱的机构由于买债可保持固定性收益，且未来转换还可能会有溢价，所以也愿意买。
此前一直坚持大小非减持不是市场下跌主要动因观点的中国证监会近期公开表态，拟将对大小非减持采取引入二次发售机制、开发可交换债券等市场流动性管理工具、建立实时监测系统等一系列政策举措，这极大激发了市场的期待和憧憬。
可交换债券是上市公司股东(通常是大非)将其持有的股票抵押给证券托管机构，然后以此为标的发行债券。这一做法在一定意义上可以缓解大股东的融资困境，从理论上说，如果股市低迷，市价低于转股价，债券持有人就不会转股，这样就可减少二级市场的流通筹码；而若股市高涨，债券就可转换成股票，从而对转换股票的速度和规模加以控制。有报道说券商对可交换债券表现出很高的热情。
据媒体此前报道，是民间的研究给监管层提供了思路，证监会对于可交换债券、权证等市场流动性管理工具也一直在持续进行研究，从很早以前就开始探讨将二次发售与多种市场流动性管理工具结合起来，真正地实现从空间和时间上缓解“大小非”压力，使整体市场走势通过诸多方式来实现平稳。
懒虫一只 2008-9-5 20:47
急病偏遇上一个慢郎中，等想好方案，早跌得卖不出去了:lol
我是小菜鸟 2008-9-5 20:50
相信市场，市场会决定一切，通常市场利益集团的取向不是市场取向
kkkfz 2008-9-5 21:10
那个可转换债券根本就没啥意思， 公司完全可以像唐钢那样， 把股价死死打下去，使债券无法行权， 只能乖乖的唔在手里， 按极低的利率借钱给公司;P
cga_12 2008-9-5 21:14
可转换债券在熊市是价值不大的
这种东西发出来有什么用
我现在就看哪家公司敢发认沽权证
只有这样才证明控股股东对上市公司有信心
牛市需要认购 熊市需要认沽
懒虫一只 2008-9-5 23:37
回复 6楼 的帖子
晕，他有病啊，要去打低？他自己的股票也是好卖的啊，不去卖个高价？
股份制 2008-9-6 00:24
反正A股已经进入慢性自杀阶段.没几年已翻不了身
看看新增的大小非.看看等候在门外的虎视眈眈的IPO
不进行彻底的改革是无法重生的
供给已摆在那儿.要在现价上接小非也不可能.何况要填补社保的大非
那只能打几折出来.熊途漫漫啊
死了一批又一批.造就了一个暴利阶层
是在牺牲全中国普通百姓的血汗钱的基础上实现的
共产党因腐败而改革.但由于腐败是越改越腐败
heihei 2008-9-6 00:42
回复 10楼 的帖子
不改朝换代是不可能彻底改革的.
用鲜血换来的政权就是如此赤裸裸.
lk72 2008-9-6 07:19
回复 10楼 的帖子
我发现,很多人投资失败没有去找自己的原因.老是抱怨,有用吗?如果不去找自身的原因,才是完败.
jwl09 2008-9-6 08:33
[size=6][color=Red]12楼的说法是有道理，如果整个市场都是按正常的游戏规则行事，那么成功与失败就要找自身的原因了。但是这个市场是被扭曲的，那么命运自然掌握在操控者手上，即使自身有孙悟空的本领也难逃如来佛的手掌。[/color][/size]
lk72 2008-9-6 10:45
命运在自己的手中,现在要做的事情,是反思自我.去年大家有现在的情绪吗?明年又会怎么样的情绪?
市场长着呢,关键要学习学习.
